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[선별종목] 24.10.29 (화) 주성엔지니어링, 금호타이어 (비에이치아이, 전진건설로봇, 송원산업)

가치투자클럽
2024-10-29 22:30:29








[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.10.29.. : 네이버블로그






주성엔지니어링은 반도체와 태양광 증착장비 전문업체입니다. 오늘 여러 공시가 있었는데요. 첫 번째는 분할 결정 취소입니다. 당초 반도체와 태양광 부분을 나눠서 경영한다는 것이었는데 매수청구권 신청이 많아서 철회했습니다.



두 번째는 대신 자사주 500억원을 매입한다는 공시였습니다. 유동 시가총액의 4.84%에 달하니 작지 않은 규모입니다. 



마지막 세 번째는 실적 발표입니다. 3분기 실적은 매출액 1,472억원, 영업이익 522억원으로 각각 컨센서스를 12%, 22% 상회했습니다. 컨센서스 상단에는 부합한 수준이었고요. 




미세화 핵심 장비 공급 효과로 2분기 (OPM 37.1%)에 이어 높은 영업이익률을 기록했습니다. 특히 SK하이닉스향 공급이 3분기에 많이 집중되었다고 하고요. 



기존 고객사 납품 확대에 신규 고객사 확장과 신규 장비 포트폴리오 확장 계획도 순항 중이라고 합니다. 여기에 글라스 기판에 구멍을 뚫는 TGV용 증착장비도 연내 출하 예정이라고 하고요. 



세 가지 공시와 함께 주가는 15%가 급등했는데요. 오히려 기관, 외국인은 순매도입니다. 실적이 좋은 장비주들이 많이 없고, 주성은 주가 조정도 컸던 터라 부담은 없어 보이는데 동향을 더 지켜보면 좋겠습니다. 






금호타이어의 3분기 실적은 매출액 1조 1,150억원, 영업이익 1,402억원으로 각각 컨센서스를 2%, 10% 상회했습니다. 그런데 영업이익률은 지난해 4분기 이후 조금씩 낮아지고 있습니다. 이것이 피크아웃 우려를 불러일으키면서 주가가 조정을 받은 이유 같습니다. 



3분기 실적이 컨센서스를 상회했다고 하지만 당장 2분기 대비해서는 매출액이 -1%, 영업이익은 -7%를 기록했습니다. 원재료 가격 상승이 마진에 영향을 준 듯합니다. 



어쨌든 4분기 연속 1조원이 넘는 매출을 달성한 것 자체는 긍정적입니다. 이는 교체용 타이어 수요가 늘었기 때문입니다. 고인치, 전기차 등 고수익 제품 판매 비중이 늘어난 것도 있고요. 



고인치 제품 비중을 보면 3분기 누적 기준 41.8%를 달성했습니다. 23년 연간으로는 38.1%, 24년 연간 목표는 42%였으니 목표 수준에 맞게 나오고 있는 상황입니다. 



주가는 고점대비 반토막이 난 상황인데 전기차 시장의 성장 둔화 영향을 받는 것 같습니다. 전기차용 타이어는 단가도 비싸고 교체주기도 짧기 때문이죠. 



그렇다고 해도 금호타이어의 실적은 참 좋습니다. 현재 6,250만 본의 생산 Capa를 보유하고 있는데 3분기 기준 가동률이 97.2%에 달합니다. 내년에 중국/베트남 공장 설비 효율화를 통해 400~500만 본 (7%) 정도의 Capa를 늘릴 계획이고요. 길게는 유럽 내 공장을 신설할 계획도 가지고 있습니다. 



내년은 원재료 비용 상승과 선임 (배로 운송하는 비용)도 증가할 것이지만 매출 성장에 따라 12% 전후의 수익성을 목표한다고 합니다. 실적 성장이 없다는 것의 아쉬움이 있지만 그래도 저평가 메리트로 반등은 나올 구간이 아닌가 싶습니다. 









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