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칼럼

[선별종목] 24.05.17 (금) 테크윙

가치투자클럽
2024-05-19 19:04:17





시장이 특이합니다. HLB가 임상 3상 실패로 HLB 그룹주들이 일제히 하한가를 기록했는데요. 기관의 움직임을 보면 오히려 바이오주를 많이 매수했습니다. 마치 HLB의 실패를 기다렸다는 듯한 매수인데요. 기존에는 한 기업에 문제가 생기면 관련 섹터를 모두 매도하는 행태를 보였는데 이번에는 정말 다릅니다. 



효성중공업도 특이한데 오전에 효성중공업이 건설과 변압기 사업을 분할한다는 소식에 상한가 가까이 주가가 급등했었는데요. 회사에서는 분할을 공식적으로 부인한 후 주가가 밀리다가 다시 반등했습니다. 



바둑을 둘 때 상대의 수를 예측하면서 두는 것처럼 주식도 몇 수 앞을 내다보면서 플레이해야 하는 상황인데요 그만큼 피로도가 높은 시장입니다. 시장은 엔비디아 실적 발표와 FOMC 의사록 공개를 앞두고 쉬어가는 분위기인데요. 일단 주초반에 너무 무리해서 열심히 할 것은 아닌 듯합니다. 




[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.05.17.. : 네이버블로그 (naver.com)



테크윙은 메모리, SSD, 비메모리 테스트 핸들러 및 번인테스터와 같은 장비와 C.O.K, 인터페이스 보드 등의 부품을 공급하는 업체입니다. 핸들러 장비는 이름 그대로 칩을 분류하고 이송하는 등의 자동화를 지원하는 장비입니다.



C.O.K는 Change Over Kit의 약자로 핸들러 내 검사환경을 조성하는 키트를 의미합니다. 칩 테스트를 하려면 칩을 담는 트레이가 필요하죠. 이 트레이 역할을 하는 것이 C.O.K라고 보면 됩니다.



인터페이스보드는 핸들러와 테스터를 기계적으로 연결하는 기판이고요. 사업군을 보면 자회사 이엔씨테크놀로지의 디스플레이 외관장비를 제외하면 대부분 반도체 테스트와 연관된 장비, 부품 사업을 영위하고 있습니다.



테크윙은 메모리 테스트 핸들러 글로벌 시장 점유율 1위 업체로 1분기 기준 핸들러 매출은 45.4% 비중입니다. 이외 C.O.K 매출 비중이 28.2%, Parts와 보드가 11.2%, 자회사 이엔씨테크놀로지의 디스플레이 장비가 15.2% 고요. 


테크윙의 메모리 핸들러 장비



테크윙은 올해의 주식이라고 해도 과언이 아닌데요. 1월 초만 해도 11,000원 수준의 주가가 거의 4배 가까이 상승했습니다. 상승의 원동력은 HBM 관련 검사장비입니다. 



지금까지 HBM은 웨이퍼 단에서 테스트를 한 이후 칩은 샘플 테스트만 진행해서 납품했습니다. 모든 칩을 검수하는 것이 아니니 당연히 불량률은 높을 수밖에 없었고요. 수율을 잡기 위한 한 방법으로 테크윙의 Cube Prober라는 제품이 대두 되었습니다. 바로 HBM 칩을 전수조사하는 장비입니다. 


일본의 어드반테스트나 국내 미래산업에서도 관련 제품을 출시했다고 밝혔으나 64Para (한 번에 64개의 칩을 테스트할 수 있는 스펙) 수준으로 처리할 수 있는 개수가 적다는 한계가 있습니다. 테크윙은 256Para 수준의 스펙을 확보했기에 경쟁우위를 가지고 고객사들의 선택을 받는 모양새입니다. 현재 메모리 3사와 모두 테스트를 진행하고 있으며 올해 하반기부터 매출이 나오지 않을까 기대합니다. 



주목할 점은 주가가 이렇게 급등한 상황에서 최대주주인 나윤성 대표의 장내매수가 나왔다는 점입니다. 주가가 살짝 눌렸을 때 16억원 수준의 장내매수를 보였습니다. 왠지 한미반도체가 다시 생각이 나는데요. 주가가 올랐어도 회사가 더 잘 될 것이라는 확신이 있는 것 같습니다. 



일단 Cube Prober는 대당 20억원 정도라고 하는데요. 이 장비가 본격 판매되면 최소 연 200대 이상이 나갈 것으로 기대하고 있습니다. 그러면 4천억원 이상의 매출이 더해지는 셈이죠.



여기에 메모리 중심에서 비메모리 테스트 핸들러 시장으로 확장해 나가는 것도 긍정적입니다. 비메모리 시장은 글로벌리 동사를 비롯하여 Cohu, Honteck 3개 회사 밖에 없고 시장은 메모리의 3배 정도 됩니다. 그런데 메모리와 달리 업황의 변동성은 크지 않고요. 



HBM 장비를 통한 실적 모멘텀과 중장기 사업의 성장성을 보고 나윤성 대표도 지분을 장내매수한 게 아닌가 싶네요. 전고점을 돌파할지 여부를 잘 지켜볼 주식입니다. 







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