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[선별종목] 24.10.31 (목) 아모레퍼시픽, 한화에어로스페이스, H현대에너지솔루션 (주성엔지니어링, 에이치브이엠, 영풍)

가치투자클럽
2024-10-31 22:56:49








[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.10.31.. : 네이버블로그




아모레퍼시픽은 국내 대표 화장품 회사입니다. 상대적으로 중국 비중이 높은 회사다 보니 실리콘투 등 서구, 일본 중심으로 뻗어나가는 기업들 대비 성과가 좋지는 못했습니다. 



오늘 장마감 후 실적을 발표했는데 매출액은 9,772억원, 영업이익은 652억원으로 매출액은 컨센 부합, 영업이익은 컨센서스를 52% 상회했습니다. 이에 시간외 주가는 상한가 (+10%)를 기록했고요. 


컨센서스가 아래로 수렴하던 과정에서 좋은 실적을 내니 주가가 좋았던 케이스입니다. 시장이 알고 있는 호재는 호재가 아니고 시장이 알고있는 악재는 악재가 아닌 것처럼요.



실적을 보면 국내는 역성장인데 해외가 좋았습니다. 특히 중국은 976억원으로 전년동기 -33.9%가 역성장했음에도 서구권과 기타아시아지역 성장이 두드러지면서 전체 해외 매출이 +35.8% 증가한 것이 의미가 있어 보입니다. 




국내 사업은 전년동기 대비 역성장했음에도 영업이익은 2배 440억원으로 +102%가 증가했습니다. 이는 면세채널 매출 감소에도 온오프라인 채널 매출이 성장하고 럭셔리 (설화수, 헤라 등) 브랜드 매출이 커지면서 수익성이 개선된 효과입니다. 



해외사업은 -83억원 적자에서 247억원 흑자로 전환했고요. 아모레퍼시픽은 23년 10월 31일  코스알엑스 콜옵션을 행사하여 연결로 편입한 효과를 보고 있는 것입니다. 



이제 중화권 비중이 크게 낮아진 상황에서 해외 사업 성장으로 인한 영업레버리지효과가 나타나고 있는 상황이라 실적은 바닥을 잡고 턴어라운드 할 가능성이 높아 보입니다. 이번에는 아모레퍼시픽이 대장 노릇을 하며 반등을 줄 수 있을지 주목이 되네요. 





한화에어로스페이스는 방산과 항공기 부품, 우주 사업 등을 영위하는 회사입니다. K9 자주포 수출로 크게 주목을 받았고요. 



3분기 실적은 매출액 2조 6,312억원, 영업이익 4,772억원으로 매출액은 컨센서스를 -6% 하회했지만 영업이익은 40% 상회했습니다. K9과 천무의 수출이 이어지면서 예상보다 높은 수출 마진을 보여주고 있는 듯합니다.

 


아래 컨센서스 추이를 보면 영업이익 컨센서스가 지속적으로 상향됐는데요. 아모레퍼시픽과는 반대로 좋을 것을 미리 기대하고 있었던 상황입니다. 



외국인의 강한 순매도와 함께 조정을 받은 것인데 20일선을 지켜낼지를 봐야겠습니다. 



여기에 매출액은 컨센서를 하회하면 주가는 -2% 조정이 나왔습니다. 



HD현대에너지솔루션은 태양광 모듈을 제조하는 회사입니다. 오로지 태양광 사업만 하기에 태양광 산업 이슈에 따른 베타 (PEER 대비 변동성)가 가장 큰 종목이죠. 22년 영업이익 902억원으로 정점을 기록한 후 올해는 영업적자를 예상하고 있는 상황입니다. 



트럼프 당선 가능성이 높아지면서 신재생에 대한 우려가 커지는 것도 주가가 지지부진한 이유였고요. 



오늘 3분기 실적을 발표했는데 매출액은 1,006억원으로 컨센서스를 -9% 하회했습니다. 그런데 영업이익은 34억원으로 적자를 예상한 컨센서스를 상회했습니다. 



전년동기 대비해서는 매출액은 -29%, 영업이익은 -47%인데 이는 국내외 태양광 모듈 판가가 하락했기 때문입니다. 특히 태양광모듈 매출이 679억원으로 전년동기 대비 45.5% 감소했습니다. 


제어시스템 설치와 운영 등 솔루션 사업은 전년동기 대비 107.8% 증가한 320억원이었습니다. 전분기와는 비슷한 수준인데 EPC 공사와 인버터 설치 공사가 늘면서 전년동기 대비 크게 성장한 겁니다.



2분기 영업이익률 7%에서도 드러났지만 태양광 모듈 가격이 떨어지면서 수익성이 부진한 태양광 모듈 사업 대신 솔루션 사업 비중이 늘어난 것이 영업이익 흑자를 기록한 원동력 같습니다. 



현 실적으로 당장 이 회사를 볼 것은 아닙니다. 결국 태양광 모듈 가격의 반등이 필요할 것 같고요. 미국 대선 결과를 보면서 대응을 하면 좋을 듯합니다. 제가 볼 땐 트럼프가 되든, 해리스가 되든 대선 이후에는 반등이 나오지 않을까 싶긴 하니 관심을 두고 볼 필요는 있어 보입니다. 






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