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칼럼

디앤디파마텍 주가전망, 내년이 더 기대되는 이유

팀 유레카
2025-11-24 10:55:37



디앤디파마텍 주가전망 분석

디앤디파마텍은 화이자의 Metsera 인수 완료와 자체 개발 MASH 치료제 DD01의 긍정적인 임상 성과를 바탕으로, 2026년을 기점으로 기업 가치가 대폭 재평가될 가능성이 높은 것으로 전망됩니다. 특히 경구용 펩타이드 비만 치료제 플랫폼의 글로벌 경쟁력 입증과 DD01의 기술이전 가능성이 핵심 모멘텀으로 작용할 것입니다 


화이자의 Metsera 인수와 경구용 비만 치료제 개발 가속화


인수 배경 및 전략적 의미

화이자는 자사 GLP-1 계열 비만 치료제의 안전성 문제로 개발을 중단한 이후, 비만 및 대사질환 포트폴리오 공백을 메우기 위해 Metsera를 최대 100억 달러(약 14조 5,170억 원) 규모로 인수하였습니다. 초기 인수가는 49억 달러(주당 47.5달러)였으나, 노보노디스크와의 치열한 인수경쟁 끝에 약 두 달 만에 100억 달러 이상으로 상승하였습니다. 조건부가격청구권(CVR) 조건 달성 시 최대 주당 22.5달러가 추가 지급되며, 2025년 4분기 인수 거래가 마무리될 예정입니다

화이자는 Metsera 인수를 통해 월 1회 투여 GLP-1 주사제(MET-097i), Amylin 작용제(MET-223i) 외에도 디앤디파마텍으로부터 도입한 경구용 펩타이드 플랫폼을 동시에 확보하게 되었습니다. 이는 후발 주자임에도 불구하고 가장 경쟁력 있는 비만 파이프라인을 보유하게 된 배경입니다 


화이자 인수의 긍정적 영향

업계에서는 노보노디스크가 아닌 화이자가 Metsera의 최종 인수자로 결정되면서 디앤디파마텍이 볼 수 있는 이익이 최대화되었다는 평가가 나오고 있습니다. 노보노디스크가 인수자가 될 경우 이미 노보노디스크가 내부적으로 보유 중인 다수의 GLP-1 프로그램과 Metsera의 후속 파이프라인 간의 내부 경쟁이 불가피했을 것입니다 

반면 화이자의 경우 비만약 개발에서 번번이 고배를 마시며 내부의 비만약 개발 역량 한계를 확인한 상태입니다. 특히 화이자가 경구용 비만치료제에 집중해왔던 만큼 인수 이후 디앤디파마텍이 Metsera와 공동개발 중인 펩타이드 기반 경구용 비만약의 임상개발이 급물살을 탈 것으로 전망됩니다. 디앤디파마텍 관계자는 "화이자는 올해 초까지만 해도 저분자화합물 기반으로 경구용 비만약을 개발하고 있었기 때문에 내부적으로 펩타이드에 대한 이해도가 노보노디스크보다는 떨어질 것으로 예상된다"며 "그렇기 때문에 기존 Metsera 연구진과 디앤디파마텍의 역할이 더 커질 것으로 생각한다"고 밝혔습니다 


경구용 펩타이드의 경쟁력

디앤디파마텍의 경구용 펩타이드 기술은 기존 저분자 경구용 비만약(예: 릴리의 Orfoglipron)과 차별화된 강점을 지니고 있습니다. 펩타이드 경구용 치료제는 다양한 구조 설계와 다중 타깃 접근이 가능하여 유효성 측면에서 우위를 점할 수 있으며, 편의성과 경제성 측면에서도 경쟁력을 갖추고 있습니다 

Metsera는 2025년 연말 경구용 GLP-1 1상 4주차 데이터를 공개할 예정이며, 이는 펩타이드 경구용 치료제 내 Best-in-Class 잠재력을 입증하는 중요한 계기가 될 것으로 기대됩니다. 특히 MET-097i(주사제)의 2상 VESPER-1 임상 결과가 2025년 9월 말 공개될 예정이며, 경구용 MET-097o가 동일 펩타이드를 사용하고 있어 이 결과가 경구용 개발에도 중요한 참고 자료가 될 것입니다 


개발 속도 가속화 전망

릴리, 노보노디스크, 로슈 등 주요 제약사들이 비만 치료제 시장 선점을 위해 적극적인 M&A와 기술이전을 추진하고 있는 가운데, 화이자 역시 자금력과 임상 운영 노하우를 결합하여 상용화 속도를 크게 높일 것으로 예상됩니다. 화이자는 최근 파이프라인을 재정비하며 11개의 R&D 프로그램을 중단한 바 있으나, 100억 달러를 베팅한 Metsera의 파이프라인은 화이자의 개발 우선순위에서 최우선순위에 해당한다는 것을 방증합니다 


DD01 MASH 치료제 임상 2상 성과 및 기술이전 가능성


AASLD 2025 발표 내용

디앤디파마텍은 2025년 11월 7일부터 11일까지 미국 워싱턴 D.C.에서 열린 미국간학회(AASLD 2025)에서 MASH 치료제 'DD01'의 임상 2상 중간 결과를 발표하였습니다. DD01은 GLP-1 및 글루카곤(GCG) 수용체를 동시에 타깃하는 장기 지속형 이중 작용제로, 주 1회 투약하는 주사제입니다 

이번 발표에서 DD01은 투약 24주차에도 간 지방 감소와 대사 지표 개선 효과가 지속적으로 확인되었습니다. 특히 섬유화 관련 혈액 바이오마커, 간 효소, 지질 대사 지표 등 복합적인 대사질환 관련 개선 효과가 나타났으며, 2주간의 짧은 용량 점증 기간에도 불구하고 안정적인 안전성 프로파일을 유지하였습니다. 최신 초록발표(Late-Breaking Abstract)는 일반적인 초록 접수와는 달리 주로 후기 임상 단계 제품 중에서 임상적 중요도와 혁신성이 높은 최신 데이터를 대상으로 엄격한 심사를 거쳐 채택되는 발표 형식으로, 이번 발표를 통해 MASH 치료제 제품의 기술 도입을 검토 중인 다양한 다국적 제약사의 관심도가 증대될 것으로 기대됩니다 


향후 일정 및 기술이전 가능성

디앤디파마텍은 2025년 12월 마지막 환자 투약을 완료하고, 2026년 2분기 48주차 조직생검 결과를 공개할 예정입니다. 이는 FDA 허가 요건인 조직생검을 통한 섬유화 개선 효과를 최종적으로 확인하는 단계로, 긍정적인 결과가 나올 경우 글로벌 제약사로의 기술이전 가능성이 높아질 것으로 전망됩니다 

참고로 Boston Pharmaceuticals의 Efimosfermin은 24주차 임상 2b상 완료 후 GSK에 총 20억 달러(약 2.8조 원) 규모로 기술이전되었습니다. 이는 빠른 지방간 감소량과 짧은 기간 내 우수한 섬유화 개선 수치를 보여준 결과였습니다. DD01 역시 유사한 경로를 통해 기술이전 가능성이 충분히 열려 있습니다 


주가 성과 및 시장 평가

2025년 11월 20일 기준 디앤디파마텍의 주가는 최근 1개월간 104.8%, 6개월간 286.5%, 12개월간 941%의 수익률을 기록하며 코스닥 지수 대비 각각 101.1%p, 210.1%p, 697%p 상회하는 강력한 상승세를 보였습니다

2025년 11월 24일 기준으로 디앤디파마텍의 주가는 100,200원으로 전일 대비 6.26% 상승하였으며, 장중 최고가는 113,700원, 최저가는 97,000원을 기록하였습니다. 월간 차트를 보면 2025년 11월 3일부터 11월 21일까지 68,819원에서 99,000원까지 상승하며 35.55%의 수익률을 기록하였습니다 


팀유레카

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