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시황

[긴급시장진단] 미국 금리 인하 시기 vs 한국, 미국, 채권, 금 수익률 현황 .. 정답은 채권과 골드/금

친절한미정씨
2024-09-19 17:30:21

■ 결론


# 금리 인하 사이클: 채권과 골드/금 상품이 최고의 자산



■ Facts /사실


* 1990년 이후 금리 인하 사이클은 총 7번 진행 중


* 1995년과 1998년은 아주 짧은 시기에 짧은 횟수로 진행되었기에 분석 대상에서 제외


* 그리고 첫 인하는 베이비 컷(0.25%) 4번, 빅컷(0.5%) 2번 발생


* 2024년 9월 금리 인하는 2001년과 2007년 중간 정도의 파급으로 나타날 전망




* 2000년 이후 미국 금리 인하 시기별 주가 추이를 살펴보면 대체로 하락


* 특히 미국은 대부분의 경우 금리 인하 시기에 주가 하락을 경험


* 한국은 다소 다른 양상으로 전개되기도 하지만, 대체로 하락했던 경험



■ Implication / 영향분석



* 미국의 경우 0.25% 베이스컷을 단행했던 1989년, 1995년은 소폭의 등락을 거듭한 후 최종 인하시점에서는 +10% 전후로 마감


* 반면, 0.5% 빅컷을 단행했던 2001년 2007년은 금리인하 1년 후 -13% ~ -15% 전후 하락을 경험하였고, 최종 인하시점에는 -28% ~ -38%수준까지 하락을 경험


* 한국은 0.25% 베이스컷을 단행했던 1989년, 1995년 (-)마이너스 수익률을 기록한 반면, 0.5% 빅컷을 단행했던 2001년 2007년은 희비가 엇갈림


* 닷컴 버블 및 911테러 사건에서 다소 자유로웠기에 2001년은 (+)플러스 수익률을 기록한 반면, 2007년 미국 금융위기는 글로벌 환경에서 벌어졌기에 (-)마이너스 수익률로 마감


* 이번 경기침체 및 둔화도 글로벌적 환경에서 발생하고 있기에 2007년과 유사한 흐름으로 전개될 가능성




* 미국 금리 인하 시기에 가장 적합한 상품은 역시 안전자산의 대명사 골드/금 상품


* 1995년 이후 4번의 금리 인하 사이클에서 모두 (+)플러스 수익률을 기록


* 특히 0.5% 빅컷을 단행했던 2001년 2007년은 금리 인하 종료까지 +25% ~ +30% 수익률을 기록하여, 주식 시장의 수익률을 압도적으로 상회



* 채권 가격 및 수익률은 금리와 역의 상관관계를 지니고 있기에 금리가 많이 내려갈수록 수익률은 높게 나타났니다.


* 0.5% 빅컷을 단행했던 2001년 2007년 미국 기준금리는 6.5% -> 1.0%, 5.25% -> 0.25%로 각각 5.50%, 5.00% 인하


* 이 시기에 채권 수익률은 각각 13% ~ 18% 수준을 기록하여, 채권 투자를 통해 상단한 수익률을 확보할 수 있음



■ Recommendation / 결론





* 한국 및 미국 주가는 금리 인하 시기에 대체로 하락한 반면, 채권 및 골드/금 상품은 양호한 수익률을 기록


* 금리 인하 시기는 역시 채권과 골드/금이 정답




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