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[선별종목] 24.06.18 (화) 테크윙, LG유플러스, 비에이치 (롯데렌탈)

가치투자클럽
2024-06-18 23:01:40






[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.06.18.. : 네이버블로그 (naver.com)



테크윙은 지난 5월 17일 선별종목으로 얘기드렸습니다. 주가가 급등한 상황에서 최대주주인 나윤성 대표의 장내매수가 나왔다는 점에서 주목했었죠. 주가가 살짝 눌렸을 때 16억원 수준의 장내매수를 보여 한미반도체가 생각난다고 했었는데요. 당시 주가가 37,000원 정도였으니 30% 정도 상승한 겁니다.



테크윙은 메모리, SSD, 비메모리 테스트 핸들러 및 번인테스터와 같은 장비와 C.O.K, 인터페이스 보드 등의 부품을 공급하는 업체입니다. 핸들러 장비는 이름 그대로 칩을 분류하고 이송하는 등의 자동화를 지원하는 장비입니다.



C.O.K는 Change Over Kit의 약자로 핸들러 내 검사환경을 조성하는 키트를 의미합니다. 칩 테스트를 하려면 칩을 담는 트레이가 필요하죠. 이 트레이 역할을 하는 것이 C.O.K라고 보면 됩니다.



인터페이스보드는 핸들러와 테스터를 기계적으로 연결하는 기판이고요. 사업군을 보면 자회사 이엔씨테크놀로지의 디스플레이 외관장비를 제외하면 대부분 반도체 테스트와 연관된 장비, 부품 사업을 영위하고 있습니다.



테크윙은 메모리 테스트 핸들러 글로벌 시장 점유율 1위 업체로 1분기 기준 핸들러 매출은 45.4% 비중입니다. 이외 C.O.K 매출 비중이 28.2%, Parts와 보드가 11.2%, 자회사 이엔씨테크놀로지의 디스플레이 장비가 15.2% 고요.

테크윙의 메모리 핸들러 장비






지금까지 HBM은 웨이퍼 단에서 테스트를 한 이후 칩은 샘플 테스트만 진행해서 납품했습니다. 모든 칩을 검수하는 것이 아니니 당연히 불량률은 높을 수밖에 없었고요. 수율을 잡기 위한 한 방법으로 테크윙의 Cube Prober라는 제품이대두되었습니다. 바로 HBM 칩을 전수조사하는 장비입니다.



일본의 어드반테스트나 국내 미래산업에서도 관련 제품을 출시했다고 밝혔으나 64 Para (한 번에 64개의 칩을 테스트할 수 있는 스펙) 수준으로 처리할 수 있는 개수가 적다는 한계가 있습니다. 테크윙은 256 Para 수준의 스펙을 확보했기에 경쟁우위를 가지고 고객사들의 선택을 받는 모양새입니다.



오늘 디일렉에서 3분기에 PO (구매 계약)가 나올 것 같다는 기대감이 붙으면서 주가가 강세를 보인 듯한데요. 주가의 추가 상승 여지가 있어 보입니다. 


일단 Cube Prober는 대당 20억 원 정도라고 하는데요. 이 장비가 본격 판매되면 최소 연 200대 이상이 나갈 것으로 기대하고 있습니다. 그러면 4천억 원 이상의 매출이 더해지는 셈이죠.



여기에 메모리 중심에서 비메모리 테스트 핸들러 시장으로 확장해 나가는 것도 긍정적입니다. 비메모리 시장은 글로벌리 동사를 비롯하여 Cohu, Honteck 3개 회사 밖에 없고 시장은 메모리의 3배 정도 됩니다. 그런데 메모리와 달리 업황의 변동성은 크지 않고요.



오늘은 투신을 중심으로 125억 원의 기관 순매수가 들어왔습니다. 3년 내 2위입니다. 주가가 급등한 상황에서도 확신을 갖고 매수한 것인데 확실히 AI반도체 FOMO 장인 것 같습니다. 


LG유플러스는 국내 3대 통신사죠. 오늘 KT와 SKT는 기관 수급 유입이 적었는데 LG유플러스는 1년 내 2위에 해당하는 강한 순매수가 들어왔습니다. 특히 투신이 57.7억 원 순매수한 것이 눈에 들어옵니다. 



제4이동통신이 사실상 무산되면서 경쟁 우려가 완화된 것이 영향을 준 것이 아닌가 싶습니다. 3위 사업자다 보니 경쟁 완화 우려가 가장 컸던 것이 아닌가 싶기도 하고요. 




LG유플러스는 23년 기말 배당금이 650원으로 현재 주가 대비 7%에 가까운 배당수익률이 나옵니다. 현재 주가는 코로나 시기 급락했을 때에 근접했고, PBR은 0.5배 수준에 불과합니다. PBR은 땅바닥으로 가고 있네요. 신사업으로 Volt up이라는 전기차 충전서비스를 시작했는데 당장 실적에 큰 영향을 줄 만한 사업은 아닙니다. 



밸류가 워낙 내려와 있는 회사라 한국가스공사의 동해유전처럼 뭔가 이슈가 있다면 튀어 오를 수도 있을 것 같은데요. 머릿속에 기억해 두고 있어야 할 것 같네요. 





오늘 대신증권에서 2분기 실적 전망치를 상향하는 보고서가 나왔습니다. 매출액 4,167억 원, 영업이익 231억 원으로 추정하여 지난 추정치 4,111억 원, 190억 원보다 높아졌습니다. 그런데 목표주가는 그대로네요. 



비에이치는 대표적인 PCB제조사로 특히 애플 쪽으로 RF-PCB를 공급하면서 실적이 크게 성장한 업체입니다. 애플이 OLED를 적용하면서 플렉서블 PCB가 들어가기 시작했던 거죠. 



애플이 AI를 적극 도입하면서 아이폰과 아이패드의 교체수요가 본격화될 것으로 기대하는 심리와 아이패드 신형에서 OLED를 채택하면서 신규 기판이 도입될 것이라는 기대도 있습니다. 태블릿에 이어 맥북까지 OLED를 채택하면 추가적인 실적 성장이 나올 것으로 보이고요. 



비에이치는 애플 대장주로서 애플과 함께 하는 주식으로 봐야 할 것 같습니다. 애플이 AI 기대감으로 스마트폰 교체를 이끈다면 분명 실적이 좋아질 수 있을 것 같고요. 오늘 기관은 58억 원 순매수로 1년 내 5위 규모의 순매수를 보였네요. 짧은 조정 이후 바로 반등이 나온 것이 긍정적으로 보입니다. 








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