하이불스 구독자 여러분! 설 명절 연휴 잘 보내셨나요?

설 명절 연휴로 국내증시가 휴장하는 동안, 해외에서는 꽤 큰 이슈가 있었는데요. 바로 중국 AI 스타트업이 개발한 대규모 언어모델(LLM) ‘딥시크(DeepSeek)’가 미국 빅테크의 1/10에 불과한 비용으로 오픈AI의 ‘ChatGPT’를 능가하는 성능을 보였다는 소식이 전해진 영향이었습니다. 그동안 미국 빅테크가 주도하는 수백조원 규모의 AI CAPEX 투자가 주춤할 수 있다는 우려가 단번에 증시를 흔들었고, 지난 1월 27일 엔비디아(NVDA)의 주가가 하루만에 -16.97% 폭락하기도 했습니다(같은 날 필라델피아 반도체지수도 -9.15% 폭락).

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딥시크 충격 이후 오픈AI와 마이크로소프트(MS)가 딥시크가 자체 AI 모델을 훈련하는 데 오픈AI 등 기존 LLM의 데이터를 무단으로 수집해 활용했다며 정밀 조사에 들어갔는데요. 미국 정부의 지지 속에 조사를 진행 중인 것으로 알려졌습니다.

또, 딥시크의 정보 검증 신뢰성 및 보안상 문제도 상당히 많이 발견되고 있는 상황이어서 딥시크의 실제 파괴력이 어느 정도가 될 지는 좀 더 지켜볼 필요가 있어 보입니다.

다만, 엔비디아(NVDA)를 비롯한 미국 반도체, 데이터센터, 전력 인프라 관련주들의 주가가 급락 후 의미 있는 회복을 보이지 못하는 것은 딥시크의 등장이 기존 AI CAPEX 투자에 대한 불확실성을 가했기 때문입니다(딥시크는 미국 빅테크에 비하면 초저비용으로 가능한데, 빅테크의 AI 투자가 과도한 것은 아닌지? 그렇다면 앞으로 빅테크의 비용 통제가 화두가 되지는 않을지 하는 우려).

저희는 딥시크 이슈를 계기로 미국 빅테크들의 AI CAPEX 투자가 증가하면 증가했지, 줄어들기는 쉽지 않을 것으로 보고 있습니다. 마크 저커버그 메타 CEO도 전일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 “딥시크 이슈는 AI 인프라 투자가 우리가 집중해야 할 분야라는 확신을 강화했다”고 언급했습니다.

앞으로 딥시크가 기존 LLM들의 데이터를 무단 도용했고, 성능 또한 형편 없는 것으로 밝혀진다면 AI CAPEX 투자에 대한 이러한 불확실성은 점차 해소되겠지만, 아직은 향방을 예단하기 어려운 상황입니다.

딥시크 이슈가 미국증시를 강타하는 동안 국내증시는 타이밍 좋게(?) 설 명절 연휴로 휴장했지만, 31일 개장하면 딥시크 충격을 피해가지는 못할 것으로 보입니다. 하이불스 펀드도 최근 에이직랜드, 디아이, 삼화전기 등 AI CAPEX에 관련되는 종목을 다수 편입한 상황인데요.

개장 초반 딥시크 쇼크로 하락 출발 이후 저가 매수세가 얼마나 의미 있게 들어와주는지 확인해야 할 것 같습니다. 일단 현재로선 저희는 딥시크 이슈가 AI CAPEX 내러티브에 결정적인 손상을 주지는 않을 것이라고 보고 있지만, 아직 근거가 부족한 확신만 갖고 대응할 수는 없는 자리입니다. 세 종목 모두 목표/손절가가 정해져있지만, 그것과 별개로 매수가 대비 -15% 하락하면 기계적 손절 대응을 고려 중입니다. 보유 중이신 분들은 참고하시기 바랍니다.

추가적으로, 미국증시에서는 AI CAPEX에 대한 불확실성이 커지며 투자에 직접적으로 연관되는 하드웨어 관련주는 하락했지만, 소프트웨어 개발에 대한 중요성이 부각되며 AI 소프트웨어 관련 종목들(세일즈포스, 오라클, 팔란티어, 크라우드스트라이크, 크라우드플레어, 지스케일러, 팰로앨토 등)이 의미 있는 상승세를 보이기도 했습니다. 국내에서도 AI를 통해 의미 있는 수익화를 만들어내고 있는 기업들의 주가가 어떻게 움직이는지 지켜볼 필요가 있을 것 같습니다. 아래 하이불스에서 이전에 소개해드렸던 AI 소프트웨어 관련 종목들의 링크를 올려드리니 참고하시기 바랍니다.

※한글과컴퓨터 : https://eureka.hankyung.com/insight/detail/9628

※더존비즈온 : https://eureka.hankyung.com/insight/detail/9536

※카페24 : https://eureka.hankyung.com/insight/detail/8513

※엠로 : https://eureka.hankyung.com/insight/detail/8222

(엠로는 4분기 어닝쇼크 유의)

아래는 전일 종가 기준 하이불스 펀드 현황입니다.

(이미지 내 글자가 잘 보이지 않으면 웹브라우저, 휴대폰 화면을 ‘가로화면’으로 보시거나, 이미지를 클릭하면 확대해서 보실 수 있습니다.)