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[선별종목] 24.05.30 (목) RF머트리얼즈, SK, 티씨케이

가치투자클럽
2024-05-30 23:34:00








[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.05.30.. : 네이버블로그 (naver.com)





RF머트리얼즈는 RF (무선통신) 및 광통신에 사용되는 통신용 반도체 패키지와 레이저용 패키지, 군수용 적외선 센서용 패키지를 생산하고 있습니다. 지분 41.94%를 보유한 자회사 알에프시스템즈에서 군용 안테나 및 환경제어장치 등 군수용 장비부품과 원자현미경 주요 조립체, SAR 안테나 등을 만들고 있고요. 1분기 기준 알에프시스템즈의 매출액이 75억원, 별도 매출액이 30억원으로 자회사 알에프머트리얼즈의 매출과 이익 기여도 훨씬 큽니다. 



알에프시스템즈는 교보12호스팩과의 합병이 확정되었습니다. 합병기일은 10월 14일 신주의 상장예정일은 11월 1일입니다. 지난 4월 8일 합병이 확정되었기에 합병 이슈가 주가 상승의 트리거가 된 것은 아닌 것 같고요. 



오늘 투신과 사모가 합해서 7억원의 순매수를 보였는데 3년 내 1위 규모입니다. 그만큼 기관의 관심이 없었던 종목이라는 얘긴데 오늘 별다른 이슈 없이 기관이 순매수를 하면서 주가가 14%나 올랐습니다. 거래량도 터졌고요. 분명 뭔가가 있는 것 같은데 눈에 들어오는 게 없네요. 관심을 두고 어떤 이슈가 있는지 지켜보면 좋을 듯합니다. 



SK는 SK텔레콤, SK이노베이션, SK스퀘어, SK네트웍스, SKC, SK에코플랜트 등의 자회사를 거느린 지주회사입니다. 최태원 회장이 지분 17.73%를 보유한 최대주주고요. 



최태원 회장은 현재 노소영 아트센터 나비 관장과 이혼 소송 중에 있습니다. 노소영 관장은 고 노태우 전 대통령의 딸로 둘은 1988년 결혼했습니다. 참고로 노태우 대통령의 재임시기는 1988년 2월 ~ 1993년 2월이었는데요. SK는 노전 대통령의 사돈가로서 많은 혜택을 받았습니다. 



대표적인 것이 1991년 태평양증권 인수와 1994년 한국이동통신 (현 SKT)의 인수입니다. 노 관장 측은 또 노태우 대통령의 비자금 343억원의 최종현 선대회장과 최태원 회장에게 전달되어 증권사 인수와 SK 주식 매입 자금으로 활용되었다고 주장했고요. 



22년 12월 1심에서는 위자료 1억원과 재산분할 665억원으로 최태원 회장이 승소했는데요. 오늘 결정된 2심에서는 최태원 회장이 노 관장에게 위자료 20억원, 재산 분할로 1조 3,808억원을 지급하라고 판결했습니다. 재판부는 노태우 전 대통령의 역할이 SK 성장에 도움을 줬다고 본 것입니다. 



어떻게 보면 정경유착을 유감없이 보여준 사례이기에 참 씁쓸한 내용입니다. 대통령의 비자금 얘기와 이것이 SK로 흘러들어간 것을 인정한 법원인데 재산 분할을 위해 이런 내용을 만천하에 공개한 것도 참 웃긴 것 같고요. 



어쨌든 이번 소송의 결과로 SK 최태원 회장은 1.4조원에 가까운 자금을 현금으로 지급해야 하는 상황에 몰렸습니다. 물론 대법원 항소까지 이어지겠지만 현 상황으로는 현금을 마련해야 하죠. 그런데 최태원 회장의 지분 보유 상황을 보면 막대한 자금이 나올 곳은 (주) SK 밖에는 없습니다. 



그렇다면 SK의 가치를 높여 매각한 후 현금을 지급하는 것이 최선일 겁니다. SK는 자사주가 25.52%, 1,868만주가 있는데 오늘 69.6만주를 소각한다는 공시도 있었습니다. 약 1,100억원 규모의 자사주 소각입니다. 자사주 소각은 주가를 높이는 요인이죠. 지분 가치 상승을 위해 추후에도 자사주를 소각하거나 활용할 가능성이 있어 보이고요. 



최태원 회장이 SK의 지분 일부를 매각하면 SK의 경영권 분쟁이 일어날 가능성도 시장은 보는 것 같습니다. 경영권 분쟁도 역시 주가가 움직일 수 있는 변수가 되고요.



이에 연기금을 중심으로 기관은 2년 내 3위에 해당하는 305억원 순매수를 보였습니다. 대법원 판결이 남았기에 단정할 단계는 아니지만 그래도 단기로 SK 주가가 상승할 가능성이 있지 않나 생각이 됩니다. 



티씨케이는 반도체 제조에 사용되는 SiC링을 제조하는 업체입니다. 당연히 반도체 공장 가동률이 올라오면 실적이 좋아지는 구조죠. 



오늘 한국거래소에서 IR이 있었는데요. 긍정적인 내용이 있었던지 부진한 시장 속에서도 기관이 35억원 순매수를 보이며 7% 상승했습니다. 기관순매수는 2년 내 5위에 해당하는 큰 규모였습니다. 



IR 자료상으로 가장 특징적인 것은 증설에 대한 내용입니다. 현재 공장의 1.4배 부지를 매입하여 현 공장 증축 및 신공장을 짓겠다는 건데요. 투자기간이 22년부터인 것을 보면 이 자체로 큰 이슈는 아닐 것 같고요. 아마도 업황 개선에 대한 기대감을 준 것이 아닌가 생각이 됩니다. 



SiC링은 낸드 부문에서 주로 사용되기에 낸드 회복의 대표적인 수혜주입니다. SSD 수요가 증가하는 것도 당연히 긍정적이고요. 반도체 관련주지만 주가는 상대적으로 크게 오른 것이 없고 업황 회복에 따른 실적 회복이 기대되는 기업이라는 점에서 중장기로 보고 관심을 두면 좋을 것 같네요. 







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