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[선별종목] 25.06.19 (목) 롯데이노베이트, 삼성에스디에스
가치투자클럽
25.06.19 종가: 26,700원
롯데이노베이트는 롯데 그룹의 SI 기업으로 24년 롯데정보통신에서 사명이 변경된 회사입니다. 영위하고 있는 사업은 SM(System Management) 사업, SI(System Integration) 사업 그리고 전기차 충전 사업으로 구분됩니다.
SM 사업은 고객의 요청에 따라 기업 정보시스템과 관련된 설비, 인력, 하드웨어 등을 관리, 운영하는 것을 의미합니다.
SI 사업은 고객에게 필요한 정보시스템 구축 계획을 수립하고, 운영 전략을 기획하며, 시스템 설계 및 개발을 지원하는 서비스를 의미합니다. 이러한 서비스에는 시스템의 설계, 하드웨어 선정에서 발주, 조달, 애플리케이션 소프트웨어의 개발 및 유지보수 등이 포함됩니다.
롯데정보통신은 신규 먹거리를 창출하기 위하여 SI부문 내에서 메타버스 및 AI 사업을 시작하였습니다. 메타버스는 패션, 쇼핑 및 엔터사 등과 업무협약을 맺어 2024년 8월 메타버스 플랫폼 '칼리버스'를 오픈했습니다.
AI 사업은 2023년 9월 빅데이터 플랫폼 '스마트리온' 런칭을 시작으로, 2024년 1월 프라이빗 AI 플랫폼 '아이멤버(Aimember)'를 전 계열사에 도입하여 운영 중에 있으며, 2025년 2월 대외로 사업을 확장하고 있습니다.
이번 정부 정책과 관련하여 핫한 사업은 다 하고 있는데요. 위에서 봤듯이 롯데 그룹의 AI 사업을 총괄하고 있습니다. 자체 LLM 모델도 있고요. IDC (데이터센터)도 4곳을 보유하고 있습니다.
이재명 정부는 전기차 보급률을 2030년까지 50% 수준으로 끌어올리겠다고 선언했습니다. 이를 위해서는 충전 인프라 확충이 필요한데요. 정부는 26년까지 급속 충전기 10만 기를 보급하겠다고 합니다.
롯데이노베이트는 전기차 충전 사업도 영위 중입니다. 23년, 24년 2년 연속 국내 전기차 충전사업자 매출 1위를 기록했고요. 전기차 캐즘으로 성장이 둔화되긴 했지만 꾸준한 성장을 이어오고 있습니다.
여기에 자율주행과 로봇 사업도 영위합니다. 다양한 자율주행 사업의 레퍼런스를 보유하고 있고요. 로봇은 자율주행이 가능한 보안 로봇으로 보안/안전의 위협 요소를 감지하여 대응할 수 있습니다.
최근 그룹의 SI 업체들이 주목받는 것은 스테이블 코인에 대한 기대감이 크죠. 미국의 아마존, 월마트 같은 기업이 자체 스테이블 코인 발행을 검토하고 있다고 하는데요. 이에 이마트와 연계된 신세계 I&C, 롯데쇼핑과 연계된 롯데이노베이트도 기대를 받는 듯합니다.
24년 12월에는 서울경제 단독으로 롯데이노베이트가 메타버스 자회사 칼리버스의 코인을 ICO 한다는 소식이 전해지기도 했습니다. 메타버스 내에서 사용할 수 있는 스테이블 코인을 발행한다는 내용이었는데요. 이후 관련 소식은 없습니다.
다만, 실제 사업을 위해 스테이블 코인을 추진하고 있다는 것만으로도 시장의 관심을 받을 수 있는 사안이라고 생각이 됩니다. 대기업 중에서는 관련 사업에 가장 앞서 있는 듯하고요.
기관은 연기금을 중심으로 24억원을 순매수했습니다. 이는 1년 내 1위, 3년 내 2위에 해당하는 강한 순매수입니다. 6월 16일 거래가 터지면서 상한가를 기록하기도 했었는데요. 이제 막 고개를 든 상황이라 계속 관심을 갖고 지켜봐야 할 듯합니다.
삼성에스디에스의 사업은 크게 IT서비스와 물류사업으로 나뉩니다.
1) IT서비스
[클라우드]
CSP: 기업 맞춤형 클라우드 인프라 제공
MSP: 클라우드 도입 컨설팅부터 마이크레이션, 운영까지 모든 서비스를 제공
SaaS: 클라우드 기반의 그룹웨어, 협업솔루션 제공
- 생성형 AI 플랫폼인 FabriX와 Brity Copiot 보유
- 생성형 AI를 위한 클라우드 서비스 GPUaaS도 제공
- GPUaaS: GPU기반 데이터센터를 구축하여 이를 구독형으로 제공
[SI]
기업경영에 필수적인 업무시스템과 솔루션 도입 서비스 제공
[ITO]
IT아웃소싱 서비스
2) 종합 물류 서비스
물류사업국제운송, 내륙운송, 물류센터 운영, 프로젝트 물류 등
- Cello: 물류 통합관리 플랫폼
- Cello Square: 디지털 물류 플랫폼
24.10.30 종가: 152,000원
삼성에스디에스의 24년 3분기 매출액은 3조 5,697억원, 영업이익은 2,528억원으로 각각 컨센서스를 2%, 9% 상회한했습니다. 전년동기 대비해서는 영업이익이 31% 성장했는데요. 생성형 AI 서비스를 바탕으로 한 클라우드 사업과 물류사업이 성장세를 견인했기 때문이라고 합니다.
IT서비스 부문 내 클라우드 사업 매출은 지난해에 비해 약 35.3% 성장한 6,370억원을 기록하며 IT서비스 부문 전체 매출(1조6296억원) 성장을 이끌었습니다.
물류 부문 매출은 당초 시장 전망과 달리 같은 기간 약 14.2% 늘어난 1조 9,401억원을 기록했습니다. 해상 운임 상승에 따른 해상 운송 매출 증가가 물류 사업 매출의 주요한 증가 요인입니다.
두 사업 호조에 따른 매출 증가로 3분기 영업이익도 IT서비스 부문은 전년보다 약 33.1% 늘어난 2,229억원, 물류 부문은 16.9% 증가한 299억원을 달성했습니다. 전체 영업이익률은 7.1%로 전년 대비 1.1%p, 전 분기 대비 0.5%p 개선되었습니다.
AI 기반으로 실적이 증가하고 3분기에 동남아, 멕시코, 중국 등에서 철강, 알루미늄, 유통 업종의 중·대형 신규 고객을 확보하는 성과를 거둔 것은 긍정적인데요. 주요 고객사인 삼성전자가 부진한 것이 걸림돌입니다. 해외에서 의미있는 성과가 나오기 전까지 주가가 크게 좋기는 어려워 보이네요.
25.04.24 종가: 124,300원
삼성에스디에스가 25년 1분기 실적을 발표했는데 매출액은 3조 4,898억원으로 컨센서스 수준이었지만 영업이익이 2,685억원으로 컨센서스를 19% 상회하였습니다.
1분기 실적을 보면 클라우드 부문이 +8.9% 성장하면서 매출 부문에서 유일하게 증가한 것을 확인할 수 있습니다.
클라우드 사업의 마진이 확실히 좋은지 IT서비스 매출은 -1.9%가 감소했지만 영업이익은 +24.2%가 증가했습니다. 영업이익률은 11.2%에서 14.2%로 크게 상승했고요.
클라우드를 세분화해서 보면 SaaS 매출은 정체되었지만 CSP와 MSP 매출이 모두 성장했습니다. 특히 CSP 매출은 2,671억원으로 고성장이 확인되고 있습니다.
지난 24년 4분기 클라우드 사업 둔화에 따른 영업이익 역성장 + AI에 대한 관심 저하로 주가는 조정을 받았는데요. 이번 실적발표와 함께 주가가 반등하면서 20일 선을 강하게 돌파했습니다.
클라우드 사업 확대 지속과 생성형 AI 사업에 대한 기대감은 여전히 유효합니다. 삼성전자도 어느 정도 바닥을 잡고 내년부터 투자를 늘릴 가능성도 엿보이고요.
물류 사업부문의 성장도 기대됩니다. 미국의 상호관세로 공급망 재편이 일어날 것으로 예상이 되죠. 현지 거점 마련, 공급망 최적화 등의 과정이 필요한데 이를 위한 삼성SDS의 4자 물류 (4PL, Fourth Party Logistics) 수요가 증가할 것으로 기대되기 때문입니다.
[참고]
1PL: 기업이 스스로 물류 처리
2PL: 트럭회사, 해운회사 같은 전문 운송업체
3PL: 창고+운송+통관 작업을 맡아주는 종합 물류 서비스
4PL: 3PL을 관리하고 설계까지 해주는 전략 파트너
3PL과 4PL은 운영만 하느냐 기획까지 같이 하느냐의 차이로 보면 될 것 같습니다. 삼성SDS는 자체 IT물류 플랫폼 첼로를 보유하여 AI/빅데이터로 물류 흐름을 최적화할 수 있습니다. 이에 물류 서비스 매출이 늘 것으로 기대하는 것이고요.
주가는 PBR밴드상 바닥을 뚫었습니다. PBR이 1배 아래로 내려왔으니 여기서 더 강하게 밑으로 갈 가능성은 낮아 보이는데요. 거래량이 실리며 반등한 것을 보면 반등 흐름이 이어질 수 있다고 생각됩니다.
25.06.19 종가: 168,400원
계속 얘기드리지만 지금 그룹사의 SI 업체들이 일제히 주목을 받고 있습니다. SI 업체들이 그룹의 AI 사업을 총괄하고 있는 경우가 많기에 이번 정부 정책의 수혜를 입을 것으로 기대가 됩니다.
지주사가 재평가 되며 크게 올랐던 것처럼 SI 비즈니스의 가치도 재평가 될 가능성이 높아 보입니다. 정부의 AI고속도로, 원화 스테이블 코인 등의 사업과도 밀접한 관련이 있고요.
삼성에스디에스는 올해 5월 네이버클라우드와 컨소시엄을 구성하여 범정부 초거대AI 사업의 우선협상자로 선정된 바 있습니다.
전 부처 공무원이 보안 걱정 없이 생성형 AI를 업무에 활용할 수 있도록 공통 AI 인프라를 구축하는 것을 목표로 합니다.
향후 전국민 대상의 AI 서비스도 기획하고 있는만큼 이번 컨소시엄에 선정된 것은 사업 확장에 유리한 고지를 점했다고 보여집니다.
또 이재명 대통령이 추구한 AI 데이터센터 건설과 AI 데이터 클러스터 조성은 삼성SDS가 영위하고 있는 CSP 사업과도 맞닿아 있습니다.
주주환원에 대한 기대감이 높은 것도 긍정적입니다. 삼성SDS는 1분기 말 기준 5조원 규모의 순현금을 보유하고 있습니다. 시가총액의 40%에 달하는 금액입니다. 이 자금으로 회사의 성장을 위한 M&A나 주주환원 정책에 사용한다면 주가의 업사이드를 기대할 수 있습니다.
삼성SDS는 오늘 연기금을 중심으로 6개 기관의 261억원을 순매수했습니다. 이는 1년 내 2위, 3년 내 4위에 해당하는 강한 순매수입니다. SI 업체들 계속 동향을 지켜봐야 할 것 같습니다.
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