헤더영역 바로가기

컨텐츠영역 바로가기

네비게이션메뉴영역 바로가기

종목을 찾아볼까요?

칼럼

[선별종목] 25.02.25 (화) 카페24, 현대코퍼레이션, 다우기술 (LNG와 DL이앤씨)

가치투자클럽
2025-02-25 22:50:34






----------------------------

24.06.12 코멘트, 종가: 35,850원


카페24는 어제, 오늘 유튜브 방송에서 다뤄드렸죠. 오늘 사모가 무려 87.3억원을 순매수했습니다. 기관 순매수는 3년 내 1위에 해당하고요. 구글이 지분투자를 했을 때보다도 기관이 더 확신을 갖고 카페24를 매집하고 있습니다. 



오늘 확인을 해보니 카페24가 유튜브 본사와 함께 유튜브 쇼핑의 결제 시스템을 만들었고 이 시스템을 우리나라를 시작으로 글로벌에 적용할 계획이라고 합니다.



틱톡샵이 동남아에서 선풍적인 인기를 끌고 있는데요. 인도네시아에서는 21년도에 출시하여 결제액이 첫해 10억 달러, 22년 44억 달러, 23년에는 200억 달러를 돌파했습니다. 23년에 27조원을 넘어선 것인데 지난해 국내 2위 사업자인 네이버쇼핑의 국내 GMV가 276억 달러 수준이었음을 감안하면 엄청난 성적입니다. 



틱톡샵은 베트남에서도 24년 1분기에 이미 점유율 23% 수준의 2위 사업자로 등극했고요. 유튜브는 틱톡샵의 약진에 위기감을 느끼고 유튜브 쇼핑에 많은 힘을 쏟을 것으로 예상됩니다. 우리나라를 필두로 일본과 동남아 그리고 글로벌 시장까지 나간다고 하는데 그 파트너가 카페24고요. 



국내 시장에서 끝나는 것이 아니라 글로벌 시장까지 나간다는 것인데 가격 불문하고 기관이 이렇게 강하게 순매수하는 것이 이해가 됩니다. 주가는 구글 인수 후 급등했던 주가를 넘어섰습니다. 이제는 실적 성장성을 보여주면서 주가가 오른 것이라 더욱 의미가 있어 보입니다. 이 회사는 더 깊게 공부할 필요가 있어 보이네요. 


----------------------------

24.11.07 코멘트, 종가: 23,900원


카페24는 온라인 커머스를 지원하는 회사입니다. 3분기 실적은 매출액 765억원, 영업이익 67억원으로 각각 컨센서스를 8%, 51% 상회하는 좋은 실적을 냈습니다. 이에 시간외 주가도 +8.37% 성장했고요. 




작년 4분기 이후 지속적인 흑자기조를 이어오고 있는데요. 이는 비용효율화와 시장을 상회하는 GMV ( Gross Merchandise Value. 전자상거래 거래 총액)의 증가 영향입니다. 



카페24의 매출은 크게 EC플랫폼, 인프라, 기타로 나뉩니다. 인프라 매출은 호스팅 서비스 관련한 매출이고 인프라와 기타 매출은 전체의 15% 수준입니다. 사업의 핵심은 EC플랫폼이라는 얘기죠. 



EC (E-Commerce, 전자상거래) 플랫폼은 다시 5가지로 구분이 됩니다. 


1) 결제서비스: 매출의 40% 수준입니다. 카페24를 통해서 결제가 되도록 하고 수수료를 수취하는 비즈니스입니다. 전체 거래액과 직접 연동되는 매출이라고 볼 수 있습니다. 이에 GMV가 중요한데 GMV가 3% 대 수준의 시장 성장을 상회하는 10% 대 성장을 보이고 있습니다. 이에 관련 매출이 실적을 견인하고 있고요. 


2) EC솔루션: IT 관련된 서비스 솔루션입니다. SMS, 도메인, 마켓플로스, 스토어 등을 지원해 준다고 보면 됩니다. 


3) 비즈니스 솔루션: 쇼핑몰 구축, CS나 운영 대행을 맡아주는 사업인데 점차 축소하고 있습니다. 


4) 공급망 서비스: 풀필먼트 (전자상거래에서 입고, 보관, 포장, 배송, 반품 등의 서비스를 말함) 서비스인데 100% 자회사를 통해서 사업하고 있습니다. 


5) 마케팅 솔루션: 온라인 광고 대행 서비스입니다. 



티몬/위메프 사태로 오픈 마켓이 위축되어 전자상거래에 대한 우려가 있었지만 카페24 자사몰들이 성장하면서 이런 우려를 불식시켰습니다. 



하지만 가장 중요한 것은 유튜브 쇼핑의 성장입니다. 올해 6월 19일 오픈이 되었는데 아직 유의미한 침투는 발생하지 않고 있다고 합니다. 유튜브 쇼핑이 영향력을 키우는 게 보인다면 꼭 들고 가야 할 회사입니다. 아직은 아니고요. 


----------------------------

25.02.25 코멘트, 종가: 53,800원


4분기 실적이 나왔는데 매출액 871억원, 영업이익 130억원으로 각각 컨센서스를 6%, 44% 상회하는 좋은 실적을 거뒀습니다. 특히 영업이익률이 14.9%까지 높아진 것이 고무적입니다. 카페24는 실적 발표 후 시간외 상한가를 기록했습니다. 




영업이익률이 높아진 것은 수익구조 개선을 위한 사업구조 재편 및 조직구조 효율화 추진의 영향이 있었다고 합니다. 일회적으로 이익률이 높아진 게 아니라는 얘기입니다. 



분기별 쇼핑몰 거래액도 지속적으로 증가하는 추세입니다. 24년 4분기는 3.5조원으로 전분기 3조원과 전년동기 3.1조원 대비 증가하였고요. 



카페24에서 가장 기대하는 것은 유튜브쇼핑입니다. 그런데 유튜브쇼핑에서 아직 성과가 나오고 있지 않고 있음에도 본업에서 실적 개선이 두드러지게 나타나고 있습니다.



유튜브쇼핑 실적이 본격화되면 높은 성장성이 나올 수 있음을 기대할 수 있음을 감안하면 밸류와 무관하게 관심을 가져야 할 기업 같습니다. 





-------------------------

24.07.29 코멘트, 종가: 22,300원


현대코퍼레이션은 종합 무역상사업체입니다. 21년 현대종합상사에서 이름이 바뀌었고요. 회사를 이끄는 정몽혁 회장은 정주영 회장의 다섯째 동생인 고 정신영 기자의 아들입니다.



여담으로 정신영 씨는 독일 유학 중 31세의 젊은 나미에 교통사고 사망했는데요. 정주영 회장은 서울대를 나온 동생을 아껴 독일 유학까지 권했던 것인데 자랑스러운 동생이 죽고 열흘이나 출근도 못하고 울었다는 일화가 있습니다. 이후 정몽혁 회장은 고 정주영 회장의 집에서 자랐다고 합니다. 



현대코퍼레이션은 철강, 자동차, 선박, 건설장비, 화학 및 기타 상품 등의 무역과 유통서비스를 제공하고 있습니다. 24년 1분기 기준 철강이 33.3%, 자동차 25.2%, 석유화학이 29.1%, 기계 7.0%의 매출 비중을 차지하고 있습니다. 




현대코퍼레이션의 2분기 매출액은 1조 7,289억 원, 영업이익 365억 원으로 각각 컨센서스를 1%, 22% 상회했습니다. 분기기준 사상최대 영업이익입니다. 장마감 후 실적을 발표해 시간외 주가는 +3% 상승했습니다. 




21년 2월 자동차부품기업 영산글로벌과 함께 러시아 칼리닌그라드에 HY오토솔루션 합작법인을 설립 (지분율 50%)했고, 22년 10월에는 일본 자동차 트렁크 보드 제조사 스기하라와 함께 인도네시아 브카시에 스기하라 현대 오토모티브 합작법인을 설립 (지분율 50%)했습니다. 



둘 다 현대차 현지 공장에 부품을 납품하기 위한 목적입니다. 여기에 올해 자동차 부품 회사를 하나 인수하려고 계획하고 있다고 하고요. 



상사 비즈니스가 글로벌 경기 변동에 취약하기 때문에 당연히 실적이 잘 나올 때 실적 대비 평가를 못 받기는 합니다. 거래량도 워낙 부진해서 굳이 이것까지 봐야 하나는 생각이 들긴 하네요. 


-------------------------

25.02.25 코멘트, 종가: 24,650원


위 코멘트 이후 실제 주가는 오랜 기간 지지부진했습니다. 그런데 최근 들어 주가 상승흐름이 나오고 있는데요. 특히 2월 13일 이후 주가가 상승세입니다. 



2월 13일은 트럼프 대통령이 러시아 푸틴, 우크라이나 젤렌스키 대통령과 각각 통화한 후 종전 협상을 한다고 얘기한 날입니다. 현대코퍼레이션은 우크라이나 재건 관련주로 묶이기에 같이 주가가 오른 것입니다. 



현대코퍼레이션 "우크라 재건 우리 손으로" | 현대코퍼레이션



23년 6월 기사를 보면 현대코퍼레이션은 우크라이나 재건 사업 참여를 위해 노력한다고 밝혔습니다. 23년 6월 16일에는 쉬쿠라코프 바실리 우크라이나 인프라부 차관이 직접 현대코퍼레이션을 찾아 남근호 부사장을 만나기도 했습니다. 



우크라이나 측은 현대코퍼레이션 범현대가 네트워크를 통해 재건사업에 참여해 달라고 요청한 것인데요. 과거 현대코퍼레이션이 현대로템, 한국수출입은행, 한국무역보험공사와 함께 우크라이나 고속철 사업 수주전에 뛰어든 바도 있었습니다. 전쟁으로 이연 됐던 고속철 사업의 재개 또는 다른 재건사업에서 현대코퍼레이션이 가교 역할을 할 수 있을 것으로 보입니다. 



기관은 최근 5일 연속 순매수를 보이고 있습니다. 오늘은 보험을 중심으로 12억원 순매수가 들어왔고요. 이는 1년 내 1위, 3년 내 3위에 해당하는 강한 순매수입니다. 



어제 포스코인터내셔널과 같이 상사업에 속하기에 워렌버핏의 일본 상사주 확대에 따른 업황 호조 기대감을 가질 수 있습니다. 25년 기준 PER은 3.1배, PBR은 0.4배에 불과하기에 저평가 매력도 있습니다. 







-------------------------------

25.02.25 종가: 21,100원


다우기술은 키움증권의 지분을 42.31% 보유한 최대주주입니다. 연결실적의 상당 부분은 키움증권이 차지하고 있습니다. 아래의 금융사업부가 키움증권의 실적이고, 비금융사업부가 다우기술가 다른 자회사의 실적입니다. 



다우기술은 시스템구축 사업이 메인입니다. 위 표에서 비금융사업 매출에는 다우기술과 상장 자회사 한국정보인증 (지분율 43.88%)의 사업이 더해져 있습니다. 



다우기술은 문자메세지, 이메일, 팩스, 우편, 모바일쿠폰 등을 대량 발송하는 '뿌리오'와 쇼핑몰 통합관리시스템인 '사방넷' 서비스를 제공하여 온오프 판매업자의 사업을 지원하고 있습니다. 또한 그룹 내 SI 업체로 '다우오피스'와 '다우IDC' 등의 업무용 인프라를 제공하고 있고, 키움증권 등 계열사의 전산시스템 구축/관리 업무도 담당합니다.



다우기술의 24년 별도 매출액은 3,173억원, 영업이익은 575억원입니다. 물론 본업의 1/3 정도는 키움증권의 시스템 구축에서 나오는 것이긴 하지만요. 



한국정보인증은 국내 최초의 인증기관으로서 인증서사업, PKI 솔루션사업, SSL(웹보안서버)사업, 바이오인증사업, OTP(일회용 비밀번호)사업 등을 영위하고 있습니다. 24년 매출액은 1,216억원입니다. 



다우기술은 오늘 기관이 13억원 순매수를 보였습니다. 이는 1년 내 2위에 해당합니다. 외인도 12억원을 순매수했는데 1년 내 1위, 3년 내 2위에 해당하는 강한 순매수입니다. 주가만 봐도 오랫동안 시장에서 소외되어 있었음을 알 수 있는데 최근 가파른 상승을 보이고 있습니다. 




다우기술의 모회사 (지분율 45.2%)인 다우데이타도 오늘 5.4% 상승했습니다. 기관순매수는 없지만 동반 상승하는 흐름이 특이합니다. 키움증권의 주가는 최근 큰 변화가 없습니다. 



다우키움그룹은 2024년 6월 기준 이머니→다우데이타(31.6%)→다우기술(45.2%)→키움증권(42.3%)·사람인(32.6%)·한국정보인증(43.9%)으로 이어지는 지배구조를 갖추고 있습니다.



이머니는 김익래 전 회장의 장남 김동준 대표가 33.1%를 보유한 최대주주입니다. 김익래 회장의 장녀 김진현씨와 차녀 김진이씨가 각각 6.02%를 보유하고 있고, 나머지는 자사주입니다. 



김동준 대표가 이머니의 지분을 안정적으로 보유하고 있기에 실질적인 승계는 끝난 것입니다. 김익래 회장은 다우데이타의 지분 23%를 보유하고 있는데 이것만 안정적으로 증여가 되면 승계 작업은 완전히 마무리가 됩니다. 



승계를 위해서는 세금을 낼 돈이 필요하죠. 다우기술은 어제 주당 1,400원의 배당을 발표했습니다. 전일 종가인 19,050원 기준으로 배당수익률 7.3%입니다. 지난해 주당 배당금 700원에서 1년 만에 2배로 증가한 것입니다. 



개인적으로는 이 배당금이 최종적으로 이머니를 거쳐 김동준 대표 남매들까지 이어지는 게 아닌가 싶습니다. 다만 투신에서 강하게 순매수가 들어왔는데 이게 단순히 배당 때문인지는 잘 모르겠습니다. 



최근 상사, 건설, 유통 (이마트, 롯데쇼핑) 등 저PBR 주식들에 뭔가 이슈가 붙으면 주가가 강하게 오르는 모습들이 나오고 있는데요. 다우기술도 그런 차원으로 볼 수 있지 않을까 싶습니다. 



다우기술도 PBR 0.3배로 PBR밴드 상 하단 인근에 있습니다. 실적도 탄탄하게 나오고 있는 상황이라 주주환원 확대를 계기로 주가가 추가로 반등할 수 있지 않을까 생각이 됩니다. 









유료구독자 전용 컨텐츠 입니다.

50,000원 / 월

가치투자클럽 구독으로
더 많은 콘텐츠를 만나보세요!

가치투자클럽

여의도에서 가장 신뢰하는 1등 채널의 킬러 콘텐츠

[선별종목] 25.02.27 (목) 와이지엔터테인먼트

칼럼

25.02.27 21:54

[선별종목] 25.02.26 (수) 태광, 핑거, 글로벌텍스프리 (카페24,세코닉스,DL이앤씨,한온시스템)

칼럼

25.02.26 22:32

[선별종목] 25.02.25 (화) 카페24, 현대코퍼레이션, 다우기술 (LNG와 DL이앤씨)

칼럼

25.02.25 22:50

[선별종목] 25.02.24 (월) LNG (SNT에너지, 삼성중공업, 포스코인터내셔널, 세아제강, 넥스틸, 동성화인텍)

칼럼

25.02.24 22:39

[선별종목] 25.02.21(금) 디어유, 롯데쇼핑, 한온시스템 (현대제철, DL이앤씨)

칼럼

25.02.23 19:35

[선별종목] 25.02.20 (목) 세아제강지주, 현대제철, 한한령 해제 (이마트, 코오롱인더)

칼럼

25.02.20 22:50

[선별종목] 25.02.19 (수) 동방메디컬, 크래프톤, 반도체소재 (지엔씨에너지)

칼럼

25.02.19 22:22

[선별종목] 25.02.18 (화) 디와이피엔에프, 엣지파운드리, 코오롱인더, 쎄트렉아이 (고영, 세코닉스, 레인보우로보틱스, 현대건설)

칼럼

25.02.18 22:54

[선별종목] 25.02.17 (월) 지엔씨에너지, 다원시스, 세코닉스, 해성디에스, 필옵틱스 (하이젠알앤엠, 두산에너빌리티)

칼럼

25.02.17 22:46

[선별종목] 25.02.14 (금) 레인보우로보틱스, 두산에너빌리티, 이마트

칼럼

25.02.16 17:53

[선별종목] 25.02.13 (목) 바이오플러스, 엠케이전자

칼럼

25.02.13 22:10

[선별종목] 25.02.12 (수) 실적 (엠앤씨솔루션, 유니트론텍, 오로스테크놀로지) 조선 (대양전기공업, 한화, SK오션플랜트, HJ중공업, 한화시스템, HD현대중공업)

칼럼

25.02.12 23:25

[선별종목] 25.02.11 (화) 실적 (펄어비스, 엠씨넥스, 메카로, 피에스케이홀딩스), 라이프시맨틱스, 원익IPS, JYP Ent (한화에어로스페이스)

칼럼

25.02.11 22:02

[선별종목] 25.02.10 (월) 실적 (레뷰코퍼레이션, 한화에어로스페이스, 남양유업, 에스티팜) 레이, 덕산네오룩스, 글로벌텍스프리

칼럼

25.02.10 23:24

[선별종목] 25.02.07 (금) 실적 (테스, 케이아이엔엑스, 신세계I&C), 퓨쳐켐 (DL이앤씨, 현대건설)

칼럼

25.02.09 16:47

[선별종목] 25.02.06 (목) 실적 (더존비즈온, DL이앤씨, 한화솔루션, 현대로템) (현대건설, 엠로)

칼럼

25.02.07 00:00

[선별종목] 25.02.05 (수) 실적 (산일전기, 이녹스첨단소재, 케이씨텍), 보로노이, 유한양행, NAVER (SBS)

칼럼

25.02.05 23:48

[선별종목] 25.02.04 (화) 실적 (싸이맥스, 풀무원, 대상, SK가스), 엠로, SOOP, 딥노이드 (오스테오닉, 자화전자)

칼럼

25.02.04 23:13

[선별종목] 25.02.03 (월) 기가비스, 모토닉, 자화전자 (오스테오닉)

칼럼

25.02.03 23:15

[선별종목] 25.01.31 (금) AI솔루션 (폴라리스오피스, NAVER, 카카오, 솔트룩스), 로봇 (에스피지, 레인보우로보틱스, 자화전자, 한국무브넥스, 로보티즈)

칼럼

25.02.02 11:39

로그인을 해주세요.

유레카 AI

    AI 분석

    한경유레카에서만 제공되는 투자의견을 받아보세요

    투자정보

    • 이용약관
    • 개인정보처리방침