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칼럼

"주식 한 스푼: 오늘의 황금종목" 4/25일

트레이드지니
2025-04-25 10:58:03

안녕하세요 트레이드지니 입니다.


"주식 한 스푼: 오늘의 황금종목" 4/25일


최근 서서히 트레이드지니가 반도체 종목을 포착하기 시작합니다!


바닥 구간을 돌파하는 시기가 점점 다가오고 있습니다.


그래서 오늘은 오전 구독자분들 추천주로서 당일 10% 상승에 가까운 퍼포먼스를 보여주며


수익을 챙겨간 종목에 대해서 분석해 올려드립니다^^


핵심 키워드로는~~


1."55% 저평가된 반도체 장비주의 숨겨진 성장 잠재력" 


2."AI 반도체 붐의 숨은 수혜주, 매출 2배 성장 예상" 


3."삼성·SK하이닉스가 주목하는 게임체인저 기술 보유 소형주" 


바로바로 "예스티(122640)" 입니다.


오늘 주식 한 스푼은 종목은 이미 구독자 분들이 수익을 내고 일단 매도했기 때문에 모든 회원 분들이 보실 수 있게 공개합니다.


투자에 참고하셔서 좋은 수익 얻어 가셨으면 합니다.



예스티(122640) 투자 분석: 반도체 장비 시장의 숨은 강자, 현 주가 저평가 매수 기회



반도체 장비 시장에서 지속 성장 중인 예스티(122640)에 대한 종합 투자 분석을 진행해보겠습니다. 현재 주가 13,440원(2025년 4월 25일 기준)으로 52주 최고가 29,900원 대비 약 55% 저평가된 상황에서, 이 기업의 투자 가치와 성장 잠재력을 면밀히 살펴보겠습니다.




기업 개요 및 사업 구조



예스티는 2000년 설립되어 2015년 코스닥 시장에 상장한 반도체 및 디스플레이 장비 제조 전문 기업입니다. 온도 제어 및 압력 제어 기술을 핵심 역량으로, 열처리 장비 전문 분야에서 독보적인 경쟁력을 갖추고 있습니다.




2023년 기준 매출 구조:


반도체 장비: 62.5%

디스플레이 장비: 31.6%

기타: 5.9%



수주 현황:


내수: 87%

수출: 13%



예스티는 초기에는 디스플레이 장비 업체로 시작했으나, 점차 사업 영역을 확대하여 현재는 반도체 장비가 주력 사업으로 자리잡았습니다. 2017년에는 디스플레이 장비가 전체 매출의 64%를 차지했으나, 이후 반도체 투자가 지속되면서 비중이 역전되었습니다.




핵심 기술 및 제품



1. 고압 어닐링 장비 - 미래 성장의 핵심 동력



예스티의 가장 큰 모멘텀으로 평가받는 '고압 어닐링 장비'는 반도체 산화 공정에서 발생하는 웨이퍼 Si 표면 결함을 고압의 수소 및 중수소로 치환시켜 전기적 특성을 개선하는 장비입니다. 현재 이 분야는 국내 경쟁사(HPSP)가 독점하고 있으나, 예스티는 2019년부터 개발을 시작해 2021년 개발을 완료했습니다.




삼성전자와 SK하이닉스 양사에서 평가 진행 중

삼성전자는 2023년 메모리 공정의 양산 퀄테스트 완료

SK하이닉스는 NAND 산화 공정의 파이널 테스트 완료



최근에는 웨이퍼의 생산성을 60% 향상시킬 수 있는 핵심기술 개발에 성공했으며, 이 신기술을 적용하면 한 번에 처리할 수 있는 웨이퍼 수가 기존 75매에서 125매로 증가합니다.




2. NEOCON - 차세대 습도 제어 장비



NEOCON은 기존 N2EFEM(질소 습도 제어) 방식의 단점을 보완한 차세대 습도 제어 장비입니다. 낮은 납품 단가, N2 관련 비용 절감, 반도체 수율 개선 등의 장점을 제공합니다.


삼성 시스템 LSI에서 2022년 공정 평가 완료 후 50대 공급

2023년 85대, 2024년 상반기 120대 판매 달성

40%의 높은 영업이익률로 전사 수익성 개선에 크게 기여

해외 사이트까지 공급 확대 및 메모리 공정 적용 확대 중



3. HBM 관련 장비 - AI 반도체 호황의 수혜주



예스티는 HBM(고대역폭메모리) 제조 공정에 사용되는 장비 3종(웨이퍼 가압, 칠러, 퍼니스 장비)을 보유하고 있습니다.




2023년 연간 수주 규모 약 400억 원

엔비디아 핵심 파트너사로부터 EDS 퍼니스 장비 초도 물량 수주

SK하이닉스와 320억 원 규모의 공급 계약 체결

삼성전자에도 45억 원 상당의 장비 추가 납품



시장 점유율 및 경쟁력



반도체 공정 인프라 부품 분야

웨이퍼 열처리 장비 분야에서 국내 시장의 40% 점유율을 기록하고 있습니다. 특히 200mm 및 300mm 제품 모두 기술력을 인정받아 2023년 기준 연간 220억 원 규모의 매출을 달성했습니다.


HBM 장비 시장

HBM 제조용 웨이퍼 가압장비에서는 국내 시장의 35~40% 점유율을 확보했으며, 이는 전체 HBM 장비 시장의 약 15~20%에 해당합니다.


습도 제어 장비(NEOCON)

차세대 습도 제어 장비인 NEOCON은 국내 시장의 25% 점유율을 달성했으며, 2025년까지 40% 확대가 예상됩니다.


디스플레이 장비 분야

디스플레이 오토클레이브 장비에서는 국내 시장의 30% 점유율을 유지하고 있습니다.



재무 및 실적 분석


최근 실적 추이


2024년 3분기 실적:


매출액: 233억 원(전년 동기 대비 32% 증가)

영업이익: 43.4억 원(전년 동기 대비 703% 급증)

당기순이익: 63.6억 원(적자에서 흑자로 전환)



2024년 연간 예상 실적:


매출액: 1,000억 원(전년 대비 25.4% 증가)

영업이익: 112억 원(전년 적자에서 흑자로 전환)

영업이익률: 11.25%(업종 평균 -7.53% 대비 월등히 우수)



실적 개선 요인

HBM 장비 수주 확대: 엔비디아의 AI 반도체 수요 증가에 힘입어 매출의 40%를 차지하는 규모로 성장

NEOCON 장비 양산 효과: 높은 마진율(40%)로 전체 영업이익률 개선에 기여

구조조정 효과: 적자 사업부문 정리를 통해 연결 기준 손실을 58% 축소


재무건전성 개선

유동비율: 158%(전년 동기 132% 대비 26%p 상승)

당좌비율: 128%(전년 동기 105% 대비 23%p 상승)

부채비율: 62.47%(업종 평균 108.38%의 58% 수준)

장기차입금 비중: 18%(전년 동기 23% 대비 감소)


특허 분쟁 현황과 영향

예스티는 고압 어닐링 장비와 관련하여 경쟁사 HPSP와 특허 분쟁 중입니다.


분쟁 진행 상황

2024년 10월: 특허무효심판 기각 및 소극적 권리범위확인심판 각하로 1차 패소

2025년 2월: 냉각장치 특허 관련 소극적 권리범위확인심판에서 승소

현재 5건의 추가 특허분쟁 진행 중(특허무효심판 3건, 권리범위확인심판 2건)



향후 계획

2025년 2월 말: 잠금장치 특허 재청구 사건 구술심리 예정

2025년 5월: 고압 어닐링 장비 파이널 테스트 완료 목표



이러한 특허 분쟁이 단기적으로는 시장 진출 지연 등의 리스크가 있으나, 기술적 차별화(외부체결링 미사용, 단일 도어 구조 등)를 바탕으로 장기적으로는 극복 가능할 것으로 보입니다.




미래 전망 및 성장 잠재력



2025년 이후 주요 성장 동력



고압 어닐링 장비 상용화: 2025년 5월 파이널 테스트 완료 시 연간 500억 원 이상 매출 창출 가능

HBM 장비 수요 확대: AI 반도체 시장 성장에 따른 수혜로 2025년 600억 원 이상 매출 전망

해외 시장 진출 확대: 대만·중국 현지법인을 통한 연간 200억 원 규모 수주 목표

고수익 제품 비중 확대: NEOCON 등 고마진 제품이 차지하는 비중이 2025년 70% 이상으로 확대될 전망



시장 전망



하나증권과 상상인증권은 예스티의 2024년 매출이 전년 대비 58~64% 성장할 것으로 전망하며, 영업이익 흑자 전환을 예상하고 있습니다. 특히 고압 어닐링 장비의 시장 진입 성공 시, 기존 경쟁사의 2024년 예상 PER 46배를 적용하면 현재 주가는 매우 저평가된 상태로 평가됩니다.




투자 포인트: 나의 생각



예스티는 현재 반도체 장비 시장에서 성장 잠재력이 큰 기업으로 평가됩니다. 다음과 같은 이유로 투자 매력도가 높다고 판단됩니다:




1. 차별화된 기술력

예스티는 고압 어닐링 장비, NEOCON, HBM 관련 장비 등 차세대 반도체 장비 분야에서 독보적인 기술력을 보유하고 있습니다. 특히 웨이퍼 처리량을 60% 향상시킨 고압 어닐링 장비는 시장 진입 시 게임 체인저가 될 가능성이 큽니다.




2. AI 반도체 수요 증가의 직접적 수혜

엔비디아를 중심으로 한 AI 반도체 수요 증가는 HBM 생산량 확대로 이어지고 있으며, 예스티는 HBM 제조에 필요한 핵심 장비 3종을 모두 공급하고 있어 직접적인 수혜가 예상됩니다.




3. 재무 건전성 개선 및 수익성 상승

2024년 들어 실적이 뚜렷한 개선세를 보이며 3분기 기준 영업이익이 703% 급증했습니다. 부채비율도 업종 평균 대비 낮은 수준을 유지하고 있어 재무 안정성이 우수합니다.




4. 저평가된 현재 주가

현재 주가(13,440원)는 52주 최고가(29,900원) 대비 55% 저평가된 상태로, PER 기준으로도 업종 평균 대비 할인된 수준입니다. 2025년 예상 PER 18.7배는 업종 평균(23.7배) 대비 21% 할인된 상태입니다.




5. 특허 리스크 해소 가능성

현재 진행 중인 특허 분쟁은 단기적 리스크이나, 기술적 차별화를 통해 극복 가능할 것으로 보입니다. 특히 2025년 2월 냉각장치 특허에서의 승소는 긍정적인 선례입니다.




리스크 요인 및 주의점



특허 분쟁 장기화: 고압 어닐링 장비 관련 특허 분쟁이 장기화될 경우 시장 진출이 지연될 수 있습니다.

고객 집중도: 상위 3개 고객사 의존도가 78%로 높아 특정 고객사의 투자 감소 시 영향이 클 수 있습니다.

원자재 가격 변동: 니켈 합금 가격 상승은 매출원가율 상승으로 이어질 가능성이 있습니다.

외국인 투자자 매도세: 최근 외국인 투자자들의 매도세가 지속되고 있어 단기적 주가 변동성이 클 수 있습니다.



결론

예스티는 차세대 반도체 장비 기술을 바탕으로 성장 잠재력이 높은 기업입니다. 현재 주가는 저평가된 상태로, 고압 어닐링 장비의 시장 진입 성공과 NEOCON의 적용 확대, HBM 관련 장비 수주 확대 등 여러 호재가 가시화될 경우 큰 주가 상승을 기대할 수 있습니다.




투자자들은 2025년 2월 말 예정된 특허 구술심리 결과와 5월 파이널 테스트 결과를 주시하면서, HBM 및 NEOCON 사업부문의 실적 개선 추이를 종합적으로 모니터링하며 투자 결정을 내릴 것을 권장합니다.




※ 본 글은 투자 참고 목적으로 작성되었으며, 투자 결정의 책임은 본인에게 있습니다.




투자에 대한 특별한 분석과 추천 그리고 수익을 함께 하시길 바랍니다^^


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