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[선별종목] 24.08.27 (화) 이마트, 지역난방공사 (유한양행)

가치투자클럽
2024-08-27 23:14:55








[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.08.27.. : 네이버블로그 (naver.com)



이마트는 할인점 이마트와 트레이더스, 이마트24, 이마트 에브리데이, 스타필드, 스타벅스 (SCK컴퍼니, 지분율 67.5%), G마켓, SSG닷컴 등 주로 유통사업을 영위하고 있는 회사입니다. 이마트 지분 가치만 해도 시가총액의 상당 부분을 차지 (21년 인수 당시 2.6조원 가치, 지분율 감안하면 1.76조 원)합니다. 



그런데도 이마트가 제대로 평가받지 못한 것은 유통 시장이 온라인 중심으로 넘어가면서 할인점 실적이 역성장하고 있기 때문일 겁니다. 21년 138개였던 이마트 매장은 올해 131개로 7개 점포가 감소했습니다. 



21년 스타벅스를 인수하면서 매출이 증가한 이후 전체 연결 매출은 정체를 보이고 있습니다. 스타벅스를 인수하면서 영업이익이 1조원에 달할 것이라는 장밋빛 전망도 있었지만 이후 오히려 영업이익은 꺾여버렸고요. 



다만 23년을 바닥으로 영업이익은 회복하는 구간으로 보입니다. 구조조정을 거치면서 비용이 증가했지만 이후에는 비용이 감소할 것이기 때문입니다. 매출액 증가가 나올지는 아직 미지수지만 PBR이 0.2배 정도에 불과하기에 턴어라운드만 나온다면 주가 반등이 가능한 구간입니다 



최근 티메프 사태로 온라인 몰이 살짝 위축되는 것도 긍정적입니다. 신뢰도가 높은 SSG몰과 G마켓으로도 사용자가 들어올 수 있기 때문입니다. 최근 주가 반등에는 이 영향이 있는 듯하고요. 



밸류업과 턴어라운드, 티메프 사태의 수혜를 생각하면 주가가 추가 반등할 수도 있지 않을까 생각이 됩니다. 그러니 기관도 연기금을 중심으로 68억 원의 순매수를 보였겠죠. 이는 1년 내 4위에 해당합니다. 상대강도도 11위에 해당하고요. 기관은 7일 연속 순매수, 연기금은 21일 연속 순매수입니다. 






지역난방공사는 집단에너지 공급 (지역 냉·난방사업), 전기, 신재에너지 사업을 영위하고 있습니다. 공사라는 이름답게 산업통상자원부 등 정부가 75% 지분을 보유한 공기업입니다. 우리사주가 4.99%라 80% 물량이 잠겨있고요. 




집단에너지란 열병합발전소 등 1개소 이상의 집중된 에너지 생산시설에서 생산된 열과 전기를 다수 사용자에게 일괄 공급하는 사업을 의미합니다. 열병합발전을 통해 전력뿐만 아니라 열도 같이 공급하여 연료 효율이 좋다는 것이 강점입니다.



지역난방공사의 24년 상반기 매출액은 1조 9,069억 원으로 전년동기 대비 -17.4%가 감소했지만 영업이익은 1,852 억원으로 전년동기 대비 흑자전환했습니다. 3,194억 원이 증가한 것인데 이는 열 판매단가가 23년 반기 97,346원/Gcal에서 108,007원/Gcal로 11% 상승한 것과 원재료인 LNG 가격이 28% 하락한 영향입니다. 



연초에 밸류업 관련주로 부각되면서 올랐다가 주가는 한동안 지지부진했는데요. 최근 당시 강한 반등이 나오고 있습니다. 오늘 보험을 비롯해 3개 기관이 11억 원을 순매수했는데 3년 내 5위에 해당합니다. 상대강도는 4위였고요. 



거래가 너무 안 되는 주식이라 매매가 쉽지는 않은데요.  지난 8월 23일 기업가치 제공 계획 예고 공시를 냈습니다. 4분기 중에 발표한다고 하는데요. 밸류업 관련주로서 관심을 두고 보긴 해야 할 것 같습니다.









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