5/20 (수) 모닝 브리프

◆ Market

- 다우존스산업: 49,363.88 (-0.65%)

- S&P500: 7,353.61 (-0.67%)

- 나스닥: 25,870.71 (-0.84%)

- S&P500 VIX: 18.06 (+1.35%)

- 달러인덱스: 99.32 (+0.13%)

- WTI선물: 104.15 (-0.22%)

- MSCI 한국 Index Fund: 174.02 (-1.18%)

◆ Comment

- 우리 증시는 대체로 약세 예상. 다만 낙폭 제한적이거나 반등 시도하는 모습 보일 가능성 높음.

- 관건은 삼성전자 노사협상 관련 소식과 국제유가 움직임. 시장 전반적인 반등은 중동발 소식들이 긍정적으로 나와야 가능할 전망.

- 어제 미 증시는 하락 마감. 미-이란 협상 불확실성 등으로 국제유가가 강세를 보인 점이 투심 악화로 연결.

- 개장 초반에는 미국 30년물 국채금리가 금융위기 이후 최고치를 기록하면서 불확실성 증대되며 투심 악화.

- 장중 AI발 메모리 업황 기대감이 부각하면서 반도체 섹터를 중심으로 낙폭 축소.

- 다만 장 후반 이란의 반응과 트럼프 대통령의 발언 등으로 미-이란 협상 불확실성 등이 부각하면서 주요 지수는 재차 하락 마감.

- 이란 외무차관은 미국이 협박을 평화의 기회로 포장하고 있으며 대응이 준비되어 있다고 발언, 트럼프 대통령은 이란에 대한 공격을 다음주 초까지 보류하지만 다시 큰 타격을 가할 수 있다고 언급.

- 미국의 경제지표는 대체로 긍정적. 미국의 4월 잠정주택매매는 MoM +1.4%로 시장 예상(+1.0%)을 상회.

5/20 장 전 주목할 만한 주요 뉴스 헤드라인

ㆍ ADP "최근 4주간 민간 고용 주당 평균 4만2천250명 증가"

ㆍ 美 4월 잠정주택판매 전월비 1.4% 증가…증가세 지속

ㆍ 트럼프 "이란 공격 보류, 다음주 초까지…또 큰 타격 가할수도"(종합)

ㆍ 이란 외무차관 "美, 협박을 평화의 기회로 포장해…대응 준비돼"

ㆍ 美재무, "日 환시 과도한 변동성 바람직하지 않아"(상보)

ㆍ 日재무 "환시에 단호한 조치 취할 준비 돼"(상보)

ㆍ 美 30년물 국채금리, 약 20년래 최고치 경신…인플레 우려에 '투매'

ㆍ 1분기 국내은행 순이익 6.7조…금리 상승에 비이자익↓

5/20 오늘의 주요 산업 리포트 요약

[화학] 미국-이란 전쟁(10): 6월 국제 유가 추가 상승 가능성 검토

한국투자증권 이충재

ㆍ 어느덧 전쟁 3개월차. 분쟁 장기화 가능성이 높아지고 있다 

ㆍ 미국 재고 감소로 WTI가 Brent를 밀어 올리며 동반 상승 

ㆍ 석유 최고가격제가 단기간 내에 종료될 가능성 또한 높지 않다

[화학] 공급 쇼크는 끝나도, 차별화는 시작된다

신한투자증권 이진명,김명주

ㆍ 다같은 화학이 아니다 

ㆍ NB 라텍스 - 금호석유화학(글로벌 1위) 

ㆍ 스판덱스 - 효성티앤씨(글로벌 1위)

[건설] 미국 원전: 10기 아닌 20기

KB증권 장문준,강민창

ㆍ 구체적 성과 부족으로 부진한 원전주. 기대보다 거대할 시장에 먼저 주목 

ㆍ 미국 원전 발주 전략: 투 트랙. 10 + 10 

ㆍ DOC (상무부) + DOE (에너지부) 투 트랙으로 정치 리스크도 분산한다

[조선] 2026 하반기 전망: 점입가경

상상인증권 이서연

ㆍ 조선: 견조한 본업에 신규 모멘텀 발현 

ㆍ 운송: 위기와 기회의 공존

[자동차] 보스턴다이나믹스 전략 발표 key Takeaways

한국투자증권 김창호,전유나

ㆍ 보스턴다이나믹스(BD) 전략 발표 내용 

ㆍ 구체적인 그룹사 역할 명시 

ㆍ 자동차 업종 투자 전략 제시

[자동차] 로보틱스 사업에 대한 미국 IR 내용 정리

하나증권 송선재

ㆍ 보스턴다이내믹스의 로봇 개발 및 양산 방향성과 현대차그룹 내 밸류체인 설명 

ㆍ 알려진 내용들이 구체화되는 과정에서 Valuation 상향의 근거로 작용

[제약] 이익은 가속, 주가는 이제부터

대신증권 홍가혜,이채리

ㆍ 업종 투자의견: 비중확대(Overweight)로 커버리지 개시 

ㆍ 커버리지 5개사, 글로벌 밸류체인 내 차별화된 포지션

[은행] PBR 1배를 넘어, 내재가치를 향해

NH투자증권 정준섭

ㆍ 견고한 실적 안정성 

ㆍ 호주 은행주를 통해 본 한국 은행주 밸류에이션 개선 여력 

ㆍ 기금형 퇴직연금, 은행계 금융지주의 추가 성장 기회

[반도체와반도체장비] 메모리 장기공급계약(LTA)에 해답이 있다

IBK투자증권 김운호

ㆍ Insights from IBKS : LTA의 맥락을 제대로 알자 

ㆍ DRAM : 터보퀀트는 전략적 공급 구조를 강화시킨다 

ㆍ NAND : AI 수요가 견인하는 가격 상승과 공급 제약 지속

[방송과엔터테인먼트] 2H26 Outlook: 모든 우려가 선 반영된 주

하나증권 이기훈,김현수

ㆍ 엔터/미디어: 엔터는 3분기 반등 전망 

ㆍ 레져: 우려 대비 업황은 상당히 좋습니다 

ㆍ 하이브와 롯데관광개발 최선호

[게임엔터테인먼트] 반등의 트리거

하나증권 이준호

ㆍ 디레이팅 지속 구간. 본업 우려 불식, 신사업이 트리거 

ㆍ 인터넷은 디지털자산, 게임은 AI 

ㆍ Top Pick: 인터넷 NAVER / 게임 크래프톤, NC

5/20 오늘의 주요 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약

<SK하이닉스[000660] 우린, 이제부터 시작입니다>

한국투자증권 채민숙,김연준

ㆍ 목표주가를 85% 상향, 3,800,000원으로 제시 

ㆍ LTA는 가격의 하방을 끌어올리고 지지하는 역할

<DB하이텍[000990] 가격 상승 사이클 진입 기대>

상상인증권 정민규

ㆍ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 208,000원 상향 

ㆍ 일회성 비용 흡수하고도 본업 마진 22% 

ㆍ 중국 BCD 판가 인상 사이클, 2Q26부터 본격 반영

<신세계[004170] 압도적인 백화점, 더해지는 면세점>

NH투자증권 주영훈

ㆍ 목표주가 66만원으로 상향 

ㆍ 역대 최고 실적, 역대 최고 주가

<삼성전자[005930] 1등이 왜 1등인지 보여줄게>

한국투자증권 채민숙,김연준

ㆍ 목표주가를 54% 상향, 570,000원으로 제시 

ㆍ 실적 모멘텀은 크고, 주주환원정책은 명확 

ㆍ 지금부터는 Capa 싸움

<코리아써키트[007810] 혼자 디스카운트 받을 이유가 없다>

메리츠증권 양승수

ㆍ 1Q26 Review: 오해와 진실 

ㆍ 숫자로 확인될 업황 개선 

ㆍ PCB 밸류체인 내 가장 편안한 선택지

<네패스[033640] 뚜렷한 체질 개선 추이>

교보증권 박희철

ㆍ 1Q26 Review: 매출액 1,340억원, 영업이익 109억원 

ㆍ AI 시대, PMIC의 중요성 부각 

ㆍ 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 36,000원 상향

<티씨케이[064760] 전방 시장 호황과의 필연적인 동행>

교보증권 박희철

ㆍ 1Q26 Review: 매출액 954억원, 영업이익 286억원 

ㆍ 신규 및 전환 투자 확대에 따른 핵심 수혜 주 

ㆍ 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 360,000원 상향

<셀트리온[068270] 이제 보이기 시작한다>

대신증권 홍가혜,이채리

ㆍ 투자의견 매수, 목표주가 280,000원으로 커버리지 개시 

ㆍ 바이오시밀러 수직계열화의 완성, 이익 레버리지 본격화 

ㆍ 저평가 구간 진입, 실적 개선과 신약이 주가 반등의 계기가 될 것

<전진건설로봇[079900] 여전히 견조한 글로벌 수요>

흥국증권 최종경

ㆍ 1Q26 Review: 매출액 -6%, 영업이익 -51% YoY 

ㆍ 일시적인 분기 실적 부진, 여전히 글로벌 시장은 수요 견조

<두산테스나[131970] 파운드리 확대에 따른 강한 수혜>

교보증권 박희철

ㆍ 1Q26 Review: 매출액 768억원, 영업이익 55억원 

ㆍ 파운드리 저변 확대에 가장 강한 수혜 예상 

ㆍ 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 190,000원 상향

<한국타이어앤테크놀로지[161390] 이젠 열관리가 타이어에게 힘이 될 때>

한화투자증권 김성래,김예인

ㆍ 1Q26 시장 기대치 부합, 유럽 중심 타이어 매출 증가와 수익성 개선 

ㆍ 마진 확대 구간 진입 상황에서 중동 사태로 인한 원자재 가격 상승 

ㆍ 이제는 열관리 실적이 타이어 업황을 상쇄, TP 84,000원으로 상향

<알테오젠[196170] 검증된 플랫폼, 열려 있는 Upside>

대신증권 홍가혜,이채리

ㆍ 투자의견 매수, 목표주가 500,000원으로 커버리지 개시 

ㆍ 검증된 플랫폼, 확장되는 파트너십 

ㆍ 이미 시작된 기술료 스트림. 장기 현금흐름 가시성 확보 

ㆍ 신규 계약과 모달리티 확장이 주가 리레이팅의 핵심 변수

<에스티팜[237690] 올리고, 성장의 변곡점>

대신증권 홍가혜,이채리

ㆍ 투자의견 매수, 목표주가 200,000원으로 커버리지 개시 

ㆍ RNA치료제 시장 성장으로 구조적 수주 확대 전망 

ㆍ 2026년 다양한 catalyst와 함께 긍정적 주가 흐름 기대

<피에스케이[319660] 1Q26 Review 실적으로 증명한 성장>

교보증권 최보영

ㆍ 1Q26 Review 컨센서스 대폭 상회 

ㆍ 2Q26 Preview 지속적인 실적 성장 전망 

ㆍ 투자의견 BUY, 목표주가 150,000원 상향

<SK스퀘어[402340] 닉스에 자사주에 이제는 배당까지>

DB증권 신은정

ㆍ SK하이닉스 이익 증가 영향으로 호실적 

ㆍ 꾸준한 자사주 매입/소각에 배당을 더해 

ㆍ 하이닉스 지분가치 반영해 TP 145만원으로 상향

- 시그널랩 리서치

- https://t.me/siglab