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★일진전기(103590)

-성격 : 스윙~중기

-추천가 : 28,900원

-목표가 : 34,000원

-손절가 : 20,000원

-기업 개요

저압부터 초고압까지 다양한 전압의 전선을 비롯하여 변압기, 차단기 등의 중전기기, 그외 전력 시스템을 구성하는 전력기기 등을 생산하는 종합 중전기 기업임. 전 세계 80여 개국에 진출하여 해외시장 네트워크를 구축하고 있으며, Emerging Market의 급증하는 전력 수요를 담당하는 중추적 역할을 수행하고 있음. 글로벌 노후화 전력망 교체 수요가 지속되고 있으며, 신재생에너지 투자 수요, AI 인프라 구축을 위한 데이터센터 증가로 인해 전력 수요가 이어지고 있음. 글로벌 전력 거래 시장은 2028년까지 연 6.6%, 발전 시장은 2032년까지 연 8.38% 성장이 전망되어 지속 성장이 기대됨.

-투자 포인트

■1분기 매출액 4574억원(YoY +34.0%), 영업이익 340억원(YoY+86.4%, 영업이익률 7.4%)으로 시장의 예상치를 크게 웃도는 실적 서프라이즈를 발표

■국내와 미국의 노후 송전 인프라 재구축, AI 산업 개화에 따른 데이터센터 증설 및 신재생에너지 인프라 투자 확대로 중전기 매출이 큰 폭으로 증가(YoY +66.8%)한 영향

■1분기 수주잔고는 전선 QoQ +2.1%, 중전기 +11.4% 증가한 18.1억$로 역대 최대를 기록

■수주잔고 내 수익성이 좋은 중전기 비중이 높고, 전체 수주잔고의 74%가 해외향으로 특히 미국 등 단가 높은 시장 중심의 수주 확대가 이어지고 있음

■작년 초 유상증자를 통해 935억원 규모의 자금을 조달, 2026년까지 전액 중전기와 전선 CAPA 증설에 사용 계획

  →2024년 435억원 집행, 2025년 300억원 집행, 2026년 200억원 집행 예정

  →2024년에 진행하는 CAPA 증설만으로 기대되는 매출액 증가분은 연간 약 4300억원 규모

  →고객사로부터 장기 공급계약을 받은 상황에서 투자를 결정했기 때문에, 증설한 CAPA가 가동되는대로 실적에 즉각적으로 반영될 것으로 전망

■올해는 작년 CAPA 증설 효과가 본격 반영되기 시작할 것

■강력한 전방 수요와 압도적인 수주잔고를 바탕으로 1분기에 이어 연간 남은 분기도 계속 견조한 실적이 기대됨