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[외국인시각] 오늘의 5가지 이슈: 트럼프 승리전망, 美10년물 4.5%_블룸버그

세종기업데이터
2024-10-30 16:33:33



미국 선거를 일주일 남겨 놓고 헤지펀드 시타델의 창립자인 켄 그리핀이 도널드 트럼프 전 대통령의 승리를 점쳤다. 공화당 선거진영에 1억 달러를 기부한 그리핀은 “지금 불확실성이 최고조에 달한 순간으로, 트럼프가 승리에 유리해 보이지만 거의 동전 던지기에 가까운 선거”라고 진단했다. 시장 역시 트럼프의 백악관 복귀 가능성을 프라이싱하고 있지만, 대부분의 주요 여론조사는 트럼프와 카멀라 해리스 부통령 간 승부를 초박빙으로 예측하고 있다. 투자자들이 2021년 초 이후 가장 낮은 수준으로 떨어진 9월 구인건수와 예상을 뛰어 넘은 10월 소비자 기대지수 등 엇갈린 미국 경제지표를 소화하면서 미국채 2년물 금리는 4bp 밀리며 모처럼 반락했지만, 미 재무부의 분기 리펀딩 발표 등을 앞두고 되돌림은 제한되었다.


뉴욕증시는 테크주 어닝 기대에 나스닥 지수가 신고점을 경신했다. 구글의 알파벳이 클라우드 비즈니스 성장 덕분에 3분기 매출이 애널리스트 예상보다 높은 746억 달러로 늘었다고 발표하면서 시간외 거래에서 주가가 한때 4% 넘게 급등했다. 달러지수(DXY)는 월말 플로우 속에 한때 0.3% 올라 7월래 고점을 경신했다. 전반적인 달러 강세 분위기에 달러-원 환율이 ‘빅피겨’ 1400원 레벨에 바짝 다가서자 외환당국 개입 경고등에 불이 들어왔다. 블룸버그 집계에 따르면 주요 31개 통화 가운데 원화는 10월 들어 달러 대비 5% 이상 가치가 하락하면서 엔화, 뉴질랜드 달러, 말레이시아 링깃, 호주 달러 등과 함께 절하폭이 가장 컸다. 크레디아그리콜은 트럼프 승리시 미국채 일드커브 스티프닝과 대중 관세 인상에 달러-엔 환율이 160선을 테스트할 수 있다고 경고했다. 다음은 시장참가자들이 관심을 가질만한 주요 이슈들이다.


美9월 구인건수 2021년래 최저…10월 소비자기대는 예상 상회


지난달 미국의 구인건수가 2021년초 이래 최저치로 감소하고 해고가 2023년 1월래 최대를 기록하는 등 노동시장이 둔화되고 있는 모습이다. 현지시간 화요일 미 노동부가 발표한 구인·이직보고서(JOLTs)에 따르면 9월 구인건수는 744만 건으로 시장 예상치 800만 건에 못미쳤다. 비어있는 일자리는 전 산업에 걸쳐 줄어든 것으로 나타났다. 금요일 발표될 10월 비농업부문 고용은 보잉의 파업과 초강력 허리케인 등의 영향으로 11만명 증가에 그칠 것으로 예상되며, 실업률은 4.1%에 머물 전망이다. 블룸버그 이코노믹스는 이번 JOLTs 보고서에 대해 9월 블록버스터급 고용 증가가 일시적 현상으로 10월 고용보고서는 노동 수요의 냉각을 보여줄 수 있음을 시사한다고 지적했다.


한편 10월 컨퍼런스보드 소비자기대지수는 108.7로 1월래 최고치를 기록했다. 경제와 노동시장에 대한 낙관론에 힘입어 전월비 9.5포인트 점프해 2021년 3월래 가장 큰 폭으로 개선되었다. 컨퍼런스보드의 수석 이코노미스트인 Dana Peterson은 “현재 일자리 여유에 대한 견해가 몇 달간의 약세 이후 반등했다”며, “이는 아마도 노동 시장 지표 개선을 반영한 듯 보인다”고 진단했다. 현재 일자리가 충분하다고 답한 소비자의 비율은 35.1%로 2021년 6월 이후 가장 큰 폭인 3.8%p 상승했다. 일자리를 구하기 어렵다고 답한 비율은 16.8%로 감소했다.


미국채 2년래 최악의 월간 성적…10년물 4.5% 타겟


미국채 시장이 미국내 경제 호조 징후와 대선 불확실성, 채권 발행 홍수 등에 2년래 최악의 월간 성적을 향하고 있다. 블룸버그 미국채 지수는 최근 매도세에 현지시간 월요일 마감 기준 2.4% 하락해 2022년 9월 이후 최악의 월간 성적이 예상된다. 채권 변동성을 보여주는 ICE BofA MOVE 지수는 1년래 최고 수준으로 뛰었다. 옵션 트레이더들은 추가 매도세를 우려하며 미국채 10년물 금리 4.5%를 타겟으로 포지션닝 하고 있다. AmeriVet Securities의 미국 금리 트레이딩 및 전략 책임자인 Gregory Faranello는 “앞으로 며칠, 몇 주 동안 시장이 소화해야 할 정보가 여전히 많다”며, “심리가 취약한 상태”라고 진단했다. 연준이 9월 중순에 금리를 50bp 인하한 이후 경제 지표가 대체로 시장 예상보다 강하게 나오고 있지만 트레이더들은 여전히 다음주 FOMC에서 25bp 인하를 기대하고 있다. 다만 연말까지 총 42bp 인하를 프라이싱하면서 연말 2차례 연속 인하는 다소 의심하는 분위기다.


11월 5일 미국 대선이 가까워진 것도 미국채 시장에 부담으로 작용하고 있다. Longview Economics의 수석 시장 스트래티지스트인 Harry Colvin은 투표를 앞두고 미국채 매도는 “가장 잘 알려진” 트레이드가 되었다고 전했다. 그는 “재정 지원은 성장과 인플레이션을 촉진한다. 다른 모든 조건이 동일하다면 이는 통화 정책의 긴축과 금리 상승을 초래할 것”이라며, 이같은 조합은 “미 의회의 재정 규율 부족과 부채 증가에 대한 잠재적 우려”를 더한다고 지적했다. 미국 재정 우려의 척도로 미국채 금리가 금리스왑(IRS)보다 얼마나 높은지 그 스프레드가 이용되곤 하는데, 최근 5년과 10년 만기 해당 스프레드는 포스트 리보 금리 시대가 도래한 이래 최대치로 벌어졌고, 화요일엔 기록을 경신했다.


美선거 시나리오별 아시아 자산 영향


삭소뱅크의 증시전략 헤드 Peter Garnry는 “9월 중국 부양책에 대한 흥분이 사라진 뒤 미국 대선이 가까워지면서 EM 약세가 이어지고 있다”며, “해리스가 승리하면 EM의 상승 여력이 거의 없는 반면 트럼프가 승리하면 관세를 통해 중국과 다른 신흥국에 대한 과도한 압박의 길이 열리기 때문에 EM은 여전히 가장 취약한 부문 중 하나다”고 말했다. 미 대선 및 상하원 선거 결과에 따라 여러 시나리오를 예상해볼 수 있으나, 아시아 자산은 대부분의 경우 취약해 보인다. 레드 웨이브(공화당 압승) 또는 블루 웨이브(민주당 압승) 어느 쪽이든 입법부와 행정부 모두를 한쪽이 가져가게 되면 대규모 지출 계획이 시행되면서 미국 재정 적자가 주목받을 것으로 전망된다. 이는 미국뿐만 아니라 아시아 전역의 금리 상승으로 이어질 것으로 보인다. 지난 1년간 미국 10년물 금리와 한국, 싱가포르, 호주 10년물 간의 주간 단위 상관관계는 70%를 상회한다. 미 장기 금리와 밀접한 관계를 지닌 원화와 싱가포르 달러, 태국 바트 등도 압박이 예상된다.


공화당 의회와 민주당 대통령의 시나리오에서는 교착된 정국이 예측되며, 이는 현재와 크게 달라질 게 없어 시장이 대체로 환영할 수도 있다. 정책 리스크는 적어도 2년 뒤 중간 선거 때까지는 사라질 것이다. 반대로 민주당의 의회와 공화당 트럼프 대통령 시나리오는 미국 증시에 긍정적일 수 있지만 해외 자산은 불안해질 공산이 있다. 트럼프는 행정명령을 통해 모든 수입품에 10% 관세를 공약으로 걸었기 때문에 싱가포르와 한국, 필리핀, 태국, 말레이시아 등 무역 의존도가 높은 국가들이 타격을 입을 수 있다. 미-중 무역전쟁 기간 중 2018년 3월부터 9월까지 위안화는 달러 대비 7% 이상 하락했고, 호주달러와 싱가포르 달러, 원화 역시 각각 8%, 3.5%, 3.7% 밀렸다. 관세와 맞물린 통화 약세는 아시아 증시와 중앙은행의 통화완화에 걸림돌이 될 수 있고, 인플레이션이 전 세계적으로 더 큰 리스크가 될 우려도 있다.


중국 재정부양책 10조 위안 검토: 로이터


중국 당국이 경제를 뒷받침하고 지방 정부의 부채 리스크 해결을 돕기 위해 10조 위안(1.4조 달러) 이 넘는 자금 조달을 승인하는 방안을 검토 중이라고 로이터가 익명의 소식통을 인용해 보도했다. 화요일 보도에 따르면 이번 재정 부양책은 11월 4일~11월 8일 열리는 전국인민대표대회 상임위원회 회의에서 결정될 가능성이 있으며, 지방 정부가 숨겨진 장부외 부채를 해소할 수 있도록 3년간 6조 위안 규모의 채권 발행을 허용하는 내용을 담고 있다. 또한 향후 5년 동안 지방 정부가 유휴 토지 및 부동산을 구매하는데 필요한 자금을 지원하기 위한 4조 위안 상당의 특수 채권 발행도 포함되어 있다.


만일 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 다음 주 재선에 성공할 경우 중국의 경제적 어려움이 가중될 수 있다는 우려가 일면서 경기 부양책 규모가 더 커질 수 있다고 로이터는 전했다. 이코노미스트들은 이번 상임위 회의에서 지방 정부의 부채를 리파이낸스하고 국채 발행을 통해 은행에 자본을 투입하는 계획이 확정될 것으로 예상하고 있다. 투자자들은 공공 차입과 지출 확대의 형태로 새로운 부양책을 기대해 왔지만, 올해 그 바람이 실현될지에 대해서는 의견이 엇갈리는 분위기다.


EU, 중국산 전기차에 고관세 강행…최고 45%


유럽연합(EU)이 중국산 전기자동차(EV)에 최고 45%에 달하는 고율 관세를 강행하기로 결정하면서 양 지역간 무역 긴장이 고조될 위험에 처했다. 해당 관세를 도입하는 규정은 현지시간 수요일 EU 관보에 게재될 예정으로, 수개월에 걸친 협상과 중국의 보복 위협, 중국 판매 타격을 우려한 유럽내 자동차 업계의 호소에도 결국 이번 주 후반 발효될 전망이다. EU 관세는 제조업체에 따라 다르게 적용되며, 기존 10%에 8%~35% 가량이 추가된다. 유럽의 EV 관세는 이미 사실상 거대한 미국 시장에서 거부당한 중국 EV 제조업체들에게 또다른 패배를 의미한다. 미국은 중국의 “광범위한” 정부 보조금과 작년에 70% 급증한 수출을 이유로 올해 중국산 EV에 대한 관세를 100%로 4배나 올렸다.


소식통에 따르면 중국측은 아직 세계무역기구 규정에 부합하고 관세 효과에 상응해야 한다는 EU의 엄격한 요구 사항을 충족하는 타협안을 내놓지 못했다. EU는 또한 합의 내용이 준수되고 있는지 직접 모니터링하고 싶어한다. 중국 협상단은 가장 높은 관세율이 예고된 국영 제조업체인 상하이자동차(SAIC)를 위해 더 나은 협상결과를 이끌어내는 데 가장 관심이 큰 것으로 알려졌다. 앞서 중국은 EU의 ‘분열과 정복’ 전술을 비난하며 제조업체들에게 개별 협상 대신 전체 업계 차원에서 합의를 이끌어 낼 것을 주문했다. EU는 WTO 규정에 따라 개별 합의 가능성도 열어두었다. 중국은 또한 유럽산 수입품에 대한 보복 조치를 경고했다.


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