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칼럼

[선별종목] 24.06.12 (수) 와이씨켐, 카페24, 김치 (풀무원, 대상)

가치투자클럽
2024-06-12 23:08:46






[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.06.12.. : 네이버블로그 (naver.com)



와이씨켐은 포토레지스트 소재, Wet Chemical 등 반도체 소재를 생산하는 영창케미칼이 23년 3월 사명을 변경한 회사입니다. 포토레지스트는 반도체의 노광공정에 사용되는 감광액으로 웨이퍼 위에 얇게 도포되어 카메라의 필름 같은 역할을 맡게 되는 소재입니다. 이 위에 포토마스크를 통과한 광원을 조사하면 반도체 회로 패턴이 새겨지게 되고요.



오늘 현대차증권의 곽민정 연구원의 보고서가 있었는데요. 목표주가는 36,000원이었습니다. 주가는 12%가 오른 27,250원으로 마감했고요. 주요 투자포인트는 5가지로 제시했습니다. 


1) TSV PR (감광액) 

HBM 공정상 선단 공정이 중요해짐에 따라 주요 고객사의 EUV 적용 layer 스텝수 증가하고 있죠. HBM Capa를 늘리는데 스텝수까지 증가하면서 독점적인 TSV PR 매출이 증가할 것이라는 기대입니다. 


2)  EUV 및 ArF 린스 

AI 반도체 시장 개화에 따른 EUV와 ArF PR 시장의 성장 기대되는 상황이죠. 와이씨켐은 이와 더불어 EUV 및 ArF 린스에 대한 글로벌 반도체 고객사들의 채택이 늘어날 것으로 보고 있습니다. 


3) MOR PR용 신너와 현상액 

1c DRAM은 10나노대 극초반의 DRAM으로 현재 가장 첨단의 DRAM 미세공정을 의미합니다. 글로벌 반도체 업체들은 1c DRAM 양산을 위해 EUV를 도입해야 하는데요. 기존에 CAR 계열의 PR은 한계가 있어 무기물인 MOR PR이 필요합니다. 와이씨켐은 MOR PR용 신너와 현상액을 생산하기에 2025년부터 본격적으로 실적에 더해지리라 보고요.


4) 반도체 장비 2종

와이씨켐은 반도체 웨이퍼 특수 세정 장비와 고선택비 인산 농도 분석 장비를 개발 중입니다. 2024년 내 두 장비 모두 고객사향 매출이 발생할 것으로 기대하고요. 


5) 유리기판 소재

2024년 5월 미국 정부가 SKC 계열사인 앱솔리스 조지아 공장에 보조금을 지원하기로 했죠. 이에 와이씨켐의 유리기판 소재 납품도 부각될 것으로 예상이 됩니다. 






일단 실적은 지난해 부진을 딛고 반등에 나설 것으로 기대됩니다. 매출액은 지난해 623억원에서 컨센서스 기준 760억원으로 증가할 것으로 보는데 영업적자는 이어질 것 같습니다. 다만 적자 폭은 지난해 78억원에서 24년 30~40억원 수준으로 감소하리라 보고요. 


유리기판 소재 관련주로 급등했다가 조정이 나왔는데 미래 가치를 보면서 반등이 나왔네요. 기관도 21억원 순매수로 3년 내 1위에 해당하는 순매수를 보였고요. 일단은 추가 반등의 가능성을 보면서 지켜봐야겠습니다. 현재 가장 중요한 이슈는 유리기판일 것 같긴 합니다. 





카페24는 어제, 오늘 유튜브 방송에서 다뤄드렸죠. 오늘 사모가 무려 87.3억원을 순매수했습니다. 기관 순매수는 3년 내 1위에 해당하고요. 구글이 지분투자를 했을 때보다도 기관이 더 확신을 갖고 카페24를 매집하고 있습니다. 



오늘 확인을 해보니 카페24가 유튜브 본사와 함께 유튜브 쇼핑의 결제 시스템을 만들었고 이 시스템을 우리나라를 시작으로 글로벌에 적용할 계획이라고 합니다. 틱톡샵이 동남아에서 선풍적인 인기를 끌고 있죠. 인도네시아에서는 21년도에 출시하여 결제액이 첫해 10억 달러, 22년 44억 달러, 23년에는 200억 달러를 돌파했습니다. 작년에 27조원을 넘어선 것인데 지난해 국내 2위 사업자인 네이버쇼핑의 국내 GMV가 276억 달러 수준이었음을 감안하면 엄청난 성적입니다. 



틱톡샵은 베트남에서도 올해 1분기에 이미 점유율 23% 수준의 2위 사업자로 등극했고요. 유튜브는 틱톡샵의 약진에 위기감을 느끼고 유튜브 쇼핑에 많은 힘을 쏟을 것으로 예상됩니다. 우리나라를 필두로 일본과 동남아 그리고 글로벌 시장까지 나간다고 하는데 그 파트너가 카페24고요. 



국내 시장에서 끝나는 것이 아니라 글로벌 시장까지 나간다는 것인데 가격 불문하고 기관이 이렇게 강하게 순매수하는 것이 이해가 됩니다. 주가는 구글 인수 후 급등했던 주가를 넘어섰습니다. 이제는 실적 성장성을 보여주면서 주가가 오른 것이라 더욱 의미가 있어 보입니다. 이 회사는 더 깊게 공부할 필요가 있어 보이네요. 




K푸드 열풍이 정말 무섭습니다. 라면, 김, 김밥, 핫도그, 막걸리, 김치에 삼계탕까지 엄청난 기세로 판매되고 있는데요. 11일 관세청 수출입무역통계에 따르면 김치 미국 수출이 1만톤을 넘어서서 12년 전보다 10배가 늘었다고 합니다. 올해 1~3월 누적으로 보면 전년동기 대비 33%가 증가했다고 하고요. 이에 대상과 풀무원이 대표적인 기업으로 꼽히면서 기관의 수급이 강하게 들어왔습니다. 개인적으로 대상이 올해 예상 PER이 10배, PBR은 0.8배 수준이라 투자한다면 마음이 더 편할 것 같네요. 







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