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[외국인시각] 오늘의 5가지 이슈: 트럼프 시대 개막, 美10년물 6%?_블룸버그

세종기업데이터
2025-01-20 14:37:51



도널드 트럼프가 4년만에 다시 백악관으로 돌아와 47대 미국 대통령 임기를 시작한다. 1월 20일 취임식을 전후로 4일간 다양한 행사가 예정되어 있는 가운데 전 세계가 무역과 외교정책 등 그의 발언 한마디 한마디에 주목할 것으로 보인다. 지난 여름부터 ‘트럼프 트레이드’가 글로벌 금융시장을 휩쓸며 채권금리 상승, 강달러, 주식과 비트코인 랠리 등을 부추겼다. 일부는 최근 흥분을 다소 되돌렸지만 이제 트럼프 시대가 본격 개막됨에 따라 투자자들은 막연한 기대가 아닌 현실을 확인해야 할 시기가 왔다. 블룸버그 이코노믹스 모델에 따르면 트레이더들은 이제 대부분 회복탄력적인 미국 경제 성장과 인플레이션 상승, 더 적은 폭의 연준 금리인하 등에 베팅하고 있다.


금요일 뉴욕증시는 트럼프가 시진핑 중국 국가주석과 무역 등을 논의했다는 소식에 랠리를 펼쳐 S&P 500 지수의 주간 상승률을 거의 3%까지 끌어올려 11월 대선 이후 최고의 주간 성적을 기록했다. 인텔은 인수합병 대상이 되었다는 보도에 주가가 9% 넘게 급등했다. 뉴욕증시는 20일 마틴루터킹 데이로 휴장한다. 한편 이스라엘과 하마스간의 6주에 걸친 임시 휴전 합의가 현지시간 19일 발효되면서 하마스는 먼저 3명의 이스라엘 여성 인질을 풀어줬다. 한국에선 내란 우두머리 혐의를 받는 윤석열 대통령에게 19일 구속영장이 발부됐다고 연합뉴스가 보도했다. 다음은 시장 참가자들이 관심을 가질 만한 주요 이슈들이다.



트럼프-시진핑 대화…중국 ETF 베팅↑


트럼프가 취임식을 앞두고 시진핑 중국 국가주석과 현지시간 17일 전화 통화를 갖고 무역과 틱톡 등 주요 현안에 대해 논의했다. 트럼프는 “중국과 미국 모두에게 매우 좋은 통화였다”며, “시 주석과 나는 세상을 더 평화롭고 안전하게 만들기 위해 가능한 모든 것을 하겠다!”고 트루스소셜에 올린 게시물에서 밝혔다. 중국 국영 CCTV 보도에 따르면 시 주석은 미국과의 견해 차이가 “불가피하다”고 생각하지만 양국이 파트너이자 친구로서 협력할 수 있다고 말했다. 또한 미국이 오랫동안 세계 두 초강대국 사이의 가장 민감한 이슈인 대만 문제를 신중하게 다룰 수 있기를 희망한다며, 트럼프 2기 행정부와 좋은 출발을 기대한다고 덧붙였다.


두 정상은 우크라이나와 이스라엘-하마스 전쟁에 대해서도 의견을 나눴으며, 트럼프는 시 주석과 가능한 한 빨리 만나기를 고대한다고 말했다고 중국 측이 전했다. 트럼프 취임식엔 한정 중국 국가 부주석이 참석할 예정이다. 중국은 또한 양국이 전략적 소통 채널을 구축하고 양국의 주요 관심사에 대해 정례적으로 연락을 유지하기로 합의했다고 밝혔다. 양국 지도자 간 대화 소식에 트레이더들은 iShares China Large-Cap ETF (FXI)와 KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB) 등 중국 관련 ETF 강세 베팅에 몰렸다. 이에 FXI는 장중 한때 2.9% 올랐고, KWEB는 4.5%나 급등했다.


트럼프 지원 발언에 틱톡 서비스 재개 준비 중


중국 바이트댄스가 소유한 세계적 숏폼 동영상 소셜미디어인 틱톡은 도널드 트럼프 미 대통령 당선인이 매각 기한을 연장하겠다고 발표함에 따라 중단됐던 미국내 서비스 재개를 준비 중이라고 밝혔다. 틱톡은 현지시간 일요일 X에 올린 게시물에서 “우리 서비스 제공업체들에게 그들이 1억7천만 명 이상의 미국인들에게 서비스를 제공하고 700만 곳 이상의 영세사업체가 번창할 수 있도록 하는 데 있어 어떠한 처벌도 받지 않을 것이라는 필요한 명확성과 확신을 준 트럼프 대통령에게 감사드린다”고 밝혔다.


앞서 트럼프는 소셜 미디어 게시물에서 “법이 정한 금지가 발효되기 전 기간을 연장해 우리의 국가 안보를 보호하기 위한 딜을 타결할 수 있도록” 월요일 취임식 당일에 행정 명령을 내릴 방침이라고 말했다. 현지시간 월요일 정오에 취임하는 트럼프는 미국측이 50% 지분을 갖는 합작법인을 만들어 “믿을만한 손에 맡겨 존속할 수 있도록” 하는 방안을 추진할 생각이라고 밝혔다. 미 연방대법원은 지난 금요일 바이트댄스가 미국 내 사업권을 매각하지 않으면 미국 시장에서 퇴출하도록 한 강제 매각법에 대해 합헌 결정을 내렸다. 트럼프가 국가안보보좌관으로 임명한 마이크 월츠는 CBS에서 트럼프와 시진핑이 틱톡을 살리기 위해 협력하기로 합의했다고 전했다.


노무라도 美10년 금리 6% 전망


T. Rowe Price에 이어 노무라도 올해 미국채 10년물 금리가 6%까지 상승할 가능성이 있다고 전망했다. 노무라의 Rob Subbaraman 이코노미스트 등은 금요일 투자자 메모에서 “10년물 금리는 소비자 물가와 재정 수지라는 두 가지 주요 동인에 비해 여전히 낮다”며, 또 트럼프의 국수주의 정책 전망을 고려해서도 현재 금리가 낮다고 진단했다. 인플레이션과 재정 부담에 대한 불안감으로 인해 벤치마크 10년물 금리는 2023년 말 이후 가장 높은 4.80%까지 올랐다가, 인플레이션 둔화를 보여주는 CPI 지표 덕분에 4.60%대로 내려온 상태다. 이제 모든 시선은 트럼프 취임식에 쏠려 있다.


노무라는 트럼프 행정부가 “빠르고 강하게” 관세 정책을 내놓을 것으로 전망했다. 반면 규제 완화 및 정부 효율성 제고와 같은 공급 측면에서의 디스인플레이션 재료는 의회를 문턱을 넘는데 시간이 걸릴 것으로 내다봤다. T. Rowe Price는 앞서 트럼프 행정부 하에서 재정 악화와 인플레이션 상승 예측에 기반해 미국채 10년물 금리가 일단 올 1분기에 5%에 도달한 뒤 더 오를 것으로 보고 6%도 가능하다고 진단한 바 있다. 노무라는 경기조정 재정적자 비율과 인플레이션을 합한 수치가 적어도 1960년 이후 최악의 수준에 이미 도달했다고 지적했다. “약 2조 달러의 재정적자를 줄일 수 있는 여지는 거의 없어 보인다”며, 리파이낸싱까지 합치면 올해 총 미국채 발행이 5조 달러에 달해 GDP의 17%에 육박할 수 있다고 진단했다.


美관세 충격, 일부 통화는 10% 넘을 수도: 바클레이즈


바클레이즈 애널리스트들은 트럼프 2기 행정부가 부과할 것으로 예상되는 제재조치 등으로 인해 신흥시장(EM)을 중심으로 일부 통화가 10% 이상 타격을 입을 가능성이 있다고 경고했다. 미국이 무역적자를 겪고 있는 상품에 대해 30% 관세를 가정해 스트레스 테스트를 실시한 결과, 단일 부문 관세는 관련 무역이 집중된 곳에서 상당한 FX 충격이 예상된다고 Lefteris Farmakis 등이 투자자노트에서 설명했다. 말레이시아 링깃, 멕시코 페소, 일본 엔, 한국 원화 등이 특히 취약하며, 이와 관련된 FX 조정은 5-10% 이상일 수 있다고 내다봤다.


여러 부분에 걸쳐 관세를 부과할 경우 달러 강세 범위가 확대될 것으로 예상했다. 멕시코 페소, 일본 엔, 한국 원화, 말레이시아 링깃은 “10% 훨씬 넘게 조정이 필요한 가장 위험에 노출된 통화”로 분류했고, 중국 위안화와 유로화, 캐나다 달러처럼 보다 다각화된 수출국의 통화도 FX 리스크를 경험할 것으로 전망했다. 이에 따라 유로-달러 1:1 패리티, 달러-위안화 환율 7.75, 미달러-캐나다달러 환율 1.50이 가능할 것으로 내다봤다.


트럼프 2기 첫날부터 무역전쟁?


블룸버그 이코노믹스는 도널드 트럼프가 1월 20일 미 대통령에 취임하자마자 그동안 공약한대로 극단적 대책을 쏟아낼지 확실치는 않지만, 구체적 내용보다 상징적 정책 방향을 발표할 것으로 보이며 무엇보다 제 2차 무역전쟁을 개시할지가 가장 주목된다고 진단했다. 트럼프는 그동안 중국에 대해 60% 관세를, 캐나다와 멕시코는 25%, 나머지 국가들에 대해서는 10-20%를 부과할 생각이라고 위협해왔다. 트럼프는 이민 문제로 인한 국가 안보 위협을 명분으로 캐나다와 멕시코산 수입품에 관세를 부과하기 위해 ‘국가경제비상사태권한(IEEPA)’을 발동할 수 있다. 이는 비상시 대통령이 무역 등 경제 활동을 광범위하게 통제할 수 있는 권한을 말한다.


취임식에 앞서 시진핑 중국 국가주석과 전화로 대화를 나눈 점은 다소 누그러진 스탠스를 기대하게 하지만, 트럼프는 계속해서 미국의 주요 지정학적 라이벌인 중국과 대립각을 세울 것으로 예상된다고 블룸버그 이코노믹스는 내다봤다. 트럼프가 최대 관세를 부과하고 교역 상대국이 그에 준하는 보복을 시도할 경우 GDP와 인플레이션에 상당한 충격을 미칠 수 있으나, 기본 시나리오는 보다 전략적이고 선별적인 관세로 3%~8% 정도 인상에 그칠 것으로 추정했다. 한편 한국은 트럼프 차기 행정부와 무역불균형 등으로 긴장이 생길 경우 미국산 농산물 수입을 늘리는 방안을 고려할 수 있다고 사안에 정통한 관계자들이 전했다.

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