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★한화비전(489790)

-성격 : 스윙~중기

-추천가 : 56,500원

-목표가 : 70,000원

-손절가 : 42,000원

-기업 개요

2024년 9월 1일, 한화에어로스페이스로부터 인적분할하여 설립되었음. 사업 영역은 시큐리티(CCTV)와 반도체 장비 사업으로 구분됨. 시큐리티 사업은 CCTV, 저장장치, 모니터 등을 생산하며, 영상 및 지능형 기술이 아날로그/네트워크 기반의 다양한 솔루션 또는 서비스와 결합하여 고객에게 안전, 안심, 유용한 부가가치를 제공하는 사업임. 주요 자회사인 한화세미텍(구 한화정밀기계)이 영위하는 반도체 장비 사업은 칩마운터, 반도체 전·후공정 장비 등을 생산하며 인공지능(AI) 반도체 생산의 핵심 공정 장비인 TC본더를 생산, SK하이닉스에 공급하였음.

-투자 포인트

■작년 10월 추천 이후 업데이트 성격의 재추천

■최근 미국은 전 산업 분야에 걸쳐 전방위적으로 대(對)중국 규제를 추진하고 있는데 CCTV도 그 중 하나로, 중국산 CCTV에 숨겨진 백도어를 통해 중국 정보기관이 영상을 엿볼 수 있다는 사실이 밝혀지면서 미국은 국방수권법(NDAA)을 통해 중국산 CCTV 수입을 전면 금지함

  →미국뿐만 아니라, 영국·호주 등 서방 국가를 중심으로 중국산 CCTV가 퇴출되고 있으며, 한국도 중국산 CCTV를 통해 불법 촬영된 영상이 유포되는 등 문제가 발생하면서 작년부터 군부대를 시작으로 중국산 CCTV를 국산으로 교체 중

■글로벌 CCTV 시장 점유율 1위, 4위가 중국 기업(하이크비전, alhua)으로, 중국산 CCTV가 퇴출되며 한화비전의 CCTV 시장 점유율 확대가 기대됨

  →한화비전의 글로벌 CCTV 시장 점유율은 5위

■시큐리티(CCTV) 사업은 한화비전 전체 매출의 약 73%를 차지하는 핵심 사업으로, 작년 매출액 12,152억원, 영업이익 1698억원을 기록하며 사상 최대 실적을 달성(수출 비중 87.9%)

■글로벌 CCTV 시장에서 중국 기업 시장 점유율 감소 트렌드에 더해 한화비전 CCTV에 AI 기술 도입으로 향후 글로벌 CCTV 시장 점유율 확대에 따른 지속적인 실적 성장을 기대함

■반도체 장비 사업은 자회사 한화세미텍을 통해 고대역폭메모리(HBM)용 TC본더 장비 개발에 성공하면서 최근 두 차례에 걸쳐 총 420억원 규모의 TC본더 장비를 SK하이닉스에 공급함

■SK하이닉스는 이전까지 TC본더 장비 공급을 한미반도체 단일 벤더에 의존해왔으나, 강력한 공급망 이원화 수요에 따라 한화세미텍에 기술 지원을 하며 TC본더 장비를 사실상 공동 개발한 것으로, 향후 SK하이닉스 장비 공급망에서 한화세미텍의 점유율이 빠르게 확대될 것으로 전망하며, 올해부터 본격적으로 영업흑자 전환이 예상됨

  (작년까지 한화세미텍은 연구개발 중심으로 영업적자)

■SK하이닉스의 12단 HBM 출하가 본격화되면서 관련하여 TC본더 장비 추가 납품을 예상하며, 16단 장비와 내년에는 HBM4용 장비(하이브리드 본더)도 신규 수주할 가능성이 있음