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[선별종목] 24.10.23 (수) HD현대마린솔루션, 레뷰코퍼레이션

가치투자클럽
2024-10-23 23:09:57






지난주 수요일 기관수급 상위주는 대부분 성과가 좋지 못했습니다. 그만큼 최근 시장 분위기는 좋지 못했다는 얘기겠죠. 





[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.10.23.. : 네이버블로그




HD현대마린솔루션은 신조선 인도 이후 선박 생애주기 전반에 필요한 서비스를 제공하는 선박 애프터서비스 사업을 영위하고 있습니다. 선박 생애주기 전반에 필요한 서비스를 통합적으로 제공하는 회사는 전 세계적으로 HD현대마린솔루션이 유일합니다. 



주요 사업은 4가지로 나뉩니다. 24년 반기 기준 매출 비중이 46%에 달하는 AM솔루션은 선박 및 선박 엔진의 유지/보수/관리 서비스를 제공합니다. 육상발전 기술서비스 및 HD현대 그룹에서 건조한 선박의 유/무상 보증 대행서비스도 담당합니다. 



벙커링은 매출의 42%를 차지하며 HD현대 그룹의 신조 선박에 출항유를 공급하는 사업입니다. 친환경개조는 환경 규제에 대응하기 위해 선박을 개조해 주는 서비스로 매출의 8%를 차지하고요. 디지털솔루션은 차세대 선박 운항기술 및 선박 빅데이터 기반 해양 플랫폼 서비스로 관련 HW 및 SW 솔루션을 제공하고 있습니다. 아직 매출 비중은 4%에 불과하고요. 



HD현대마린솔루션의 3분기 실적은 매출액 4,613억원, 영업이익 834억원으로 각각 컨센서스를 23%, 45% 상회했습니다. 전분기 대비해서도 매출액이 5%, 영업이익은 17% 증가했고요. 분기 사상 최대 실적입니다. 



벙커링이 아닌 핵심사업 매출이 증가하면서 실적이 잘 나온 것이 긍정적입니다. AM 솔루션 사업은 HD현대 그룹의 신조선이 많아지면서 지속적으로 성장한다고 볼 수 있습니다.



전년 동기와 비교하면 AM솔루션에서 DF엔진 비중이 늘어나면서 단가가 상승한 영향이 있었다고 합니다. DF는 Duel-Fuel 엔진으로 디젤과 LNG 두 가지 연료를 동시에 사용하는 엔진입니다. 친환경 연료인 LNG를 먼저 사용한 후 상황에 따라 디젤로 전환할 수 있는 장점이 있습니다. DF엔진은 엔진의 복잡성 때문에 유지보수 등의 단가가 높아진다고 하고요. 



친환경솔루션 매출도 2분기 346억원에서 3분기 438억원으로 92억원이 증가했습니다. 2세대 개조 프로젝트 (노후 LNG 운반선을 개조하여 '부유식 LNG 저장설비인 FSU'로 전환하는 사업이나 이중연료 추진 개조 등) 공사가 진행되면서 점진적으로 매출이 회복되고 있다고 합니다. 




벙커링은 마진이 거의 없다고 보면 되고 실제 이익은 핵심사업에서 나오는데 핵심사업의 영업이익률이 29.6%로 전분기 대비해서 2.5%p 상승했습니다. AM솔루션에서도 마진이 높은 엔진부문 비중이 증가한 효과가 컸던 것 같습니다. 



사업의 특성상 큰 부침없이 매년 실적이 좋아질 가능성이 높아 보이는데요. 향후 3년 간은 별도 기준 당기순이익의 50~70% 수준의 배당 성향을 유지할 예정으로 주주환원정책도 좋습니다. 



다만 자사주 매입/소각은 고려하지 않고 있는데요. 현재 최대주주, 국민연금, 우리사주 등으로 잠겨있는 물량이 90%인 상황에서 자사주를 매입/소각하지 않는 것은 당연한 정책으로 보입니다. 



당장 업사이드가 엄청 높은 것은 아니지만 조선주가 다시 바람을 타면 품절주 컨셉으로 상승할 가능성이 있습니다. 상장 이후 조정이 컸던 만큼 포트폴리오에 넣어두고 안정적인 수익을 낼 만한 기업이 아닌가 싶네요. 






레뷰코퍼레이션은 인플루언서 마케팅 대행사업을 영위하는 회사입니다. 사업은 크게 3가지입니다.



① 레뷰(REVU KR) 플랫폼 회원인 나노,마이크로 인플루언서들을 활용하여 국내 고객사들을 대상으로 인플루언서 마케팅을 대행하는 사업, 레뷰코퍼레이션의 Cash Cow.


② 레뷰셀렉트(REVU Select) 플랫폼을 활용해 매크로,메가 인플루언서들로 회원풀을 확장하는 동시에 Top-tier 브랜드 고객사들을 포섭


③ 레뷰글로벌(REVU Global) 플랫폼 수출 및 파트너십 구축을 통한 해외시장 진출 가속화



이렇게 글로 읽으면 이해하기 어려운데 홈페이지에 가서 확인하면 바로 무슨 내용인지 알 수 있습니다. 아래와 같은 기업이 캠페인을 올리면 인플루언서들이 신청을 하게 됩니다. 여기에서 선정이 되면 무료 숙박권을 제공받고 호텔에 대한 리뷰를 작성하면 되죠.

레뷰코퍼레이션은 지난해 10월 6일 코스닥에 신규 상장한 업체입니다. 공모가는 15,000원이었는데 오늘 종가는 8,610원입니다. 상장 첫날 장중 고점 41,950원에서는 1/5토막이 났다가 오늘 호실적으로 그나마 반등한 겁니다. 



지난 8월 23일 숏폼 마케팅사 숏뜨를 인수하여 선별종목에 들었는데요. 그 당시 주가가 9,690원이었는데 이 보다도 주가가 더 내려왔습니다. 





오늘 주가가 급등한 것은 실적 영향입니다. 3분기 실적은 매출액 126억원에 영업이익 22억원으로 전년동기 대비 영업이익이 869% 증가했습니다. 매출액의 추가 성장이 필요한데 그게 아쉽네요. 



지난 9월 25일에는 주주환원책을 발표했는데요. 24~26년 3년간 별도기준 영업이익의 40~60% 범위에서 자사주 매입과 소각을 단행한다고 합니다.



이미 보유하고 있는 4.46% 자사주도 소각 대상이고요. 3분기 누적 영업이익이 46억원이니 올해 50억원 이상의 영업이익을 낼 수 있다고 본다면 25년에도 4~6% 정도 자사주 매입/소각이 가능합니다.



틱톡샵의 한국 진출에 대한 수혜주로 부각되었지만 틱톡샵이 한국에 진출하지 않는다고 하면서 주가가 조정을 받은 것도 있죠. 유튜브샵도 생각보다 성과를 내지 못하고 있고요. 하지만 언제든 관련 이슈가 불거질 가능성이 있으니 지켜볼 필요는 있어 보입니다. 뭔가 기대만큼 매출액이 성장하지 못하고 있는 것은 아쉽지만요. 








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