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[선별종목] 24.11.19 (화) 동성화인텍, 대한항공, 에스에프에이 (JYP Ent., 휴메딕스, 에이치브이엠, 루닛)

가치투자클럽
2024-11-19 22:26:37

바닥시그널 종목들이 늘어나는 모습입니다. 시장이 바닥은 잡은 듯하고 기존의 주도주가 교체되는 것 같습니다. 바이오가 조정이 나오고 화학, 정유, 엔터, 소프트웨어 기업들이 올라오는 게 보이네요. 









[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.11.19.. : 네이버블로그



동성화인텍은 한국카본과 더불어 LNG보냉재를 만드는 대표적인 업체입니다. LNG는 액화천연가스를 의미하죠. 가스를 액화시키기 위해서는 영하 162도 이하로 냉각이 필요한데 LNG운반선에서 냉각이 유지될 수 있도록 보온재를 만드는 업체라고 보면 됩니다. 




우리나라 조선업체들은 위 그림 왼쪽의 멤브레인 방식의 LNG선을 건조합니다. 동성화인텍과 한국카본도 멤브레인 방식 LNG선의 보냉재를 공급하고요. 



요런 제품들을 만들어서 납품한다고 보면 되고요. 국내 조선 3사 (현대, 삼성, 한화)를 모두 고객사로 두고 있습니다. 결국 국내 조선사들의 LNG 수주가 늘어나면 동성화인텍의 실적도 좋아지는 구조로 이해할 수 있고요. 




기존에 조선사들의 수주가 쌓이면서 실적은 잘 나오고 있는데 수주잔고는 23년 3분기를 정점으로 내려오는 추세입니다. 이 때문에 좋은 실적에도 주가가 지지부진했다고 볼 수 있고요. 



그런데 오늘 사모와 투신을 중심으로 19억원 규모의 강한 순매수가 들어왔습니다. 이는 2년 내 2위에 해당합니다. 트럼프 당선 이후 LNG 시장이 확대될 것에 대한 기대감이 있는 듯한데요. 실적 성장은 예정되어 있고, 수주가 다시 반등할 가능성이 있다고 보면 볼 타이밍이 아닌가 싶긴 합니다. 






대한항공은 아래 차트에서도 드러나지만 오랫동안 박스권에 갇혀 있었는데요. 최근 52주 신고가를 돌파했습니다. 오늘은 연기금을 중심으로 기관이 188억원 순매수가 들어오면서 2% 상승했고요. 기관 순매수는 1년 내 2위 규모입니다. 




대한항공의 24년 3분기 실적은 매출액 4조 6,753억원에 영업이익 6,657억원으로 각각 전년동기 대비 10%, 22.6%가 증가했습니다. 시장 기대치는 소폭 상회하는 실적이었고요. 



국제선 여객은 중국 및 유럽 노선 약세로 운임과 탑승률이 모두 하락했지만 화물이 여전히 좋았습니다. 중국 발 이커머스 물량 성장이 지속되면서 화물 운임과 탑승률이 모두 상승하며 좋은 실적을 거둔 것입니다. 



대한항공에서 중요한 것은 아시아나와의 합병 승인입니다. 시장에서는 합병이 임박했다고 보고 있는데 합병 이후 시너지 창출을 통한 경쟁력 강화가 될 것이라는 기대가 큽니다.



대한항공과 아시아나가 합병하면 세계 10위권 규모의 메가 캐리어가 탄생하게 됩니다. 미국의 델타, 프랑스의 에어프랑스, 독일 루프트한자와 어깨를 나란히 하게 되는 겁니다.



10월 기준 대한항공의 여객기는 135대인데, 아시아나와 합병하면 204대로 늘어나게 됩니다. 유효좌석킬로미터 (ASK) 수치는 대한항공이 3분기 기준 226억 km 수준인데 아시아나와 합치면 353억 km로 증가하게 됩니다. 계열사 내 LCC까지 합하면 국내 시장 점유율은 50%를 상회하게 되고요. 



인천공항은 제2터미널 확장이 진행되고 있죠. 2017년 시작한 4단계 건설사업이 연내 마무리 될 것으로 기대하고 있는데요. 인천공항의 수용인원은 기존 7,700만 명에서 1억 600만 명으로 37.6%가 증대됩니다. 이는 세계 3대 공항에 들어가는 규모고요. 화물용량도 기존 500만 톤에서 630만 톤으로 26% 커집니다. 



이렇게 여객 운송이 커질 것으로 기대되는 시장에서 아시아나와의 합병으로 시장 점유율 50% 이상을 차지하는 메가캐리어에 대한 기대는 커질 수밖에 없다고 봅니다. 



적어도 합병에 대한 단기 기대감 정도는 가지고 갈 수 있는 상황이 아닌가 싶네요. 





에스에프에이는 스마트팩토리솔루션 사업과 반도체패키징 사업을 영위하는 회사입니다. 본사와 자회사 씨아이에스 (상장사, 32%), 에스엔유프리시젼 (상장사, 37%)에서 스마트팩토리 사업을 하고 있습니다. 2차전지/반도체/유통/디스플레이 등 다양한 산업으로 공급하고 있고요. 



에스에프에이는 3분기 매출액 4,505억원, 영업적자 -1,505억원으로 엄청나게 부진한 실적을 보였습니다. 이는 2차전지 고객사 스웨덴 소재 2차전지 셀 제조사인 NorthBolt의 자회사 Northbolt ETT Expansion의 파산 영향입니다. 



에스에프에이와 자회사 씨아이에스는 각각 1,693억원, 426억원 총 2,119억원 규모의 충당금을 쌓았습니다. 이 충당금이 모두 손실로 잡혔고요. 



고객사의 파산에도 회사의 재무 건전성이 심각하게 훼손되지는 않았습니다. 3분기 말 기준 별도 기준 부채비율은 54.1%, 연결기준으로는 60.4% 수준에 불과합니다. 



노스볼트를 제외되면서 수주잔고가 1조 896억원에서 9,007억원으로 감소하긴 했지만 수주잔고의 20% 미만이니 사업에 큰 영향을 줄 정도는 아니고요. 



회사는 3분기 일회성 손실을 뒤로 하고 4분기부터는 실적이 정상화될 것이라고 보고 있습니다. 이에 기관도 30억원 규모의 순매수를 보였다고 생각이 되고요. 



다만 5일 동안 금융투자만 순매수를 보이고 있어 주가가 오르면 단기에 팔고 나오지 않을까 걱정이 되긴 합니다. 바닥을 잡고 반등하는 기업으로 보고 +@를 찾아야 하는 상황이죠. 



에스에프에이의 +@는 전고체장비, 글라스기판 장비, 수소연료전지 장비라고 볼 수 있을 것 같습니다. 전고체와 글라스 기판은 언제든 이슈가 될 수 있죠. 에스에프에이는 그간 노스볼트 충격으로 눌렸던 만큼 이제는 새로운 이슈에 조금 더 민감하게 반응하지 않을까 싶습니다. 




트럼프 시대에 LNG가 확대되면서 동시에 블루수소 기반의 연료전지 시장도 커지지 않을까 기대하는데요. 에스에프에이도 연료전지 관련주로 지켜볼 필요가 있어 보입니다. 








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