헤더영역 바로가기

컨텐츠영역 바로가기

네비게이션메뉴영역 바로가기

종목을 찾아볼까요?

칼럼

[선별종목] 25.01.23 (목) LS ELECTRIC, 두산밥캣, 현대모비스, 통신장비 (에치에프알, 오이솔루션, 쏠리드) (현대건설, SNT에너지)

가치투자클럽
2025-01-23 22:35:16







[이 공시 아직 안 봤어요?] 25.01.23.. : 네이버블로그



----------------------------------------


24.07.09 코멘트, 종가 213,000원 


LS ELECTRIC은 지난 5월 24일 선별종목에 들었는데요. 주가는 이후에 지지부진 했습니다. 그런다 오늘 기관의 강한 순매수와 함께 반등이 나왔고요. 기관은 5개 기관이 208억 원 순매수를 보였는데 3년 내 1위입니다.



LS ELECTRIC은 전력기기와 산업자동화 시스템 등을 생산하는 업체입니다. 23년 기준 전력기기 매출 비중이 72%, 자동화가 13%, 자회사 매출이 15%를 차지합니다. 주요 자회사는 EV Relay를 생산하는 LS이모빌리티, 스테인리스 후육관과 동관을 제조하는 LS메탈 등이 있습니다.


LS ELECTRIC은 다른 전력기기 대비해서는 주가 상승이 둔했었는데요. 이는 송전 (발전소에서 생산한 전기를 장거리로 전송하는 시스템)에 사용되는 변압기가 아니라 송전 시스템을 통해 전달된 전기를 최종 소비자에게 전송하는 배전기기 쪽 매출이 중심이 되었기 때문입니다.


그런데 5월 21일 초고압 변압기 생산시설 증설 공시와 5월 23일의 KOC전기 인수를 보면 확실히 송전 쪽으로 발을 넓히려는 움직임을 보이고 있습니다.



우선 변압기 생산시설 증설에 803억원을 투자하는데요. 현재 부산사업장 초고압 변압기 생산동 옆에 새로 공장을 짓는다고 합니다. 25년 9월 완공을 목표하고 있으며 공장 증설을 통해 생산 Capa는 기존 1,800억 원에서 2배 이상 규모인 4,000억 원으로 확대가 됩니다. 늘어나는 수주에 대응하기 위함이라는데 확실히 중장기적으로 변압기 수요가 증가함을 보여주는 것 같습니다.



23일 발표한 KOC전기 인수 내용도 살펴봐야겠죠. KOC전기는 부산과 울산에 생산설비를 갖추고 초고압변압기와 선박용 특수변압기를 제작하는 업체입니다. 한국전력에 초고압 변압기를 납품하는 국내 5대 기업 중 하나이고, 선박용 변압기는 국내 1위로 국내 빅3 및 해외 다수 조선소에 납품하고 있습니다.



KOC전기는 23년 기준 매출액 935억원, 영업이익 81억 원으로 규모가 큰 회사는 아니고요. LS ELECTRIC은 구주와 신주 합해서 592억 원을 투자하여 51% 지분을 취득하게 됩니다. 투자에 필요한 자금은 LS ELECTRIC이 자사주를 모회사인 LS에 매각하여 조달했습니다. 



KOC전기도 인수 후 초고압 변압기 제조 설비를 증설하여 25년 말까지 Capa를 2배 이상 늘릴 계획 (기존 울산 초고압변압기 공장 매출 500억원 규모)이라고 합니다. 증설이 모두 완료되면 총 Capa는 5천억원 규모에 달한다고 하고요. 증설량 3,200억 원은 24년 예상 연결 매출의 7% 수준입니다.



LS ELECTRIC의 23년 영업이익률은 7.7%였는데요. HD현대일렉트릭 (15% 내외)이나 제룡전기의 이익률 (40% 내외) 보다 낮습니다. HD현대일렉트릭과 제룡전기가 영위하는 초고압변압기 부문의 이익률이 높다는 것을 알 수 있죠.



이를 감안하면 초고압변압기의 이익기여도는 매출 증가분인 7%를 크게 상회할 것으로 기대됩니다. 이 소식이 주가를 급등시킬 원인이 되지는 않겠지만 전력기기 기대감이 유효하다면 같이 상승할 기반은 마련해 주는 것 같네요.



2분기 실적은 매출액과 영업이익이 전년동기 대비 역성장할 것으로 예상됩니다. 전력기기와 전력 인프라 부문도 살짝 역성장이 예상되지만 자동화, 신재생과 자회사 실적이 크게 감소하기 때문입니다.


하지만 2분기 실적 부진은 이미 주가에 반영되어 있다고 보는 게 맞을 것 같습니다. 오늘 기관 순매수와 함께 강한 반등이 나온 것을 보면 전고점에 다시 도전할 가능성이 높아 보이고요. 하지만 저는 기존 주도주들의 5파 흐름일 가능성이 높다고 봅니다. 오르면 현금을 쌓아두라는 거죠.

 

----------------------------------------

25.01.23 (목) 코멘트, 종가 232,000원

 

24년 7월 선별종목에 든 이후 반짝 상승이 나왔던 주가는 이내 무너져 오랜기간 쉬었습니다. 그리고 트럼프 대통령 당선 이후 다시 반등이 시작되었고요. LS그룹주이자 전력기기 관련주로서 트럼프의 AI 인프라 투자 수혜를 기대할 수 있다고 얘기드렸습니다. 




LS ELECTRIC의 4분기 실적을 보면 매출액 1조 3,596억원, 영업이익 1,199억원으로 각각 컨센서스를 23%, 32% 상회했습니다. 컨센서스 상단 대비해서도 매출이 8%, 영업이익은 16% 상회한 좋은 성과입니다. 분기 실적으로는 사상 최대 실적이고요. 



실적이 좋았던 이유는 북미 전력사업 확대와 위에서 언급한 KOC 인수효과 + 증설의 영향입니다. 북미 전력시장이 워낙 좋다보니 LS ELECTRIC도 본격적인 실적 성장에 접어드는 것인가 싶기도 합니다. 영업이익률도 8.8%로 전분기와 전년동기 6%대에서 올라온 게 보입니다. 매출 증가와 변압기 매출 비중 상승의 영향 같습니다. 



24년 말 수주잔고는 3.4조원으로 전년동기 대비 48% 증가했습니다. 24년 3분기말 수주잔고 2.9조원 대비해서도 증가한 수치입니다. 



24년 12월 23일 롱텀으로 투자하는 글로벌 사모펀드 더캐피탈그룹의 5% 지분 신고가 있었는데요. 그떄를 좋은 투자 기회로 삼았어야 했다는 생각이 듭니다. 12월 23일 종가는 157,400원으로 공시 이후 주가가 47.3% 상승했습니다. 



실적이 발표되고 하나증권과 IBK투자증권은 모두 목표주가를 28만원으로 상향했습니다. 25년 실적도 나쁠 게 없는 상황입니다. 초고압변압기 Capa는 8천억원으로 위에 언급했던 5천억원 대비 더 늘었습니다.



HD현대일렉트릭이나 효성중공업 등에 비해 상대적으로 부진했던 주가였는데 이제는 실적 추정치 상향과 함께 관심을 받을 구간이 된 것 아닌가 싶네요. 


두산밥캣과 현대모비스는 실적이 왜 좋았는지에 설명이 아직 없어서 회사의 설명을 기다려봐야 할 것 같습니다. 두산밥캣은 기계 업체로 미국 인프라 투자와 LA산불, 우크라이나 재건의 수혜 기대감이 있습니다. 주가는 바닥권에서 반등하고 있는데 실적도 나쁘지 않으니 관심을 둘만한 구간 같고요. 현대모비스는 오랜 박스권에 갇혀있는데 이를 돌파할 수 있을지가 관건입니다. 







트럼프 대통령의 등장으로 한국의 역할은 제조업 지원으로 갈 수 있다고 했었죠. 그 중에 하나로 통신장비를 꼽는다는 얘기도 드렸습니다. 전 원전과 통신장비 쪽은 볼 필요가 없다고 생각했었는데 꼭 그렇게 편견을 갖고 볼 대상은 아니었던 것 같습니다. 관련 섹터 내 기업들의 움직임을 조금 더 지켜보시죠.











유료구독자 전용 컨텐츠 입니다.

50,000원 / 월

가치투자클럽 구독으로
더 많은 콘텐츠를 만나보세요!

가치투자클럽

여의도에서 가장 신뢰하는 1등 채널의 킬러 콘텐츠

[선별종목] 25.02.04 (화) 실적 (싸이맥스, 풀무원, 대상, SK가스), 엠로, SOOP, 딥노이드 (오스테오닉, 자화전자)

칼럼

25.02.04 23:13

[선별종목] 25.02.03 (월) 기가비스, 모토닉, 자화전자 (오스테오닉)

칼럼

25.02.03 23:15

[선별종목] 25.01.31 (금) AI솔루션 (폴라리스오피스, NAVER, 카카오, 솔트룩스), 로봇 (에스피지, 레인보우로보틱스, 자화전자, 한국무브넥스, 로보티즈)

칼럼

25.02.02 11:39

[선별종목] 25.01.24 (금) 오이솔루션, 쏠리드, RFHIC, 에치에프알

칼럼

25.01.30 21:18

[선별종목] 25.01.23 (목) LS ELECTRIC, 두산밥캣, 현대모비스, 통신장비 (에치에프알, 오이솔루션, 쏠리드) (현대건설, SNT에너지)

칼럼

25.01.23 22:35

[선별종목] 25.01.22 (수) 현대건설, 두산에너빌리티, 대웅제약, HD현대건설기계, 두산밥캣 (지엔씨에너지, LS, 쏠리드)

칼럼

25.01.22 23:42

[선별종목] 25.01.21 (화) 비츠로셀, 금호석유, 지엔씨에너지 (엠씨넥스, 유니테스트, 세아제강, SNT에너지, 로보티즈)

칼럼

25.01.21 22:25

[선별종목] 25.01.20 (월) 엠씨넥스, 휴스틸, 세아제강, LS

칼럼

25.01.20 22:52

[선별종목] 25.01.17 (금) 하나마이크론, 로보티즈, 넥스틸, 세아제강

칼럼

25.01.19 17:53

[선별종목] 25.01.16 (목) 슈어소프트테크, 이녹스첨단소재, 오스테오닉, 로봇, 전력기기

칼럼

25.01.16 23:01

[선별종목] 25.01.15 (수) 대주전자재료, SBS

칼럼

25.01.15 22:41

[선별종목] 25.01.14 (화) "CPI를 기다리며 한 템포 쉬어보자!" SBS, 이녹스첨단소재, 와이씨켐, JYP ent (레인보우로보틱스, HJ중공업)

칼럼

25.01.14 23:37

[선별종목] 25.01.13 (월) 세명전기, 경동나비엔, 삼양식품 (레인보우로보틱스)

칼럼

25.01.13 22:36

[선별종목] 25.01.10 (금) 제룡산업, 텔레칩스, 태광 (에스피지, 하이젠알앤엠, 로보티즈, HD현대에너지솔루션)

칼럼

25.01.12 11:23

[선별종목] 25.01.09 (목) 로봇 (레인보우로보틱스, 에스피지, 하이젠알앤엠, 로보티즈), 콜마비앤에이치 (파미셀)

칼럼

25.01.09 21:35

[선별종목] 25.01.08 (수) 삼성전자, SKC, 한미반도체, 코미코, 유니테스트, 한온시스템 (HD현대에너지솔루션)

칼럼

25.01.08 23:13

[선별종목] 25.01.07 (화) 알에스오토메이션, SK바이오팜, HDC

칼럼

25.01.07 22:43

[선별종목] 25.01.06 (월) 토비스, HD현대에너지솔루션, 미래컴퍼니, 오로스테크놀로지 (이오테크닉스)

칼럼

25.01.06 22:47

[선별종목] 25.01.03 (금) 한국단자, 리가켐바이오, 두산, 이오테크닉스 (레인보우로보틱스, 유니퀘스트)

칼럼

25.01.05 14:45

[선별종목] 25.01.02 (화) 현대글로비스, 로봇 (로보티즈, 하이젠알앤엠, 로보스타, 에스피지, 뉴로메카, 유니퀘스트)

칼럼

25.01.02 22:57

로그인을 해주세요.

유레카 AI

    AI 분석

    한경유레카에서만 제공되는 투자의견을 받아보세요

    투자정보

    • 이용약관
    • 개인정보처리방침