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칼럼

삼표시멘트주가전망, 실적은 견조·주가는 성수동 개발 기대 반영에 기대돼

팀 유레카
2026-02-03 12:49:53


삼표시멘트 기업 개요 및 사업 구조

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삼표시멘트는 1990년 12월 설립되어 2001년 2월 코스닥시장에 상장된 시멘트 제조 전문 기업입니다. 2017년 3월 동양시멘트에서 현재의 사명으로 변경되었으며, 2023년 7월 이후 (주)삼표산업이 최대주주로서 지분 54.68%를 보유하고 있습니다. 본사는 강원도 삼척시에 위치하고 있으며, 삼표그룹의 핵심 계열사로서 시멘트 사업을 주력으로 영위하고 있습니다.


2025년 3분기 기준 연결 매출 구성을 살펴보면, 시멘트 사업이 94.07%로 압도적인 비중을 차지하고 있으며, 레미콘 사업이 5.93%를 차지하고 있습니다. 시멘트 사업부문의 주요 제품은 포틀랜드 시멘트, 클링커, 슬래그 시멘트 등이며, 레미콘 사업부문은 레미콘 제조 및 판매업을 영위하고 있습니다. 에너지 사업부문의 경우, 종속회사인 골든자원개발(주)가 2024년 12월 파산종결 결정을 받으며 청산절차를 완료하였습니다.


삼표시멘트는 삼표자원개발(주), 삼표해운(주), 삼표레미콘(주) 등 6개의 종속회사를 보유하고 있으며, 이들 자회사를 통해 석회석 개발, 해운업, 레미콘 제조 등 수직계열화된 사업 구조를 구축하고 있습니다.


재무 성과 및 사업 경쟁력 분석


매출 및 수익성 추이


2025년 3분기 누적 기준 연결 매출액은 4,857억 원, 영업이익은 434억 원을 기록하였습니다. 2024년 연간 실적을 살펴보면, 연결 매출액 7,908억 원, 영업이익 1,039억 원을 달성하였으며, 이는 2023년 대비 매출은 소폭 감소하였으나 영업이익은 22.7% 증가한 수치입니다.


시멘트 사업부문의 경우, 2024년 기준 매출액 8,753억 원, 영업이익 1,033억 원을 기록하며 전체 영업이익의 99.49%를 차지하고 있습니다. 레미콘 사업부문은 2024년 매출액 573억 원, 영업이익 5억 원을 기록하였으나, 2025년 3분기에는 영업손실 16억 원을 기록하며 수익성이 악화되었습니다.

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시장 점유율 및 경쟁 구도


삼표시멘트는 2024년 기준 국내 시멘트 내수시장에서 16.2%의 점유율을 기록하며 업계 주요 사업자로 자리매김하고 있습니다. 이는 2023년 16.0%, 2022년 15.8%에서 지속적으로 상승한 수치로, 시장 내 입지가 점진적으로 강화되고 있음을 보여줍니다.


시멘트 산업은 내수 중심의 산업 특성상 국내 건설경기에 크게 영향을 받으며, 높은 진입장벽으로 인해 기존 사업자들의 경쟁력이 유효한 상태입니다. 주요 경쟁요인으로는 생산지와 소비지 간 물류 효율성 제고 및 에너지 비용 절감이 작용하고 있습니다.


다만, 국제적인 온실가스 감축협약에 따라 탄소중립을 위한 기술 개발 및 설비투자가 요구되고 있으며, 석회석 광산 개발 시 산림훼손 문제 등의 제약요인이 지속적으로 발생하고 있습니다.

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원가 구조 및 원재료 관리


시멘트 제조에 있어 주된 연료는 유연탄으로, 2025년 3분기 기준 원부연료 매입액에서 52.2%의 비중을 차지하고 있습니다. 이 외에도 석유코크스(33.6%), 탈황석고(8.7%), 중화석고(5.5%) 등을 원재료로 사용하고 있습니다. 원재료 가격 변동추이를 살펴보면, 탈황석고는 2024년 톤당 28,987원에서 2025년 3분기 30,414원으로 상승하였으며, 석유코크스는 172,012원에서 168,232원으로 소폭 하락하였습니다.


원재료 매입처와 당사 간에는 특수관계가 없으며, 경쟁적인 시장을 형성하고 있어 안정적인 공급이 이루어지고 있습니다.


최근 주가 동향 및 성수동 개발 호재


주가 급등 배경


2026년 2월 3일 기준 삼표시멘트의 주가는 14,190원으로 전일 대비 29.95% 상승하며 상한가를 기록하였습니다. 이는 전일에도 30% 상승한 10,920원에 마감한 데 이어 이틀 연속 상한가를 기록한 것입니다.


주가 급등의 주요 배경은 서울 성동구 성수동 부지 개발 호재에 대한 기대감입니다. 서울시는 2025년 12월 도시건축공동위원회를 통해 서울숲 일대 지구단위계획과 삼표레미콘 특별계획구역 세부개발계획을 수정 가결하였습니다.


이를 통해 1977년 가동을 시작해 2022년 8월 철거된 옛 삼표레미콘 성수공장 부지는 업무·상업·주거 기능이 결합된 초고층 복합단지로 재탄생할 수 있는 기반이 마련되었습니다.

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주가 변동성 및 투자 심리


주간 차트 데이터를 살펴보면, 2025년 12월 첫째 주에 주가가 73.55% 급등하며 5,380원을 기록한 이후 변동성이 크게 확대되었습니다. 이후 2026년 1월 마지막 주에는 67.0% 상승하며 8,400원을 기록하였고, 2월 첫째 주에는 30.0% 추가 상승하며 10,920원에 도달하였습니다.


이러한 급격한 주가 상승은 성수동 핵심 입지의 대규모 개발이 현실화될 경우 자산가치 재평가로 이어질 가능성이 높다는 투자자들의 기대감이 반영된 것으로 해석됩니다. 삼표그룹은 이번 프로젝트 성공을 위해 전담 조직을 구성하고 전문 인력을 적극 영입하는 등 역량을 강화하고 있는 것으로 알려졌습니다.


종합 평가 및 향후 전망


삼표시멘트는 국내 시멘트 시장에서 안정적인 점유율을 유지하며 수익성을 개선해 온 기업입니다. 2024년 기준 영업이익률은 13.1%로 전년 대비 상승하였으며, 시멘트 사업부문의 견조한 실적이 이를 뒷받침하고 있습니다. 다만, 레미콘 사업부문의 수익성 악화와 에너지 사업부문의 청산은 사업 포트폴리오 재편 과정에서 발생한 구조조정으로 평가됩니다.


최근 주가 급등은 성수동 부지 개발 호재에 따른 자산가치 재평가 기대감이 주요 동인으로 작용하고 있습니다. 서울시의 지구단위계획 수정 가결로 초고층 복합단지 개발이 본격화될 경우, 삼표그룹의 자산가치는 상당한 상승 여력을 보유하고 있습니다. 다만, 개발 사업의 실제 진행 속도, 인허가 과정, 시공 및 분양 리스크 등 불확실성 요인도 존재하므로, 투자 시 이러한 변수들을 종합적으로 고려할 필요가 있습니다.


시멘트 산업의 구조적 특성상 탄소중립 정책 대응 및 에너지 비용 관리가 중장기 경쟁력을 좌우할 핵심 요인으로 작용할 것으로 전망됩니다. 삼표시멘트가 환경 규제 강화에 대응하여 친환경 기술 개발 및 설비투자를 지속적으로 추진할 경우, 업계 내 경쟁우위를 더욱 공고히 할 수 있을 것으로 판단됩니다.



팀유레카

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