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[선별종목] 24.08.16 (금) 이수페타시스, 유진테크, 삼양사 (메디톡스, 경동나비엔, 실리콘투, 코스메카코리아)

가치투자클럽
2024-08-18 19:06:48








[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.08.16.. : 네이버블로그 (naver.com)



이수페타시스는 MLB (Multi Layer Board, 고다층 인쇄회로기판)를 주로 생산하는 업체입니다. MLB는 네트워크 장비, 서버, 스토리지 장비, 슈퍼컴퓨터에 사용되는데 AI 시대가 오면서 서버용 수요가 크게 늘었죠. 이에 AI 대표기업으로 주목받았던 기업 중 하나입니다. 



2분기 실적은 매출액 2.047억 원, 영업이익 275억 원으로 컨센서스 매출액 2,070억 원, 영업이익 250억 원 대비 매출액은 살짝 하회했지만 영업이익은 10% 상회하는 실적을 보였습니다. 2분기에 반영된 재고평가손실을 제외하면 영업이익이 310억 원으로 어닝 서프라이즈입니다. 



실적은 8월 14일 장 마감 후에 발표가 되었기에 8월 16일 주가가 급등했고요. 8월 15일 미국 AI 대표주 엔비디아가 급등한 것도 이수페타시스 주가 상승에 한몫한 것 같습니다. 



좋은 실적과 AI 기대감이 더해지면서 기관은 197억 원, 순매수가 들어왔고요. 이는 3년 내 2위에 해당하는 엄청난 강도입니다. 과거 AI가 한참 좋을 때도 이 정도 강도로 순매수한 적은 1번밖에 없었다는 얘기죠. 외국인도 209억 원 순매수로 상대가동 19위를 기록했고요. 



상반기 생산량은 94,000㎡로 전년동기와 동일했습니다. Capa가 Full로 돌아가고 있다보니 현재로서는 생산량은 비슷하게 나오는 상황이고요. 같은 기간 평균 ASP는 357만 원에서 430만 원으로 20.4% 상승했습니다. 



현재 대구 4공장 증설이 진행 중인데 당초 3분기 가동을 계획했으나 4분기 가동으로 늦춰진 것 같습니다. 대구 4공장이 가동되면 대구 본공장의 Capa는 연 6,500억 원에서 8,000억 원으로 증가한다고 합니다. 



다만 단순히 이수페타시스의 실적 증가를 기반으로 좋다고 얘기하기는 애매한 것 같고요. 결국은 엔비디아의 주가가 부러지지 않는 것이 가장 중요합니다. 현 상황은 주가가 조정 후 반등이 나왔는데요. 20일선을 돌파했기에 추가 반등이 나올 수 있지 않을까 싶습니다. 



유진테크는 반도체 장비를 제조하는 회사입니다. 주력 장비는 반도체 전공정에서 웨이퍼 위에 특정 용도막을 증착하는 증착장비입니다. ALD (Atomic Layer Depostion)라는 최첨단 원자층 증착장비를 개발하여 판매하고 있습니다. 



ALD는 매우 얇고 균일한 막을 여러 층으로 쌓아올리는 장비로 반도체 공정이 점차 미세화 되면서 점차 중요성이 커지고 있습니다. 유진테크는 배치타입의 ALD 장비를 개발했는데 싱글 타입과 달리 여러 장의 웨이퍼에 동시에 증착을 할 수 있는 장비입니다.



전공정 업체니 고객사들이 반도체 투자를 해야 실적이 성장하는데 지난해에는 반도체 업체들의 투자가 오히려 줄었죠. 이에 22년 대비 역성장한 실적을 기록했습니다. HBM 테마에도 편승하지 못했고요. 



그런데 지금은 DRAM Capa가 부족하다는 얘기가 계속 나오고 있죠. HBM 수요가 늘어나는 와중에 DRAM 수요도 늘고 있기 때문인데요. 반도체 업체들의 DRAM 투자 확대 움직임이 본격화될 것으로 기대가 됩니다. 수주가 본격화되면 주가도 상승 흐름을 탈 수 있지 않을까 싶고요. 장비 비중도 DRAM이 대부분이라 DRAM 투자 수혜를 크게 볼 수 있는 상황입니다. 



신규 장비인 배치타입 EPI 공정 장비에 대한 기대감도 있습니다. 기존에 외산 장비가 100% 였던 시장에 새롭게 진입하는 것인데요. 외산 장비 대비 속도, 공간활용, 가격 측면에서 경쟁력이 있다고 합니다. EPI 공정은 Epitaxial(에피택셜) 공정이라고도 하며 웨이퍼 표면서 단결정 실리콘층을 형성하는 공정을 의미합니다. 



그동안 미뤄왔던 투자가 시작되면서 반도체 DRAM 전공정 장비 업체들에 관심이 커질 수 있을 듯한데요. 유진테크도 긍정적으로 지켜보면 좋을 듯하네요. 





삼양사는 설탕, 쇼트닝, 밀가루, 식용유 등을 판매하는 식품부문과 엔지니어링플라스틱, PET병 등을 생산하는 화학부문을 영위하는 있습니다. 지난 2월 2일 좋은 실적을 기록하여 선별종목에 들었고 24년 2분기 실적도 잘 나와 8월 14일에도 선별종목에 들었던 종목입니다. 상장 자회사로 용기를 생산하는 삼양패키징 (59.4%), 계면활성제를 생산하는 KCI (50.02%)를 자회사로 두고 있습니다. 




삼양사는 2분기 매출액인 7,070억 원, 영업이익은 540억 원으로 각각 전년동기 대비 1.2%, 24.1% 증가했습니다. 특히 화학부문의 손익이 전년동기 253억 원에서 350억 원으로 증가한 것이 큰 영향을 줬습니다. 식품부문의 손익은 동일했고요. KCI의 영업이익이 2분기 60억 원으로 전년동기 22억 원에서 증가한 것이 화학부문 실적 개선에 일조했습니다. 



지난해 식품부문의 원재료비가 감소하면서 이익률이 급격하게 개선되었는데요. 그 효과가 올해도 이어지는 가운데 화하부문의 손익도 개선된 겁니다. 



올해 실적 기준 PER은 5배 이하, PBR은 0.4배 수준에 불과합니다. 배당수익률도 3.4% 수준이고요. 알루로스라는 대체당 생산시설도 늘렸는데요. 울산 신공장을 올해 6월부터 가동해 생산량이 4배로 늘었습니다. 하반기 식품부문 실적 개선이 기대되는 이유입니다. 



연기금이 4억 원을 순매수했는데 이는 1년 내 5위에 해당합니다. 워낙 소외되어있는 기업이니 4억 원 순매수에도 기관수급 상위에 들었는데요. 거래도 잘 안되고 관심이 없기는 한데 실적은 잘 나오고 있으니 기관이 추가로 관심을 갖는지 동향을 살펴봐야 할 듯하네요. 








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