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칼럼

스피어주가, 단기 급등 아닌 장기 성장 국면 진입

팀 유레카
2026-02-06 15:21:28


스피어 최근 주가 동향 및 시장 분석


최근 주가 흐름을 살펴보면 2025년 11월 초 8,200원 수준에서 출발해 2026년 1월 말 27,200원까지 상승하며 약 3개월간 230% 이상의 상승률을 기록했습니다. 특히 2025년 12월 첫째 주에는 주간 기준 -16.14%의 급락을 경험했으나, 이후 둘째 주에 53.93% 반등하며 강한 회복력을 입증했습니다.


2026년 들어서도 상승세는 이어져 1월 첫째 주 46.73%, 1월 넷째 주 26.22%, 2월 첫째 주 5.7%의 주간 상승률을 기록하며 구조적 상승 국면을 유지하고 있습니다.


주가 변동성 배경 및 CB 물량 이슈


2026년 1월 중순 스피어 주가는 일시적인 조정을 겪었는데, 이는 3회차 전환사채(CB) 투자자들의 대규모 매도에 따른 영향으로 분석됩니다. 상상인저축은행은 2025년 12월 중순부터 2026년 1월 9일까지 스피어 전체 주식의 약 6%에 해당하는 283만 주를 시장에 매도했으며, 약 60억 원을 투자해 400억 원가량을 회수하며 차익만 300억 원 이상을 실현했습니다.


그럼에도 불구하고 스피어 주가는 빠르게 회복세를 보였는데, 이는 2025년 7월 스페이스X와 체결한 ‘10년+알파’ 장기 공급 계약이 시장의 신뢰를 뒷받침했기 때문입니다. 해당 계약은 2035년 말까지 10년간 니켈과 초합금 등 고성능 특수합금을 공급하는 내용이며, 계약 종료 후 최대 3년 연장 옵션도 포함되어 있습니다.


메리츠증권은 스피어의 3차 전환사채 물량이 대부분 소진된 것으로 판단하고 있으며, 니켈 제련 사업 추진에 따른 추가 자금 조달 리스크도 해소돼 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망하고 있습니다.


실적 성장 및 사업 구조 고도화


2025년 실적 및 사업 기반 구축


스피어는 2025년 연 매출 956억 원을 달성하며 국내 특수합금 제조업을 기반으로 한 글로벌 우주항공 공급망관리 기업으로서의 입지를 공식화했습니다.


이는 한국 특수합금 제조업체 중심의 글로벌 공급망 관리 체계가 실제 실적으로 입증된 첫 사례로 평가받고 있습니다.


스피어는 원자재 조달부터 특수합금 가공, 품질 관리, 글로벌 납기 대응까지 공급망 전반을 통합 관리하며 한국 제조업의 경쟁력을 글로벌 우주항공 시장과 직접 연결하는 역할을 수행하고 있습니다. 단기 프로젝트가 아닌 반복적이고 예측 가능한 매출 구조를 구축했다는 점도 강점입니다.


2025년 4분기 연결 기준 매출액은 338억 원으로 전년 동기 대비 61.2% 증가했으며, 영업이익은 30억 원을 기록했습니다.


글로벌 최대 민간 우주기업향 매출은 297억 원으로 전년 대비 56.2% 증가했고, 헬스케어 부문 매출도 41억 원으로 확대되었습니다. 다만 기존 헬스케어 사업 적자, 니켈 관련 지분 취득 비용, 해외 전문 인력 채용에 따른 인건비 증가로 영업이익률은 8.8%로 다소 하락했습니다.


전략적 투자 및 조직 강화


스피어는 2025년 12월 31일 글로벌 니켈 광물 Tier 1 그룹인 NIC가 보유한 인도네시아 니켈 제련소 운영사 EII의 지분 10%를 2억 4,000만 달러에 인수하기로 결정했습니다.


인수 자금은 인수금융을 통해 조달되었으며, 유상증자나 전환사채 없이 진행된 점에서 재무적 부담을 최소화했다는 평가를 받고 있습니다.


해당 제련소는 연간 72,000톤 규모의 니켈·코발트를 생산하는 대형 설비로, 스피어 지분 기준 연 7,200톤의 물량 확보가 가능합니다.


이를 감안하면 약 1,800억 원 이상의 직접적인 사업 효과가 기대되며, 슈퍼합금 제조 및 유통 과정에서 추가 수익 창출도 가능할 전망입니다.


또한 스피어는 글로벌 공급망 경쟁력 강화를 위해 PCC 출신 CTO와 스페이스X 출신 공급망 전문가를 영입하며 우주항공 사업 전담 조직을 강화했습니다.


2026년 전망 및 증권사 분석


메리츠증권은 스피어의 2026년 연결 매출액을 1,923억 원, 영업이익을 218억 원으로 전망하며 전년 대비 각각 100% 이상 성장할 것으로 내다보고 있습니다.

이미 2025년 누적 수주 금액이 1억 달러를 넘어 실적 성장 가시성도 확보된 상태입니다.


신한투자증권은 스피어를 스페이스X의 차세대 발사체와 랩터 엔진에 필수적인 특수합금 공급망을 총괄하는 핵심 SCM 업체로 평가하고 있습니다. 납기 리드타임을 대폭 단축하며 글로벌 벤더 지위를 확보한 점도 긍정적으로 보고 있습니다.


니켈 제련소 지분 투자에 따른 원가 절감과 현금흐름 개선 역시 중장기 성장 동력으로 꼽힙니다. 해당 프로젝트를 통해 연간 수백억 원 규모의 비용 절감과 추가적인 현금 유입이 기대됩니다.




팀유레카

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