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건설 및 엔지니어링 분야의 EPC&EPCM 전문기업 - 성도이엔지 (037350)

업데이트 | 2024-04-29

종합건설, 하이테크, 플랜트 사업 영위 업체

기업개요

성도이엔지는 종합건설, 하이테크, 플랜트, 신도시 개발 등을 영위하는 업체입니다. 사업 내용만 보면 건설사에 가깝습니다. 종합건설 사업의 경우 반도체나 자동차, 기계 등 다양한 분야의 플랜트 건설 관련 사업을 합니다. 특히 무균 시설이 필요한 반도체, 디스플레이, 바이오 등에 설비 기술력을 보유하고 있어 관련주로 부각되기도 합니다. 그 외 온라인 마켓의 성장에 따라 물류 창고 중요도가 높아지는데 성도이엔지에서 부지 확보부터 시작해 마무리까지 담당하고 있습니다. 하이테크 부분은 태양전지, 모듈 시설 관련 시스템, 제약 바이오, 이차전지, 가스 사업 등에 적용하는 시스템과 플랜트 등을 제작합니다. 플랜트 분야는 중동 지역의 정유 공장 기기 설치를 하는 정유 화학 부문, 화력 및 복합 발전소 등을 제작하는 발전 플랜트 부문, 그리고 석유화학 플랜트 관련 기술력도 갖고 있습니다.

하나마이크론 [출처: 성도이엔지]

일죽 벤츠 물류센터 [출처: 성도이엔지]

그리고 친환경에 대한 관심도가 높아지며 중요도가 부각되고 있는 대기 및 수질오염 방지, 폐기물 처리 시스템 등을 담당하는 환경 플랜트 사업도 보유하고 있습니다. 신도시 개발 사업도 하고 있습니다. 토지 매입. 건축 계획과 설계 및 분양까지 아우르는 개발 업무를 진행하고 있습니다. 전체 매출 비중은 작년 기준 종합 건설 분야가 58%, 하이테크 부문 43%, 플랜트 3%, 부동산 개발이 1% 정도 됩니다. 그 외 중개무역, 임대, 골프장 운영업도 매출이 나오긴 하나 전체 비중에 영향을 줄 정도는 아닙니다.

반도체, 이차전지 관련 설비 [출처: 성도이엔지]

투자 포인트, 하이테크 부문

업종별 차이가 있는 상황입니다. 반도체의 경우 바닥을 넘어 투자가 이전 보다 활발해지며 실적 기여도가 점차 높아질 환경입니다. 이차전지 역시 투자 자체는 진행되는 중이라 관련해 매출을 올릴 기회는 꾸준하게 나타날 것으로 보입니다. 반면 디스플레이나 부동산 개발 등은 외부 환경이 아직은 개선되었다고 보기 어려워 당장 매출에 큰 기여를 하기는 어렵습니다. 다만 전체적으로 정체 혹은 후퇴기에 있다가 반도체와 이차전지 분야가 어느 정도 역할을 해 줄 단계로 가고 있다는 점에서 실적도 일부 반응할 가능성이 있습니다.

투자 포인트, 플랜트 부문과 종합 건설

플랜트는 에너지 업황 및 투자에 연관성이 높은데 중동 지역에서 아직 대규모 투자가 시작되었다는 내용이 전해진 것은 없습니다. 최근 유가가 다시 움직이고 있고 가스 공급 시설에 대한 수요가 점차 늘어나고 있어 관련 투자가 재개될지 주목해 볼만 합니다 종합 건설은 금리에 영향을 받게 되는데 하반기 이 후 정책금리 인하가 단행된다면 부분적 회복을 기대할 수 있습니다. 다만 높은 원자재 가격이 변수라 이 후 인플레이션 진정 여부를 지속 체크해야 할 것입니다.

투자 포인트, 수주잔고 증감

전체적으로는 작년 상반기 6,000억원대의 수주 잔고가 하반기부터는 8~9,000억원대로 증가한 점은 주목해 볼만한 변화입니다.

투자 포인트, 에스티아이 지분

이 종목에 대한 가장 중요한 변수는 역시 에스티아이 지분입니다. 20.2% 지분을 보유하고 있는데 지분 가치가 대략 1000억원이 넘습니다.

에스티아이 주요 대주주 현황

성도이엔지 시총의 약 두 배가 되는 높은 수준이라 이 부분이 주목을 받게 되는지 체크가 필요합니다. 또 PBR이 0.23배 수준에 불과하다는 점도 주목해 볼 필요가 있습니다. 과거 PBR 밴드상 하단에 위치해 있어 주가 자체는 저평가 영역이라고 할 수는 있습니다.

리스크 요인

대표적인 소외주 유형의 종목입니다. 건설이나 반도체 관련주로 보기는 양쪽 모두 애매한 측면이 있어 해당 종목들이 오를 때 같이 움직이지는 못하는 편입니다. 발행 주식 대비 거래량도 매우 적은 편이라 평소에는 매매가 원활하지 않다는 점도 감안해야 하는 종목입니다. 거래량에 급격한 변화가 생길 때 집중적으로 주목해 보는 것이 합리적인 접근이 되는 종목이 됩니다.

스토리상 업황 회복, 그리고 지분 관련 이슈로 주목도가 높아지며 변화가 생기는 ‘때’를 수시로 체크하며 ‘때’에 맞춰 대응하는 단순함이 필요한 종목이 되겠습니다.