“한국 증시가 많이 오른 만큼 이제 중요한 것은 이 흐름이 얼마나 이어질지입니다. 조심스럽지만 긍정적으로 보고 있습니다.”

이크발 칸 UBS 글로벌 웰스매니지먼트 공동대표 겸 아시아태평양지역 대표(사진)는 27일 서울 여의도 콘래드호텔에서 한국경제신문과 만나 이같이 말했다. 그는 “지난 몇 년간 글로벌 투자자의 한국에 대한 관심이 크게 늘었다”며 “한국이 MSCI 선진국시장에 편입되면 외국인, 특히 글로벌 기관투자가의 관심이 더 커질 수 있다”고 강조했다.

칸 대표는 연말까지는 삼성전자와 SK하이닉스가 내놓은 주주환원책이 한국 증시를 떠받칠 것으로 내다봤다. 그는 “최근 두 회사의 주주환원책이 주가를 지지하고 코스피지수에도 힘을 주고 있다”며 “새로운 인공지능(AI) 이야기보다는 밸류업과 주주환원이 연말까지 중요한 동력이 될 가능성이 높다”고 했다.

한국 증시의 추가 상승 여력도 남아 있다고 봤다. 주가가 많이 올랐지만 한국 상장 기업의 주가수익비율(PER)은 여전히 다른 시장보다 낮아서다. 다만 이런 저평가가 주가 재평가로 이어지려면 주주환원과 지배구조 개선이 계속돼야 한다고 말했다. 칸 대표는 “투자자가 기업을 평가할 때 기본적으로 보는 것은 성장과 자본 환원, 건전한 기업 지배구조”라며 “기업의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 성장성과 수익성, 주주에게 얼마나 자본을 돌려주는지에 영향을 받는다”고 했다.

글로벌 증시도 연말까지 상승 흐름을 이어갈 것으로 예상했다. 다만 AI에 대한 기대만으로 주가가 계속 오르기는 어렵고 기업 이익 증가와 미국의 금리 흐름이 이를 뒷받침해야 한다고 판단했다. 칸 대표는 “결국 시장을 결정하는 것은 기업 실적”이라며 “연말까지 가장 중요한 변수는 기업의 이익 증가와 미국의 금리 방향”이라고 말했다.

다만 자산을 주식에만 몰아넣는 것은 경계했다. 그는 “개인적으로는 지금 100달러를 투자한다면 주식 60달러, 금 20달러, 현금 20달러로 나누겠다”며 “특정 자산이 가장 좋을지 맞히는 것보다 어떤 시장 상황에서도 버틸 수 있는 포트폴리오를 구성하는 것이 중요하다”고 했다.

박주연 기자