전일 미국 증시는 팔란티어 어닝서프라이즈에도 지수 레벨 부담 속 AI 산업 전반에 걸친 수익성 불안 및 가격 부담 우려가 확대되며 3대 지수 하락 마감

Debastment Trading(화폐가치 하락을 예상하고 베팅하는 투자전략) 결국 화폐가치가 떨어질 것이니 대신해서 금, 비트코인, 주식 등을 대신 매수하는 전략

한동안 Debasement Trading으로 인해 나타난 모든 자산군의 강세가 현재는 소강 국면에 들어간 모습

11월 4일 기준으로 주요 자산군들의 연중 고점 대비 하락률을 살펴봤을 때

나스닥(-2.7%), 코스피(-2.4%) 등 대표지수들의 하락폭은 크지 않으나, 금(-9.6%), 비트코인(-20.6%), 아이온큐(-38.4%), 오클로(-35.6%), 코어위브(-36,9%) 등 양자, 원전, AI클라우드 같은 테마주들은 큰 폭의 주가 되돌림 흐름 연출 중

이 같은 가격 조정은 연준의 12월 금리 인하 불확실성 속 밸류에이션 부담을 느끼는 투자자들이 늘어나고 있고 전일 마이클 버리의 팔란티어에 대한 대규모 풋 옵션 포지션 베팅 소식이 조정의 명분을 제공했던 것으로 판단

증시의 분위기와 여론은 당분간 증시의 고밸류, AI 수익성 우려 쪽으로 조성될 가능성이 높음

단기적으로 증시 변동성은 높아지겠으나 반도체, AI하드웨어, 하이퍼스케일러 등 실적과 수익성이 뒷받침되는 업종을 중심으로 분할 매수하는 것으로 대응하는 것이 적절하다고 판단

전일 국내 증시는 최근 폭등 랠리에 대한 부담 속 외국인의 약 2조원대 순매도 포지션에 코스피는 2%대 하락 마감. 반면 코스닥은 그동안 소외되었던 바이오 업종의 급등으로 상승 마감

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금일 역시 미국 나스닥 급락, 달러화 강세 부담 등 하락 출발 후 반도체 및 낙폭과대주 중심으로 하락폭을 일부 만회하면서 마감할 것으로 예상

전일 외국인의 약 2조원대 순매도는 올해 4월 7일 트럼프 상호관세발 증시 급락 경험 당시 이후 최대 금액을 상회하는 수준이며, 2000년 이후 외국인이 코스피에서 단행했던 순매도 랭킹 중 5위에 해당

과거 2021년 2월 26일, 연준의 조기 긴축 우려에 따른 미국채 10년물 금리 급등시 2.8조원

2021년 8월 13일, 메모리 가격 하락으로 인한 반도체 업황 피크아웃 논란 확산 시 2.6조원

과거 사례 당시 이후 코스피는 한동안 부진한 흐름을 보였음

현재 코스피는 2025년, 2026년 영업이익 전망치가 각 294조, 404조로 10월초 대비 각 3%, 15% 상향된 상태

이 같은 이익 전망치 상향에 12개월 선행 PER 역시 11.3배로 10월 말 12.0배까지 상승했던 것에 비해 밸류에이션 부담도 이전보다 완화

결국 최근 외국인의 순매도는 10월 이후 반도체 등 대형주 폭등에 따른 차익실현 성격으로 해석하는 것이 적절할 것으로 판단

물론 단기적으로는 12월 금리 인하 향방 등 매크로 불확실성과 AI 산업 수익성 논란 등이 맞물리며 그간 상승폭이 컸던 반도체 중심으로 외국인의 추가적인 순매도는 유발할 수 있겠으나 중장기적으로는 본격적인 셀코리아가 진행되지 않을 것으로 판단

결국 최근 상승을 주도했던 반도체, 조선, 방산, 원전, 전력기기 업종에 대해서는 조정시 분할매수 전략이 유효할 것

더 나아가 단기적으로는 외국인의 순매도 전환 속 연속 순매수를 기록중인 유틸리티, 에너지, 보험, 소매/유통 등 업종들에 대한 매수 전략도 유효할 것으로 예상