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[선별종목] 24.12.16 (월) 로체시스템즈, STX엔진, ISC (바이오플러스, 파미셀)

가치투자클럽
2024-12-16 23:07:57







[이 공시 아직 안 봤어요?] 24.12.16.. : 네이버블로그




로체시스템즈는 1997년에 설립되어 반도체 및 평판디스플레이 (FPD) 제조 장비를 개발·생산하는 기업입니다. 24년 3분기 누적 기준 반도체 장비가 54%, FPD (평판디스플레이)가 30.9%, GCM (글라스 커팅머신)이 5.0%의 매출 비중을 차지하고 있습니다. 



주말에 브로드컴이 실적 발표를 하면서 유리기판을 채택할 것이라고 얘기했죠. 이에 유리기판주들이 강세를 보였는데요. 로체시스템즈도 유리기판 테마주의 하나로 기관이 3년 내 1위 순매수를 보이면 6% 상승했습니다. 



로체시스템즈는 유리기판 레이저 다이싱 장비를 개발하여 주요 고객사에 데모장비를 입고한 것으로 알려져 있죠. 그런데 오늘 뿐만 아니고 최근 5일 연속 기관 순매수에 5일 연속 상승을 보였습니다. 뉴스나 별다른 동향이 없는데 주가가 오르는 것을 보면 유리기판 관련 구체적인 움직임인 있는 것이 아닌가 추정을 하게 되네요. 







STX엔진은 디젤엔진 전문생산 업체로 전차, 자주포, 장갑차, 호위함, 구축함, 고속함, 지원함 등 육상 및 해상 전력의 엔진을 생산합니다. 수출이 많이 이뤄진 K-9 자주포의 독일라이센스 엔진도 생산하고 있으며, 최근에는 엔진의 국산화에도 성공하였습니다. K9 1000마력급 국산화 엔진은 내구성 시험과 기동시험을 마무리 후 25년 이집트 수출 사업에 적용될 예정이라고 합니다. 



엔진사업과 더불어 전자통신, 부품/서비스 사업도 진행하는데 엔진이 매출의 87%, 전자통신이 13% 비중을 차지하고 있습니다. 엔진은 다시 민수사업과 특수사업으로 나뉘는데 민수가 43.6%, 특수가 43.1%로 비슷합니다. 



STX엔진 분기별 수주잔고 추이


다만 특수사업의 수주잔고가 22년 이후 빠르게 증가하고 있음을 감안하면 점차 특수사업부의 매출비중이 높아질 것으로 예상이 됩니다. 



실적을 보면 2023년 매출액 6,304억원, 영업이익 189억원에서 24년 컨센서스는 매출액 7,055억원, 영업이익은 561억원으로 각각 23년 대비 11.9%, 197.3% 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 이는 방산엔진 (특수사업부) 생산능력 증대 후 24년 양산량이 증가하면서 수익성이 개선된 영향입니다. 



STX엔진은 2분기 실적 호조와 조선주 강세에 8월 23,000원까지 올랐다가 조정이 나왔는데요. 최근 다시 반등 흐름을 보이고 있습니다. 방산주들도 최근 살짝 반등이 나오긴 했지만 오늘은 흐름이 좋지 않았죠. 



그런데도 STX엔진은 최근 5일 중 4일을 상승한 것이 눈에 들어옵니다. 같은 기간 기관은 5일 연속 순매수인데요. 특히 어제 28억원, 오늘 39억원으로 순매수가 강합니다. 오늘 순매수 규모는 3년 내 2위에 해당하고요.



오늘 한화에어로스페이스가 루마니아에 K9자주포 생산 공장을 만들 것이라는 계획을 발표했는데요. 이는 유럽 내 첫 현지 생산공장입니다. 이 때문에 K9 엔진을 국산화한 STX엔진도 부각받은 것이 아닌가 싶긴 합니다. 



실적은 조선/방산의 업황을 봤을 때 나쁘지 않을 상황이고 향후 K9 국산화 엔진과 함정 수출에 따른 엔진 판매 기대감도 존재합니다. 과연 전고점을 넘어설 수 있을지 지켜볼 필요가 있어 보입니다. 





ISC는 비메모리 반도체를 테스트하는 러버소켓을 주력으로 생산하는 업체입니다. 24년 3분기 기준 테스트소켓 제품군 매출이 91.1%로 압도적입니다. 




리노공업이 주력으로 생산하는 포고핀 방식의 테스트 소켓은 숙련공이 포고핀을 일일히 붙이는 작업이 필요합니다. 다품종 소량 생산에 적합하죠.  테스트는 포고핀 소켓 위에 IC칩을 올려놓은 후 뚜껑을 이용해 힘을 가해 전기적으로 연결하는 방식입니다. 이 방식은 접촉 정확도가 높고, 안정적인 전류 공급이 가능합니다.



반면 ISC의 주력인 실리콘 러버형 테스트 소켓은 고무 소재인 실리콘 러버 내부에 전도성 마이크로 볼을 배치한 제품으로, 반도체 제품을 올리고 소켓을 닫아 힘이 가해지면 전도성 마이크로 볼이 강하게 눌려 전기적으로 연결되는 구조입니다. 전기적 접촉 면적이 넓어 전류 손실이 적고, 고주파 영역에서 우위를 보입니다.



ISC는 글로벌 기업들의 AI 반도체 개발이 늘어나면 당연히 같이 수혜를 보게 됩니다. 특히 브로드컴은 실적 발표에서 27년까지 하이퍼스케일러 주요 고객들의 ASIC칩 시장이 24년 대비 4배가량 성장할 것으로 전망했습니다. 이는 AI 수요가 여전히 급성장할 것임을 보여주는 것이라고 할 수 있죠. 



ISC는 AI 반도체 러버 소켓 양산 기업으로 비메모리 매출 비중이 70%에 달합니다. 25년 이후에도 실적 고성장을 기대할 수 있는 부분이빈다. 



오늘 오른 것은 유리기판도 영향이 있는 듯합니다. ISC는 유리기판 선두주자인 SKC의 자회사입니다. IR에서도 SKC와의 유리기판 사업 시너지를 낼 것이라고 얘기했는데요. 



24년 11월 25일 독일 뮌헨에서 개최된 SEMICON Europa 2024에서 유리기판에 적용할 수 있는 테스트 소켓 'WIDER-G'를 공개하기도 했습니다. 해당 제품은 유리기판뿐 아니라 CoWoS 공정에도 사용할 수 있습니다. 이 제품이 바로 SKC 계열사인 앱솔릭스와 공동 연구 개발을 통해 개발한 제품입니다. 



주가는 고점 대비 반토막 이상 났다가 56% 저도 상승했습니다. 여전히 비메모리 업황이 좋다는 것을 감안하면 관심을 갖고 볼 기업이 아닌가 싶습니다. 







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