전일 미국 증시는 BOJ 금리 인상 경계 심리로 하락 후 엔비디아(+1.65%)의 시놉시스(+4.85%) 20억 달러 투자 소식 및 ISM 제조업 PMI 부진에 따른 연준 금리 인하 기대감이 유지되며 낙폭이 제한된 흐름 연출

BOJ의 12월 금리 인상 가능성 확대에 따른 엔케리 청산 우려, PBOC의 가상화폐거래 불법활동 규정 여파 등으로 인한 비트코인 등 위험자산 투자 심리가 위축되고 있는 모습

그러나 전일 엔비디아와 시놉시스 간 협엽, 젠슨황의 자사 GPU 및 플랫폼에 대한 긍정적 성장 전망 발언, ISM 제조업 PMI(48.2 예상치:49.0) 부진 등에 따른 12월 금리 인하 기대감 유지 등으로 최근 AI 버블, 연준 금리 경로 등 기존 불확실성 수위가 완화되고 있는 점은 눈여겨볼 부분

이번 주 남은 기간 오늘 있을 파월 의장 발언, 세일즈포스 실적, BOJ 관련 인사들의 코멘트 및 엔화 향방, 비트코인 등 가상자산 시장 추가 악화 여부 등을 확인하는 과정에서 증시는 단기 변동성에 다시 노출될 소지가 있으나 주가 하방 압력은 제한될 것이라는 것을 베이스 시나리오로 설정할 필요가 있음

전일 국내 증시는 코스닥 활성화 정책 기대감, 11월 수출 호조 등으로 상승 출발했으나 이후 상승분을 반납하며 혼조 마감

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금일은 엔비디아, 시놉시스 협엽 소식 등으로 인한 미국 AI 중심으로의 미증시 낙폭 축소, 국내 증시 밸류에이션 상 진입 유인 상존 등이 장중 지수 하단을 지지할 것으로 전망

장 중에는 전일 BOJ 총재의 금리 인상 가능성 시사 발언으로 일본 10년물 금리 급등, 엔화 강세 등이 출현하는 과정에서 엔캐리 청산 노이즈가 부각됐던 만큼, 관련 가격들의 변화가 국내 증시 영향력을 끼칠 것으로 예상

다만 11월 이후 주가 조정에도 12개월 선행 영업이익 전망치가 YoY 10월 +20%, 11월 +29%, 12월 +30% 등 상승 추세가 훼손되지 않는 등 코스피 이익 모멘텀이 유지되고 있으므로 대외 변수로 인한 주가 하방 압력에도 분할 매수 전략이 유효할 것

전일 발표된 11월 수출 역시 YoY +8.4%(예상치 +5.7%) 서프라이즈를 기록한 점, 반도체(10월 +25.2% -> 11월 +38.6%), 자동차(10월 -10.5% -> 11월 +13.7%), 기계(10월 -15.9% -> -4.2%) 등 주력 업총 수출 역시 양호 (1)

당분간 1450원 레벨 이상의 고환율 수준에 머물로 있겠으나 11월 원화표시 수출 +13.4%, 달러 표시 수출 +8.4% 개선세를 보아 12월 수출 역시 호조세를 이어갈 수 있다는 점 (2)

코스피 선행 PER도 10배 이하로 내려오는 과정에서 밸류에이션 부담 완화 및 기존 악재에 대한 내성을 획득하고 있는 점 (3)

상기 이유 등을 통해 11월 코스피 전저점 수준인 3800pt 내외에서는 분할 매수 전략이 적절할 것으로 판단