!@#결제배너#@!

이번 주 한줄 요약

• 미국 고용·물가·소매판매 흐름과 중국·유럽 주요 중앙은행 정책 방향에 초점.

이슈별 요약

1.미국 고용지표, 물가지수 및 소매판매에 주목

• · 11월 고용지표 발표 기대, 9월 이후 고용 양상과 실업률 주시.
• · 11월 CPI/소매판매 방향에 따라 금리 경로에 영향.

2.미국 대법원의 트럼프 관세 판결 가능성

• · IEEPA 관련 법률 위법 판단 여부가 관세 정책 향방 및 시장 반응에 영향.
• · 판결 여부에 따라 무역정책 신호 및 글로벌 금융시장 반응 주시.

3.중국 11월 주요 경제지표 발표. 하반기 이어온 둔화세가 진정될지 주목

• · 소매판매는 전년동월비 둔화 지속 가능성, 둔화 추세 주의.
• · 산업생산은 반등 후 둔화 재개 가능성, 고정자산투자 감소폭 우려.

4.산업생산은 지난 10월 4.9%로 반등 1개월만에 재차 둔화된 후 소폭 회복 예상. 다만 고정자산투자는 지난 10월 -1.7%로 7개월 연속 약화되는 가운데 금번에도 감소폭이 커질 가능성

• · 10월 생산 반등 이후 추가 둔화 가능성; 투자지표 약화 지속 여부가 관건.
• · 제조업/설비투자 흐름이 하향 위험 신호로 작용할 수 있음.

5.차기 연준의장 관련 뉴스 및 FOMC 회의 이후 연준인사 연설에 관심

• · 연준 인사들의 발언에서 금리 경로 암시 여부 주시.
• · 12월 FOMC 이후 향후 금리인하 시점과 규모에 대한 신호 해석 필요.

6.스웨덴, 노르웨이 및 주요 신흥국 통화정책회의 개최

• · 양국 중앙은행의 동결/인하 가능성 및 정책 방향이 외환시장에 미치는 영향 주목.
• · 신흥국 정책회의 결과에 따른 리스크 프리미엄 변화 가능성.

7.인도네시아(4.75%), 태국(1.50%), 18일 멕시코(7.25%), 대만(2.00%) 중앙은행의 통화정책회의 개최. 지난 10월 동결했던 태국과 올들어 2월 이후 지속 인하했던 멕시코는 추가 인하 가능성

• · 동결에서의 방향성 전환 여부, 추가 인하 가능성 확인 필요.
• · 각국 경제성장/물가 흐름에 따른 금리 경로 재평가 필수.

8.ECB, BOE, BOJ 통화정책회의. BOE는 금리인하, BOJ는 금리인상 기대 고조

• · 유럽·영국·일본의 정책금리 변화 방향이 글로벌 자산 가격에 파급.
• · 물가 및 성장 전망 수정 방향이 시장 기대와 어떻게 일치하는지 주시.

투자 포인트

• 12월 FOMC 이후 금리 인하 경로 재평가 구간
• - 미국 고용·물가 지표의 연착륙 지속 여부 체크
• - 중국 교역·물가 지표의 저점 통과 여부 모니터링
• - 유럽·영국·일본 등 주요 중앙은행 정책 방향과 환율 움직임 민감도 관리
• - 신흥시장 정책회의 결과에 따른 자본 흐름과 위험선호도 변화 대비