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[외국인시각] 오늘의 5가지 이슈: 美CPI 게임플랜, 트럼프 기대_블룸버그

세종기업데이터
2024-12-11 18:16:19



미국의 11월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 이전치와 비슷한 수준을 보일 것으로 예상되는 가운데 트레이더들은 이번 지표가 다음주 연준의 추가 금리 인하 여부에 결정적 단서를 제공할 것으로 보고 대규모 베팅을 주저하는 모습이다. 스왑시장은 12월 연준의 25bp 인하 확률을 80% 정도로 프라이싱 중이다. BofA는 시장이 CPI에 대해 2021년래 가장 미미한 반응을 예상하고 있다며, CPI 지표가 약하게 나올 경우 연말 랠리가 가능하겠지만 예상을 뛰어넘을 경우 변동성이 촉발될 수 있다고 진단했다. eToro는 근원 CPI 상승률이 전년비 3.3%나 그 아래로 나올 경우 금리 인하가 보다 확실해질 것으로 내다봤다. 뉴욕증시는 S&P 500 지수가 이틀 연속 하락하는 등 숨고르기를 이어갔다. 한편 바이든 미 대통령은 국가 안보를 이유로 일본제철의 US스틸 인수를 승인하지 않을 계획이라고 소식통이 전했다.


12·3 비상계엄 사태와 관련해 김용현 전 국방부 장관이 10일 공식 구속되면서 내란 우두머리로 지목된 윤석열 대통령에 대한 수사에도 탄력이 붙을 것으로 예상되며, 사상 초유의 현직 대통령 구속 가능성도 점차 현실화되고 있다고 연합뉴스가 보도했다. 달러-원 환율(REGN)은 간밤 1433원을 상회하기도 했다. 이창용 한은 총재는 환율이 당분간 예전 수준으로 돌아가기 어려워 보인다며, 일단 1,400원 초반대로 안정시키려면 정치와 경제가 분리되는 모습을 보여줘야 한다고 주장한 것으로 알려졌다. 당국이 각종 긴급 시장 안정화 대책을 내놓았지만 국민연금 등 추가적 방안이 나올지 주목된다. 조선일보에 따르면 윤석열 대통령은 10일 여당에서 제기된 조기 퇴진 요구와 관련, 하야(下野)보다는 탄핵소추가 되더라도 직무 정지 상태에서 법적 대응을 하겠다는 입장인 것으로 전해졌다. 다음은 시장참가자들이 관심을 가질만한 주요 이슈들이다.



골드만 ‘트럼프 친성장정책 기대’…美소기업 낙관 3년여래 최고


데이비드 솔로몬 골드만삭스 최고경영자(CEO)는 트럼프 신 행정부가 친성장 정책을 추진할 전망이라며, 이는 자사에도 좋은 일이라고 말했다. 그는 “이번 행정부가 아주 성장 친화적인 의제를 운영할 것이라고 매우 낙관한다”고 현지시간 화요일 로이터의 한 행사에서 강조했다. 규제 완화와 낙관적 사업 환경 기대로 자산 가격이 상승하고 금융 및 기업 거래가 활발해질 것으로 내다봤다. 재무장관에 지명된 스콧 베센트에 대해선 “그에 대해 잘 안다. 그는 시장과 자본 흐름에 대해 대단한 통찰력을 가졌다”며, “새로운 경제팀에게 매우 기대가 크다”고 덧붙였다. 한편 베센트는 파월 연준의장이 임기를 다 채울 것이라는 데에 트럼프와 의견을 같이 했다고 펀치볼이 보도했다.


한편 전미자영업연맹(NFIB)에 따르면 미국 소기업들의 경기 낙관지수가 11월 101.7로 2021년 6월래 최고치를 기록했다. 사상 최대폭인 전월비 8포인트나 오르면서 트럼프의 대선 승리에 따라 보다 우호적인 경제 정책을 기대하는 분위기다. 불확실성 지수는 선거 직전 사상 최고치에서 12pt 빠졌다. NFIB의 수석 이코노미스트인 Bill Dunkelberg는 “이번 선거 결과가 경제 정책의 큰 변화를 의미”한다며, 영세업자들 사이에서 낙관론이 급증하고 있다고 전했다. “자영업자들은 인플레이션 압력 둔화는 물론 강력한 경제 성장에 유리한 세금 및 규제 정책을 희망하고 있다”고 지적했다.


트럼프 ‘미국에 10억 달러 이상 투자하면 인허가 신속 처리’


도널드 트럼프 미국 대통령 당선인은 미국에 10억 달러 이상 투자하는 개인이나 기업에 대해 각종 인허가를 신속하게 처리해 줄 생각이라고 밝혔다. 그는 현지시간 화요일 그의 트루스소셜 게시물에서 “미국에 10억 달러 또는 그 이상을 투자하는 개인이나 회사는 누구라도 모든 환경 허가를 포함해, 여기에 국한되지 않고, 완전히 신속하게 인허가를 받게 될 것”이라며, “시작할 준비를 하라!!!”고 외쳤다. 구체적으로 이를 위해 어떤 조치를 취할지에 대해선 언급하지 않았다. 또한 실제로 각종 인허가를 담당하고 있는 각 주와 지방 정부 차원에서 반발도 예상된다.


트럼프는 에너지와 인프라를 비롯한 미국내 투자를 강화하고 공화당이 경제 성장을 방해한다고 지적한 연방 규제들을 철폐하겠다는 공약을 내세워왔다. 인허가 개혁은 석유 및 가스 업계의 주요 관심사로, 수년에 걸친 법적·규제 지연 때문에 새로운 파이프라인 건설은 물론 애팔래치아 지역의 천연가스 증산마저 어려움을 겪고 있다. 인공지능(AI) 관련 데이터 센터 증가로 향후 몇 년 동안 미국의 전력 수요가 급격히 증가할 것으로 예상되는 가운데 발전 및 송전 인프라에 대한 대규모 투자가 필요한 상황에서 인허가 문제는 발전분야와 테크 기업에게도 중요한 관심사다.


몇몇 자산운용사들 ‘트럼프 관세 우려 지나쳐’


몇몇 세계적 자산운용사들이 도널드 트럼프 미 대통령 당선자가 예고한 고관세 정책에 대해 우려가 지나치다며, 단지 협상 카드에 불과하다고 주장했다. 프랭클린템플턴의 최고경영자 제니 존슨과 구겐하임 파트너스 투자운용의 최고투자책임자 앤 월시 등은 현지시간 화요일 런던에서 열린 블룸버그 행사에서 이와 같은 의견을 밝혔다. 월시는 “관세가 전방위에 걸쳐 적용되기보다는 협상 전략에 가깝다고 생각한다”며, 특정 분야를 겨냥해 선별적으로 실시될 것으로 내다봤다. 존슨도 비슷한 발언을 하며 이러한 조치가 “인플레이션을 유발하는” 경향이 있다고 덧붙였다. 트레이더와 애널리스트, 지정학 전문가들은 관세와 무역전쟁 가능성 속에 자산을 어떻게 배분할지 판단하기 위해 트럼프의 정책 의제가 미칠 영향을 여러모로 분석 중이다.


트럼프 당선인은 선거 유세 과정에서 미국 우선주의 정책을 수차례 강조했지만, 자산운용사들은 그 파장이 한때 우려했던 것만큼 심각하진 않을 것으로 보는 분위기다. 트럼프의 재무장관 지명자인 스콧 베센트가 록펠러 대학의 약 25억 달러 규모의 기부금 운영을 위해 직접 발탁한 파울라 볼렌트 역시 비슷한 견해를 밝혔다. 그는 인플레이션을 견딜 수 있는 투자 전략을 검토하고 있다면서도, “스콧과 트럼프가 관세를 협상 카드로 사용할 가능성이 높으며, 많은 사람들이 우려하는 만큼 나쁘지 않을 것”이라고 말했다. 볼렌트는 록펠러대 기금 투자위원회가 중국에 대해 “매우 부정적”으로 대중 투자를 상당 부분 회수했지만, 글로벌 공급망에서 중국의 역할을 감안할 때 자신은 “훨씬 낙관적”이라고 설명했다. 많은 애널리스트들은 트럼프의 정책이 세계 경제에 부정적 영향을 미치겠지만 워싱턴 정치 특성 상 시간이 걸릴 수 있다는 판단이다. 블룸버그 이코노믹스는 내년 세계 경제 성장률을 올해와 같은 3.1%로 전망했다.


파운드, 유로 대비 2022년 이후 최고치…금리 차별화


파운드 가치가 장중 한때 유로화 대비 2022년래 가장 높은 수준으로 올라섰다. 영란은행(BOE)의 금리 인하가 유럽중앙은행(ECB)보다 덜 공격적으로 진행될 것이라는 전망이 탄력을 받는 모습이다. 길트채 금리는 전 구간에 걸쳐 상승해 10년물의 경우 한때 11월 28일래 최고치인 4.33%까지 올랐다. 트레이더들은 BOE가 다음주에 열리는 올해 마지막 정책 회의에서 기준금리를 동결하고, 추가 인하에 대해서도 신중한 스탠스를 유지할 것으로 내다보고 있다. 경제 성장세가 여전히 견조한데다 일부 부문에서 인플레이션이 여전히 높기 때문이다. 한편 ECB는 이번 목요일에 부진한 유로존 경제를 뒷받침하기 위해 또다시 25bp 인하를 추진할 것으로 예상된다.


제프리스의 외환 글로벌 책임자 Brad Bechtel은 BOE가 금리 인하의 속도와 범위에 있어서 ECB보다 “훨씬 뒤처질 것”이라며, 현재 0.8250 부근인 유로-파운드 환율이 0.8200선을 테스트할 수 있다고 전망했다. 영국과 유로존 간의 금리 차이는 내년에 더욱 확대될 것으로 보인다. 스왑시장은 BOE의 경우 총 80bp, ECB는 약 125bp 인하를 가격에 반영하고 있다. 유로화는 또한 미국 트럼프 신행정부의 수입관세 부과 우려와 더불어 독일과 프랑스의 정치적 혼란마저 겹쳐 상대적으로 취약한 상태다. BBH의 수석 시장 스트래티지스트 Elias Haddad는 “ECB와 BOE 간의 통화 정책 추세가 유로-파운드 환율의 하락을 선호한다며, “프랑스와 독일의 정치적 마비는 ECB가 유로존 경제를 지원하기 위해 애를 써야 한다는 것을 의미한다”고 지적했다.


中 수년래 최대 금리 인하와 정부지출 확대 기대


중국 당국이 보다 과감한 경기 부양책을 시사하면서 이코노미스트들이 30년래 최대의 재정적자 비율과 2015년래 가장 큰 폭의 금리 인하를 기대하고 있다. 중국 증권사 중 최소 7곳이 내년 회계연도 재정 적자 규모가 국내총생산(GDP)의 4%에 이를 것으로 내다봤다. 이는 1994년 대대적 세제 개혁 이래 최대치로, 그동안 중국 정부는 재정 적자 목표를 GDP의 3%선 이하로 유지해 왔다. 골드만삭스와 모간스탠리 등 외국계 은행들이 내년 중국인민은행(PBOC)의 금리 인하를 전망한 데 이어 중국계 증권사 6곳도 PBOC 정책 금리가 40~60bp 인하될 것으로 예상했다.


중국 중앙정치국은 최근 회의에서 2025년에 “적당히 완화적인” 통화 정책을 수용하겠다고 약속하며, 14년 동안 유지해 온 “신중한” 전략에서 벗어나 추가 금리 인하를 예고했다. Yuekai 증권은 이번 회의가 “경제의 지속적인 개선을 추진하고 시장의 신뢰를 높이려는 최고 지도부의 의지를 충분히 보여줬다”고 평가했다. China Galaxy 증권은 지급준비율(RRR) 인하가 올해 들어 단행된 100bp의 두 배가 넘는 최대 250bp까지 내년에 예상된다고 밝혔다. JP모간자산운용의 아태 수석 시장 스트래티지스트인 Tai Hui는 “아직도 보다 구체적 내용을 기다리고 있다”며, “글로벌 환경을 보면 상황이 더욱 불확실해지고 변동성이 커지고 있다”고 지적했다.

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