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칼럼

[선별종목] 24.06.07 (금) 휠라홀딩스, 코미코, 이엔에프테크놀로지, 케이씨텍

가치투자클럽
2024-06-08 22:56:44








[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.06.07.. : 네이버블로그 (naver.com)





휠라홀딩스의 최대주주는 피에몬테이고 피에몬테는 윤윤수 회장이 지분 75.2%를 보유한 최대주주입니다. 휠라홀딩스는 윤윤수 회장의 회사라고 볼 수 있는 거죠. 피에몬테가 처음 장내매수를 보인 것이 22년 3월입니다.  매수 전 피에몬테의 지분율은 21.63%였는데요. 이후 지속적으로 지분을 늘린 피에몬테는 24년 3월 35.43%까지 지분율이 확대됩니다. 3천억원 이상을 투자하여 지분율을 13.8%p나 늘린 겁니다



그리고 이번에는 계열사 임원인 이현직 씨가 1만주 장내매수를 보였습니다. 22년 9월 이후 첫 장내매수였는데요. 이번 매수로 이현직 씨의 보유 주식수는 20,025주로 2배가량 늘었습니다. 최대주주에 이어 임원까지 이렇게 장내매수를 보이는 데는 뭔가 이유가 있겠죠. 



휠라홀딩스는 휠라 의류브랜드를 보유한 업체입니다. 휠라 (Fila)는 1911년 이탈리아에서 시작된 글로벌 스포츠 브랜드로 100년이 넘는 역사를 가지고 있습니다. 휠라코리아는 1991년 설립이 되었고요. 휠라는 2000년대 초반 유럽에서의 판매 부진으로 파산했는데요. 2003년 휠라코리아의 윤윤수회장이 휠라 본사를 인수한 후 2007년 휠라홀딩스가 전 세계 휠라 상표권까지 인수합니다. 휠라코리아가 휠라 브랜드의 본사가 된 것이죠.



이후 휠라홀딩스는 2011년 타이틀리스트, 풋조이, 스카티 카메론, 보키 웨지 등의 골프용품 브랜드를 보유하고 있는 Acushnet를 미래에셋PEF와 함께 인수했습니다. 당시에는 SI로 지분 12.5%를 확보했는데요.  2016년 10월 아큐시네트를 뉴욕 증시에 상장시키면서 휠라홀딩스가 53.1% 지분을 확보한 최대주주가 됩니다.


휠라홀딩스의 주가가 본격적으로 움직인 것은 윤윤수 회장의 아들 윤근창 대표가 2018년 단독 대표로 전면에 나서면서부터였습니다.윤근창 대표는 휠라의 낡은 이미지를 탈피하기 위해 대대적인 브랜드 리뉴얼에 나섭니다. 과거 휠라의 히트 상품을 현대적인 감각으로 재해석하여 출시하고 모델도 김유정, BTS를 내세우면서 젊은 이미지를 구축했죠. 마침 복고 열풍과도 맞물리면서 휠라는 2018년, 19년 급격한 실적 성장을 보이게 됩니다.


 

전체 연결 실적도 2017년 매출액 2조 5,303억원, 영업이익 2,175억원에서 2019년 매출액 3조 4,504억원, 영업이익 4,707억원으로 증가하였습니다. 2년 동안 영업이익이 116%나 늘어난 것인데요. 2017년 11월만 해도 13,000원 수준에 머물던 주가는 실적 성장과 함께 2019년 87,900원으로 7배 가까이 상승했습니다.



하지만 20년 코로나로 소비가 침체되고 휠라 제품들의 인기도 사그라들면서 주가는 곤두박질치고 맙니다. 코로나를 지나면서 골프 인구가 늘어 아쿠시네트 실적이 급증했지만 휠라홀딩스의 주가는 전고점을 넘어서지 못하고 지지부진한 상황이 되었습니다. 



이에 윤근창 대표는 2022년 다시 한번 성장을 위한 비전을 제시하면서 브랜드 리뉴얼을 선언합니다. 향후 5년 동안 1조원 이상의 투자를 바탕으로 그룹 미래 성장을 견인할 글로벌 5개년 전략인 ‘위닝 투게더(WINNING TOGETHER)’ 프로젝트를 발표한 것인데요.



주요 전략은 △브랜드 가치 재정립 △고객 경험 중심의 비즈니스 모델 구축 △지속 가능 성장의 세 가지로 구성되었습니다. 휠라홀딩스는 이러한 전략을 통해 2026년까지 매출 4조4,000억원, 영업이익률 15~16% 달성을 목표로 세웠습니다. 영업이익규모로는 6,600~7,000억원 수준을 달성하겠다고 발표한 겁니다. 



윤윤수 회장과 윤근창 대표는 26년을 바라보는 장기비전을 가지고 차분하게 구조조정을 이어가고 있는 가운데 지분을 늘려왔다는 얘기가 됩니다. 그만큼 브랜드 리뉴얼에 자신을 갖고 있다고 얘기할 수 있겠죠.



24년 1월에는 토드 클라인 휠라 USA 사장 신설된 글로벌 브랜드 사장으로 선임했습니다. 토드 클라인은 글로벌 스포츠 브랜드 아디다스와 리복의 임원 출신으로 관련업계 경력만 30년이 넘습니다. 특히 리복 재직 당시 성공적 리브랜딩을 이끌었다는 평가를 받고 있어 휠라의 성공적인 리브랜딩을 이끌 적임자로 평가받고 있고요.



또 휠라홀딩스는 24년 1월 휠라플러스라는 프리미엄 라인  휠라플러스를 출시한다고 밝혔는데요. 휠라플러스는 고급 소재를 현대적으로 재해석해 다양한 의류, 신발, 악세서리르 구성한다고 합니다. 가장 중요한 것은 휠라플러스를 위해 레브 탄주를 영입한 것입니다. 레브 탄주는 영국의 하이엔드 스트리트 브랜드 ‘팔라스’의 설립자로 스트리트 패션계의 유명인사입니다.




2009년 설립된 스케이트보더를 위한 브랜드 ‘팔라스’는 제2의 슈프림으로 불릴 정도로 많은 인기를 누리고 있는 브랜드인데요.  레브 탄주가 ‘팔라스’를 성공시킨 경험을 휠라플러스로 이식한다면 휠라플러스가 젊은이들에게 상당히 힙한 브랜드로 인식될 가능성이 있어 보입니다.  휠라플러스가 24년 F/W (가을, 겨울 시즌) 상품부터 출시한다고 하니 휠라플러스가 과연 성공할 수 있을지 휠라홀딩스는 리브랜딩 이후 다시 성공가도를 달릴 수 있을지 잘 지켜봐야 할 것 같습니다. 





우리가 휴일을 맞았던 전날 수요일 미국시장은 엔비디아가 시가총액 3조원을 돌파하며 마이크로소프트에 이은 시가총액 2위에 올라섰던 날이죠. 엔비디아가 5.16%, 필라델피아 반도체 지수도 +4.54%가 올랐었는데요. 우리 시장도 금요일 반도체 관련주들로 기관 수급이 많이 유입되었습니다. 



제가 연휴 간에 휴가를 보내느라 기업별로 상세한 내용을 살펴보지는 못하는데요. 코미코는 세정/코팅사업과 미코세라믹스가 사업의 메인이죠. 이엔에프테크놀로지는 HBM용 식각액을 국산화하면서 최근 주목을 받았고요. 케이씨텍은 CMP 장비 회사로서 HBM에서 CMP 공정 증가 수혜주로 부각받았던 기업이죠. 반도체 반등 흐름이 지속된다면 기관 수급 상위주들을 주목할 필요가 있어 보입니다. 















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